为什么要Hodl Bitcoin？（本文3200字，献给所有囤币党）

如果一个小白询问一个币圈老韭菜，对于投资比特币之道怎么看？

他一定会低调的告诉你，“闲钱买入，长期持有”！

额，的确对于普通人来讲，投资比特币最好的方式，竟然是：

放着～～

为什么是放着？

这是因为比特币之前给大多数人的‘教训’，大多数人都因为没拿住，错失了成为富翁的良机。而之所以让你放着，就是防止未来的比特币价格趋势仍然暴涨。

可对于普通人来讲，最大的疑问在于：

如果比特币不像以前那样涨了，放着还有什么意义？

这个问题又可以衍生出以下几个问题：

1，为什么最好的选择是‘放着’？

2，要放多久收益率最高？

3，风险收益比？

4，Hodl Bitcoin有多难？

下面一一讨论。

1，为什么‘放着’

其实不管是股票还是比特币，所有的关于将资产“放着“的观点，都是基于“过往的上涨趋势”，如果是一个投资标的一直横盘，或者一路下跌，那肯定没人会叫你拿着，或者放着。

我们可以从两个思考角度出发。

a，过去的市场：

从过去的市场趋势来看，除非你运气特别不好，买在了比特币的山峰，只要拿着现在都是盈利的状态。

再从过去的趋势来看，比特币周期1轮大概也就是4年，所以，只要拿到超过4年，大致都是盈利的。

从过去的市场趋势看，我们应该放着，Hodl！

b，未来的市场：

关于未来，一定是未知的。我非常认可查理·芒格的名言：

如果我知道自己可能死在哪里，那么我死也不会去哪里。

即便是像芒格这样智慧的人，其实他也是从过去的个人经验，来判断“未来自己不会死在哪里”，从这个角度去选择投资标的。

如何判断呢？其实就是概率计算，我们天生就会概率计算。

两个地方，根据过去的经验判断，一个地方60%可能会亏钱，一个地方40%可能亏钱，那么肯定能选第二个。

但是！亏钱的可能性40%仍然还在的，并不是亏钱的概率直接等于0。

所以，关于未来市场的选择，其实就是资金的机会成本选择。如果你觉得自己能在其他地方赚的更多，当然就没有太大必要投资比特币。

而如果比特币的过去收益率超过了你原先的赚钱速度，那么就应该去配置部分比特币，然后拿住。

当然，一定需要你在不爆掉的情况下决策，你得严格的控制好仓位，因为你可能需要拿至少4年。

从未来的不确定性看，是否需要持有，看个人目前的吸金状况而定。

2，四年最稳妥

橙皮书对过去的价格做了一个回测，回测方式非常简单，就是在一段时间当中，假定任意时刻买入，4年准时卖出，误差不超过1小时，得到的数据。

a，节选数据：2013年4月-2020年1月；

b，周期整4年，1462天；

c，由于数据规则，买入最晚只能统计到数据截止前4年，也就是2016年1月。

结果如下：

（数据来源于：橙皮书https://orange.xyz/）

橙皮书对收益率进行了排序，可以看出以4年的‘定期’模型计算，2015年6月买入，到2019年6月卖出，是可以获得5583%的收益。最差的结果是从2013年4月到2017年4月，收益率只有366%。

