比特币和以太坊上涨的发动机？灰度第二季度报告看点

灰度最近公布了今年第二季度的数字资产投资报告。报告显示第二季度灰度产品总投资额达到9亿美元，接近上季度5亿美元的两倍。

在讲报告之前，想先讨论一个问题，为什么要关注机构的投资？

有些人会认为，机构都看到的币种，已经没有暴涨的空间了。这确实是有道理的。但同时也要看到，那些散户偶尔找到的十倍币、百倍币，有很大的运气成分在里面。

买10个山寨币，里面出现了一个10倍币，但是大部分都腰斩了，那平均收益率也就只有50%，没有想象中的高。

买中十倍币、百倍币跟买彩票差不多。

机构相比散户，在项目的调研、消息面上都有明显的优势。虽然都是机构，但风格可能完全不一样。

币圈内一些投机基金、量化交易机构，它们的资金有时间成本，通常是以理财的形式发行，给市场6%的年化收益率，一期3个月收集资金。这类机构更在意短期的行情走势，想在中短期内赚到市场的钱。

灰度属于那种不会在市场上频繁交易的机构，它只买不卖，靠收管理费赚取利润。所以它投资的，是偏向于长期投资的币种。

什么是灰度基金？

灰度投资公司由数字货币投资集团（DCG）于2013年设立，DCG的投资组合覆盖了币圈的方方面面。

灰度基金是DCG在2013年创立，专用于管理加密资产的信托基金，专为机构投资者和高净值合格投资人服务。

什么是灰度以太坊信托基金？

是可在美股公开交易的投资产品，上架代号ETHE。灰度信托的以太坊存放在Coinbase托管所，这家托管所在纽约注册并配有保险。ETHE也是投资者通过IRA或者401（k）等养老账户获得以太坊的唯一途径。

目前ETHE的管理费为每年2.5%，管理资产规模4亿美元，约占以太坊总市值的2%。

对于灰度来说，资金并不是自己的，而是筹集资金代别人保管，管理费是一笔可观的收入，比如ETHE一年管理费就有近1000万美元。它最希望的主流币涨势是，缓慢地、长期持续上涨，这样才能收到更多的管理资金。

灰度第二季度的数字资产投资报告，有哪些看点？

数字资产跑赢了传统市场中的绝大多数指数

以太坊是62%，比特币是35%，标准普尔指数是19%，黄金指数是10%。这是6月30日相比4月1日的数据，要归功于312币圈大爆跌。从整年度来看，币圈主流币的成绩也还算可以。

大部分开采的比特币被灰度买下

在第二季度，同时期开采的所有比特币的70%都流入了灰度比特币信托。在今年5越比特币完成区块奖励减半之后，这一比例增加到了118%。

这也能解释比特币减产之后，为什么没有“利好出尽是利空”。因为有大规模买盘。灰度买的量比矿工挖的量还大。

投资者以更快的速度增加对数字资产的投资

从图中可以看到，从2013年到2017年，基金资金流入量近乎没什么增长。2018年到2019年是启动的阶段，这也是比特币开始走入传统金融市场的时候。

到2020年终于迎来了爆发。2020年上半年的资金流入量占到灰度累计资金流入量的近55％。第二季度更是筹集了近9亿美元。

是否因为比特币区块减半的效果，还要看第三季度能否维持资金流入量的高增长。

买入以太坊的资金增长更快

2020年二季度，对灰度以太坊信托Grayscale Ethereum Trust的需求占到灰度全部产品总资金流入量的近15%，创下迄今为止的最高比例。

除比特币外，大部分资金都流入了以太坊。

据7月6日灰度的推特表示，正在增加BTC和ETH在其数字大盘基金中的权重，同时降低了XRP、BCH和LTC的权重。

比特币的权重提升0.5%到81.5%，以太坊提升2.1%到11.7%。从中可以看到客户需求的一些变化。

7月1日，灰度官网显示，该公司目前已停止出售BTC、ETH、ETC信托产品，目前仍在售的信托产品有BCH、LTC以及ZCASH。灰度这一系列信托基金全年不定期进行私募，现已结束当期销售，新开售时间需等官方另行通知。

如果说灰度买走了比特币、以太坊大部分新挖的币，是重要的价格上涨引擎，那么从7月1日开始，这个引擎暂时就要熄火了。

今年灰度的高速增长，是由于传统投资人对数字货币的好感度上升，还是纯粹由于对比特币区块减半行情的三分钟热度，还要继续关注灰度第三季的成绩。

结语：

如果想找可以长线持有的币种，那么灰度基金的投资组合应该关注一下。作为靠收管理费的机构，灰度支持的币种都是长线的参考。

灰度的选择反过来又会给这些币种带来增量资金，但是也不是灰度选什么币都能成，目前比特币和以太坊依然是机构和高净值投资人的共识。

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编译者/作者：拜占庭骑兵

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