银行理财不再“闭眼可入”投资者该怎么选？

题记：风云变幻的资本市场中，永远不存在只赚不亏的选择，风险和收益永远都是对称的，投资者还需理性面对各种预期的投资风险。

如果说资管新规前，投资者对银行理财产品还能“闭眼可入”的话，那么伴随资管新规出台，刚兑被逐步打破，保本保息的理财时代已经一去不返了。

日前，包括工商银行(工银理财)、招商银行(招银理财)、建信理财、中信理财等机构推出的的20余只银行理财产品出现净值回撤，跌破本金，引起了市场的热议。

从投资者反应来看，大家普遍都不买单。

罕见浮亏 多产品净值跌破本金

在一些投诉平台上，针对近日银行理财产品的大跌，不少投资者进行了集中投诉，仅平安银行一家的银行理财产品波动就遭到了几百个投诉。

投资者情绪激昂的原因不难理解，他们的购买主要是出于对银行的强大信任，很多投资者表示，此次净值亏损的几款产品并非是高风险标的，风险等级为R2级。

R2级别产品主要投资于债券以及存款等流动性较高的资产，风险较低，在投资者的概念中，无论是银行背书还是产品风险系数较低，都是资金“安全带”，怎么“安全带”也失灵了。

最初，大家都是被招商银行惊住的，这款由招商银行代销，旗下理财子公司发行的名为“季季开1号”的固收类理财产品，竟然出现了负收益。

截至6月10日，该产品近一个月的年化收益为-4.42%，同时该产品净值也跌破成本价至0.9988。

平安银行银行理财产品的表现直接引起了投资者的炮轰，有人通过投诉网站反映，自己在3月底开始购买了号称稳健型的中低风险的定期理财“270天成长”，投资金额30万元，从4月下旬开始，该产品每天都出现大幅亏损现象，少则五六十，多则五六百，目前前期收益已经全部跌破，本金开始出现亏损。

事实上，不止这两款产品，最近一个月以来，已有多家银行理财产品的净值跌破本金，“地震波”的辐射范围比想象中的大。

据了解，包括工银理财、招银理财、建信理财、中信理财等机构的20余只银行理财产品的最新份额净值低于1，绝大多数为刚成立不久的固收类理财。

扎心的是，这或许仅仅是个开端，自资管新规颁布以来，银行理财产品的计算开始以净值型方式呈现，刚性兑付逐渐被打破，未来将会有更多的银行理财产品出现波动。

债市波动拖垮银行理财

银行理财市场的震荡，最主要的原因还是来自二季度以来，债券市场出现的波动。

数据显示，十年期国债收益率自4月8日出现2.48%低点以来，一路攀升到6月5日的2.85%，上行37个基点，抹平了春节以来的利率下行空间。

伴随着市场利率的上升，债券基金的价格也出现了下跌。

这里需要指出的是，债券的价格与收益率之间存在着反比例的关系：

利率上行→债券价格下跌→债券基金收益率减少

利率下行→债券价格上涨→债券基金收益率增加

正如上文所提，一般债市是不少银行理财产品募集资金的主要方向，在银行理财产品的底层资产配置中，货币基金、债券通常被认为是不可能出现亏损的金融资产，这也成为资管新规出台前，银行对他们所发行的理财产品刚性兑付的重要原因。

银行理财产品盈利还是亏损，受其所投的底层资产的市场表现影响，假如银行理财产品到期，所投底层资产赚了，客户也就跟着赚了，如果所投底层资产出现了亏损，客户购买的对应理财产品自然也就跟着亏了。

通常来说，债券收益一般比较稳定的，所以被用来平和因股票等较高风险部分带来的涨跌波动。

但是，这一次谁也没想到跌的反而会是债券。

不过，目前从政策环境看，货币政策总体上仍将保持合理充裕，不会转而收紧，市场利率水平仍有一定的灵活下行空间，下半年债券市场仍有双向调整的可能。

需要指出的是，虽然银行理财产品出现了浮亏，但是产品没到期前，浮亏也只是数字上的变动，投资者不妨把眼光由关注理财产品的短期浮动转向长期价值上，培养自己平和的投资心态。

“闭眼买理财”over 投资者何去何从？

在配置银行理财产品上，不少投资者都对银行有一种“迷之信任”，认为银行属于理财市场上的“正规军”，发行的理财一定值得信赖，哪个机构出事也都轮不到银行。
而这一次的银行理财产品大跌，“中枪”的恰恰是这些银行，不少还是银行中的优等生，这让投资者们心底深处多少都有些难以接受。

植信投资研究院副院长刘涛指出：认为银行完全可靠，发行的理财产品可“闭眼买”是投资者的投资误区。在一个成熟健康的市场，任何投资均有风险。收益与风险具有显著的对称性。银行理财同样不能跳出这一规律，即便是R2、R3级的中低风险银行理财产品，事实上也不是完全无风险的。

刘涛预计，市场资金面总体宽松，融资成本一定程度下行的大背景下，企业更偏向于通过发债、信贷等渠道进行融资，导致资管市场上优质资产相对不足。

受此影响，不仅仅是银行理财产品，中期来看，各类资管产品和部分金融资产收益率都有下降趋势。

债市出现的波动实打实的影响到了二级市场，为投资者提了一个醒：哪怕是保本收益理财产品也不是“一本万利”，可闭眼能入，投资者应该树立理性成熟的投资观，对金融资产既要关注收益率，也要看到其背后潜藏的风险。

此外进行任何投资前，都要做好功课，树立好风险预期，实时根据资本市场发展形势调整风险偏好，在投资上实现可攻可守，才能更好的“乘风破浪”。

本文来源：观点财经
原文标题：银行理财不再“闭眼可入”投资者该怎么选？

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编译者/作者：观点财经

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