矿机股的接连破发不该成为行业焦虑更多企业奔赴上市仍前景可期

近两年是我国区块链技术发展的加速期，区块链被越来越多人们熟知，因此想通过区块链创业的人数也在不断增加。

虽然还比不上大数据、AI等技术的应用普及度，但区块链行业现在也形成了相对清晰的发展方向，以区块链技术为核心驱动力的公司们在不断的涌现。

跟大多数行业一样，区块链行业在接下来会出现更多的上市公司。公司上市不仅是商业盈利模式被认可，同时也是公信力的一种体现，有利于融资募股。而上市公司在运营过程中始终受到有关部门的监管，这将增加投资者的信心。

上市有利的不仅仅是公司本身，对于整个行业也有着积极的作用，除了扩大行业的影响力，也有利于激发出更多商业价值的探索，因此区块链企业上市是有必要的。

实际上区块链公司对于上市之路的尝试早就开始了，但是成功上市的例子却寥寥无几。

最近区块链矿机公司亿邦国际上市即破发的消息在区块链行业迅速传播开来，与同行嘉楠耘智的经历相似，作为真正意义上以区块链技术为业务支柱的这两家上市公司，上市前夕都经历了几次IPO申请失败，而又都在上市当日跌破发行价，这些消息似乎透露出资本市场对于区块链公司上市并不充分乐观。

区块链公司的上市之路究竟该何去何从？许多人开始思考起这样一个问题。但其实不需要太过担忧，因为时代是在不断发展的，区块链行业的整体生态一直在动态的更新，并且是朝着更友好的方向。

护城河不深是破发的“元凶”

我们习惯于总结经验，为未来规避风险。嘉楠耘智和亿邦国际虽然是全球领先的矿机公司，但是他们也都犯了同样的“错误”——营收过于依赖单一化、波动性强的业务。

从两家公司的招股书来看，二者的主要营收都来自矿机销售，而众所周知，矿机的销售很大程度是受到相应数字货币的价格走势的影响，也正是因为这种不确定性，导致市场需要对更加谨慎地对待。

卖矿机的盈利模式很简单粗暴，但越是简单就越脆弱。矿机业务明显缺乏对未来环境的应变能力，整条矿机业务流程从研发设计到真正拿到实物需要不短的时间，光等待晶元制造厂生产出芯片都需要排上几个月的时间，而在这段时间内，出现的任何风险都可能导致库存积压以及资金问题。

对于这两家企业来讲，矿机业务营收不稳定这一点并非无法避免，可以利用对冲等金融手段来避免过大的损失，同时，丰富业务类型、扩大业务范围，争取“多脚走路”也有利于提升企业的抗风险性，避免在市场中过于被动。

事实上，嘉楠耘智和亿邦国际也正努力发展其他业务，只不过目前还未见明显成效，毕竟想要拓宽护城河还是需要资本的支持。如果公司能更早上市，就可能吸引更多的资本来发展新业务以抵御风险，但近两年内受到比特币价格跌落的影响，嘉楠耘智和亿邦国际也无法快速形成更加稳固的业务体系。

破发不完全是个坏消息

毫无疑问破发会影响到外界对于公司的投资信心，企业破发最直接的影响，主要还是认购者“高买低卖”抛售股票会有损失，但这也可能只持续某一段时间。

破发的影响是有限的，它是上市时市场反应未达预期的一种体现，但一个公司未来的盈利能力却不会被其左右。

另外，换一个角度看，嘉楠耘智和亿邦国际的破发未必是坏消息。

区块链技术近年来被许多国家重视起来，但区块链上市公司仍占少数，区块链行业对于资本市场来说还是一个比较新的概念，区块链企业上市这件事一方面意味着更多机遇，另一方面也意味着要接受市场公开的监管。

区块链公司走向上市需要可持续的商业模式，这是资本市场关注的重点。有关区块链利好的新闻资讯越来越多，部分投资者对于区块链行业的判断受到太多此类信息的影响，在不具备充分的行业了解的前提下，极有可能导致高估区块链上市企业的价值。

而嘉楠耘智和亿邦国际的破发正体现了资本市场对于区块链项目以及企业的理性态度。

目前大量的商业项目都是由区块链概念股发起的，虽然这些企业投入了大量的资金和技术，也有一部分项目开始产出成果，但是更多项目仍然在试验落地的过程，产生的回报也尚未可知，因此还需要时间来检验应用价值。

由于嘉楠耘智和亿邦国际是区块链矿机股上市的“先行者”，缺乏可借鉴的经验而率先接受资本市场的考验，再加上上市前夕的财报数据的表现不佳，因此出现一些质疑或担忧的声音其实并不令人意外。

但矿机作为市场上主流的算力载体，对于数字货币行业的发展贡献也是十分直接的，市场也是需要这样类型的公司上市的。关于这两家公司未来的发展现在还无法盖棺定论，但可以确定的是，二者提供了借鉴的作用，成为区块链公司们未来上市路上的铺路石。

破发显示出资本市场的成熟，而资本市场成熟的好处之于投资者而言是增加了投资新兴行业的保障性，促进了整个交易市场更加平稳良性的发展，而之于未来渴望上市的区块链公司而言，也成为不断优化业务结构，探索更加稳健的商业模式的动力。

正是由于身处在这样的市场，区块链行业整体才能具有更大的发展空间。

打造商业闭环，区块链企业上市未来可期

虽然嘉楠耘智和亿邦国际破发，但关于区块链企业上市仍有更多的积极信号正在被释放出来，区块链企业走向上市最大的信心来自于能够实现商业闭环，实现商业闭环意味着用户的需求能得到满足，从而不断的使用产品，为企业带来长期的价值收益。

为什么区块链企业能够实现商业闭环？这是由于整个行业生态的逐渐成型——这为区块链企业的发展提供了土壤。

在区块链行业发展的早期，单个企业很难发挥自身所有的能力与价值，因为各种资源的协调有一定难度，在用户的需求挖掘上很难做到精准分析，也就无法提供更有实用价值的解决方案。

因此企业发展需要借助行业生态的力量，也只有形成良好的行业生态，区块链企业才能获得更多的机遇，进而形成正向循环，赋能更多产业。

随着区块链在国际上受重视程度的提高，各国对于区块链的布局也在不断深化，区块链从业者数量不断增多。目前从上游的软硬件制造，到中下游的服务整合与输出，区块链的产业结构在逐渐的完善，通过平台社区以及媒体机构的影响力，区块链行业吸引了更多投资人的目光。

德勤在《2020年全球区块链发展五大趋势》报告中给出数据，来自科技、能源、制造业等十大行业（包括其他）的受访者表示未来一年计划增加对区块链技术的投资，随着资本的持续进驻，区块链企业间也能够更好地整合内外资源，实现价值的交流传递，加速商业模式应用规模的扩大。

区块链企业上市这一问题关乎企业本身，也关乎整个行业本身。行业生态的发展助力企业打造商业闭环，随着区块链项目间的技术合作、投融资活动事件的增加，区块链企业通往上市的路正变得越发清晰，未来将有更多企业成功IPO，区块链也将连同AI、云计算等科技手段，带给人们更加理想的生活。

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编译者/作者：海星财经

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