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稳定币周报:DAI理论最多可产生3.18倍存款和2.18倍借款

2020-07-14 区块律动BlockBeat 来源:区块链网络

原文标题:《加密稳定币报告 09:USDC、DAI 的流通量持续增加;以 DAI 为例理论分析 Compound 的借贷杠杆》

原文作者:蒋海波,MYKEY 研究员



为帮助加密市场参与者对稳定币发展状态保持更新,我们推出 MYKEY 稳定币报告,分享我们对稳定币发展状态的解读、对其发展趋势的分析。期待与同业保持交流,共同探索稳定币的发展前景。


快速预览


-上周,USDC 的流通量增加 7230 万,市值达到 11.11 亿美元。

-DAI 的流通量增加 2791 万,市值达到 2 亿美元。

-USDC 和 DAI 的流通量最近持续增加,USDT 暂停增发。

-经过理论计算,1 美元的 DAI 最多可以产生 1.82 美元 DAI 和 1.36 美元 ETH 的存款,以及 0.82 美元 DAI 和 1.36 美元 ETH 的借款。因此,在 DAI 和 ETH 之间反复存款、贷款,理论上最多可以产生 3.18 倍的存款和 2.18 的借款。


一、稳定币数据概览


我们首先回顾在过去的一周(2020 年 7 月 4 日 ~ 2020 年 7 月 10 日,下同)中,各稳定币基本信息的变化。


市场流通量


(来源:MYKEY,Coin Metrics)


稳定币流通量持续增长,目前主要稳定币市值达到 122.35 亿美元。


(来源:MYKEY,CoinMetrics)


过去一周,稳定币市值增加了约 8515 万美元。USDT 在几条公链上均没有增发;USDC 的流通量再次增加 7230 万,市值达到 11.11 亿美元;DAI 的流通量增加 2791 万,市值达到 2 亿美元;GUSD 的流通量增加 25 万;PAX、BUSD、TUSD、HUSD 的流通量分别减少 660 万、285 万、428 万、159 万。USDC 和 DAI 的流通量在最近一段时间内稳定增长。


持币地址数


(来源:MYKEY,DeBank)


过去一周,以太坊网络中稳定币的持币地址数继续下降 1848 个,主要因为 USDT 的地址数下降。


(来源:MYKEY,DeBank)


USDT 的持币地址数下降了 2772 个;USDC、PAX 的 的持币地址数分别下降 677 个、340 个;TUSD、DAI 的持币地数分别上升 9 个、1932 个。


活跃地址数


(来源:MYKEY,CoinMetrics)


上周的稳定币每日活跃地址数相比前一周平均下降 6.05%。USDT 的每日活跃地址数比一周前下降 7781 个。


24 小时链上交易笔数


(来源:MYKEY,CoinMetrics)


相比前一周,主要稳定币的每日交易笔数平均下降 1.74%。


24 小时链上交易额


(来源:MYKEY,CoinMetrics)


(来源:MYKEY,CoinMetrics)


上周主要稳定币的链上交易额相比前一周上升 0.9%,DAI 的交易额占比较之前扩大。


二、Compound 的理论杠杆倍数


Compound 在上个月开始分发治理代币 COMP 之后,一跃成为规模最大的 DeFi 借贷平台。目前 Compound 中 DAI 的总存款是 8.65 亿美元,总借贷是 7.82 元,但是实际上 Maker 中 DAI 的供应量只有 2.01 亿。


现实中银行将不同人的存款和贷款需求相匹配,很少发生一个人将钱存在一家银行,再从同一家银行贷款的情况,而在 Compound 中这种情况却时常发生。接下来,我们将探索一下,为了资金的最大化利用,套利者最多能加上的杠杆。


在 Compound 中,有一个参数叫做抵押因子(Collateral Factor),代表着抵押该资产能得到的贷款比率。抵押因子在 0-1 之间,不同的资产有不同的抵押因子。以 DAI 和 ETH 为例,DAI 的抵押因子为 75%,ETH 的抵押因子为 60%,抵押 1DAI 可以借出价值 0.75 美元的 ETH;再将 0.75 美元的 ETH 抵押,可以借出 0.45 美元的 DAI,再将 DAI 抵押借 ETH,如此循环。通过等比数列求和公式,我们可以算出,1DAI 最多可以产生 1.82 美元 DAI 和 1.36 美元 ETH 的存款,以及 0.82 美元 DAI 和 1.36 美元 ETH 的借款。因此,在 DAI 和 ETH 之间反复存款、贷款,理论上最多可以产生 3.18 倍的存款和 2.18 倍的借款。需要注意,这只是理论值,实际操作中如果按抵押因子满额借出可能会因价格波动而被清算。Compound 本身有复合的意思,项目的取名隐含着 Compound Interest(复利)的意思,项目方并不反对同一个人反复借贷。为了获取 COMP 的通证奖励,套利者会用一笔资金反复存款、贷款,但在实际生活中并没有这种需求。


本期的 MYKEY 稳定币报告就分享这么多,请大家关注后续的报告。在后续的报告中,我们将为大家提供更多对稳定币发展状态的解读、对其发展趋势的分析,帮助大家持续更新对稳定币发展的认知。


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编译者/作者:区块律动BlockBeat

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