最高5583%，最低366%，中间值是2974%。也就说，只要你运气和认知中等，不需要偏上，也可以在此前的4年当中，获得2974%的收益。

橙皮书也对其他时间周期进行了回测，结论分别是：

2年周期：最高4244%，最低-68%；

3.5年周期：最高7558%，最低：-36%；

5年周期：最高14405%，最低242%；

6年周期：最高18035%，最低533%；

结论：

a，只要是超过4年，都可以有最低241%的收益；

b，持有周期越长，能够得到平均收益越高；

c，持有周期越短，越有可能亏损；

但是，请注意，这一条的回测数据全是未来的数据，关键问题还是在于比特币还会不会持续的上涨！！！

所以，这个数据，仅供参考！不可照搬，毕竟比特币的价格不一定是线性增长的，而且不一定就是持续增长的。

3，风险

不讲风险的投资，都是耍流氓。说比特币一定会涨，一定会涨到多少的都是骗子和傻子。

a，主观风险

风险其实是一个相对的伪命题，为什么这样讲？

首先，世界上没有0风险的事情，很多投资的风险并不在于资产的下跌，而在于投资仓位的大小。

投入1000元和投入10万元的风险，是完全不一样的，不管你是放着相对债券，还是波动极大的比特币上面。

所以关于风险，个人的投入占了主要的成分。如果因为波动风险大，而不愿意接受新鲜事物，又会有一种风险叫机会成本。

b，客观风险

相比个人产生的主观判断导致的风险，计算风险收益比显得更加的客观，什么是风险收益比？

好的风险收益比是，亏损比例和概率极小，但是收益和获得收益的概率，高出亏损比例（越高越好）的那种投资。

差的风险收益比是，亏损比例和概率极高，但是收益和获得收益的概率，等于或者低于亏损比例和概率。（等于就和赌博没区别，低于就更加不用考虑）

风险 = 可能亏损的比例 x 亏损的概率

收益 = 可能盈利的比例 x 盈利的概率

为了更加客观的计算，关于亏损和盈利的概率，因为没人知道未来，所以设定50%是一个绝对客观的概率。

再看亏损的比例和盈利的比例，如何设定？

其实前面橙皮书的回测数据已经给出了答案，持有周期越长，亏损的比例就越小，盈利的比例越大。

但是，我们说了，过去不等于未来。同时，即使比特币上涨，也会随着他的体量越大而波动越小，所以，我们可以将过去的结果进行弱化。

过去持有比特币4年的收益比是2974%（平均），而风险是0。我们可以将这个结果直接减半，置换成2年周期（最高4244%，最低-68%），风险收益比是4176%。（这样看起来仍然显得不够有说服力）

假定我们2年周期的亏损比例*2，收益比例/2，然后我们再将持有的时间换成4年，也就是最大限度的提高安全边际，这样的数据会是：

4年周期，持有比特币的风险收益比：收益2111% / 亏损 90% = 23

其实，这个数据也还不够客观。因为即使我们把比特币的亏损设得再高，也就是100%的事情，而只要回撤过去的涨幅，都是远远超过100%的。

这就印证了另外一句塔勒布在《黑天鹅》里面的名言：数据往往是用来思考，而不是计算！

a+b=c，才是无敌的组合。

前面说了主观风险和客观风险，当一个人投入自己的1%资产时候，即使亏完，也毫发无伤；而要是一个人投入自己的100%资产，这时候亏完，就是回天乏术了。

而很多人面对比特币这样看似风险收益比极度不对称的情况下，额外加了杠杆，这就数倍的放大了投资比特币的风险。

所以，比特币的风险，仍然主要在于个人，至于收益，我们暂时只能看天，毕竟比特币到了大牛市，你还不一定会逃顶。同时，大多数人也拿不了4年之久。

4，Hodl Bitcoin有多难？

知道和做到之间隔着十万八千里～～

很多人都知道茅台会涨，知道苹果会涨，知道腾讯终究会涨，但是呢？要么没找到“合适”的时候，要么提前下车。

我也碰到过很多人，一上来就讲，我要持有比特币，拿个3-5年也没问题，意思就是一定要等到大牛市。

但是，转身一个稍微大的跌幅，就慌慌张张的来问我：“什么原因，发生了什么吗？又跌这么多？”

4年时间说起来也就一句话的事情，但是要熬过去并不容易。因为在这个过程当中有太多东西在阻挠你长期持有！

比如：

a，看着别人赚钱：短线赚钱、搞山寨币赚钱、合约赚钱、搬砖赚钱、量化赚钱、网格赚钱等等。有句话叫做，看着别人赚钱，比自己亏钱还难事。在币圈的人大部分都有过这样的体会，特别是当你的身边的人，在币圈通过投机赚钱了之后，这种煽动性是最强的。想要好好囤币，远离这些消息的打扰。

b，市场暴跌：多少人在暴跌当中失去了筹码，如果再来一次80%的跌幅，你能承受的住吗？我不知道。

c，市场暴涨：当市场价格涨到一定程度的时候，大多数人会下车，很难获得回测数据上面的几十倍甚至百倍的收益。提前下车的故事在币圈非常常见，比ICO被割还要多。

d，爆炸新闻：假定国家再来一次大的清除，你会动摇吗？假定奥本聪就是中本聪，你会卖比特币买BSV吗？假定比特币的算力再次被垄断，你会卖出比特币吗？

还有efghijklmn等等因素，都可能会导致你的持有计划失败。

比特币的囤币者，就像是苦行僧，注定孤独和不被理解！至于能否获得高光时刻，还是得看天，祝我们好运！

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编译者/作者：冰棒

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