亦正亦邪的AMPL，爱之者赞其革命，恨之者贬其CX！

想来聊一个叫做AMPL的币，不过人们对这个币的赞扬和贬损都比较激烈，追捧的人们认为它是革命，鞭挞的人们认为它是CX。

说它亦正亦邪毫不为过。

为了讲清楚它产生的根源，要先从我们经历过的几种货币来说。

人类历史上出现了很多种通用的货币，我们听得最多的应该是黄金，白银和法币。

他们之间的不同主要表现在成为货币的原因上。

黄金白银能够成为货币主要是因为它自身的特性和功能，稀缺性，开采成本高昂，性能相对稳定，还具有使用价值等等。比如可以制作装饰品或者用于工业上。可以这样说，金银成为货币的根本原因是人们在长期使用过程中的自然选择，也就是对其价值和货币属性的共识。

而法币成为货币则不是因为它具有某种价值，相反它本身基本没有任何价值，就是一张纸而已。它能够成为货币是因为有一种或多种力量为它提供信用做背书，承诺你拿到这张纸就能够去现实世界中换到实际的商品，而且为保证这种承诺还提供了一整套的制度，机构，甚至是暴力机器作为后盾。

这种力量一般是政府和国家，所以法币成为货币是因为背后有国家和政府的信用背书。

这两种货币分别有其优势，也有明显的缺陷。

我们知道货币是交换的媒介和工具，它最大的特性是相对稳定。这种稳定性不是说价格一成不变，而是指要能够适应经济发展的水平，也就是与经济水平和人们的购买能力形成一定的均衡关系。

法币的发行是由政府和央行控制，因此它可以通过控制货币的供应量来调节货币与社会实际消费和购买能力的关系，这种关系的调节反应在外面就是商品的价格变化。也就是法币的购买力随着经济水平变化而发生的变化。

这是法币作为货币的优势，从理论上讲，它能够比较稳定的反应社会经济发展水平，因此具有相对比较强的稳定性。

但是这种稳定性的形成，以及它的法偿性（法币本身没有价值，天然不具备兑付能力）都来源于一种中心化力量的信用和背书，也就是说我们对法币的信任本质上是对这种中心化力量的信任，你需要无条件相信这种力量不会作恶。

这是法币作为货币的缺陷。

而金银本身就有价值，不需要法偿性，因此作为交易工具无需信任。

它的缺点一是制作成本相比法币要高很多，二是因为稀缺性明显，供应量难以调节，导致价格波动太大。特别是经济发展速度加快的情况下，金银的开采速度和储藏量会严重供不应求，导致通货紧缩，金银价格高涨，无法高效满足人们支付需求的变化。

比如19世纪下半期以后的第二次工业革命，经济的增长速度明显加快，黄金的开采根本跟不上经济增长的速度，就开始出现了通货紧缩，发生萧条，它的后果严重一些会导致经济波动，这对宏观经济来讲就非常不友好。

从这个意义上来说，金银的价格波动缺陷让它无法成为现有法定货币的替代品。事实上，金本位的货币制度在历史上存在了很长时间，而最后却崩溃了。

在加密数字世界，人们也在探索能够更好地满足支付需求的货币。

最开始的尝试当然是比特币。它要解决的问题包括，1）对中心化信用的依赖问题；2）金钱由私人自我掌控问题；3）货币滥发导致的通货膨胀问题。

对这些问题的解决依靠的是技术。因此比特币的价值最开始完全来自极客们对技术的信任，当然也包括它所承载的一些思想，理念，甚至是人们的期待和理想，可能也就是人们说的信仰。这些共识产生了比特币的最初价值，后来又随着这些价值的传播和共识扩大产生了更大的价值和更多的共识。

也就是说比特币作为货币也是因为其自身的价值（技术和共识），而不是信用，当然也无需资产抵押。

这些特性是比特币作为货币的优势，但它也存在跟金银一样的通货紧缩问题，当然也就无法避免因为供应无弹性，无法调节价格导致的价格波动太大，同样难以作为货币而被人们接受。

因此比特币的初衷是想成为货币，但现在更多是被人们当成了投资品，和储值财富的一种商品手段。可以说比特币做为货币属性发挥的价值相比投资品和大宗商品属性并不大。

数字世界还有一类不应该被忽视的货币，那就是稳定币，比如USDT和DAI。他们的作用才是区块链世界进行价值交换的支付手段和最基本工具。

先说USDT，USDT的发行其实跟法币有某种相似性，因为他们都是由一个中心化的机构发行的。不同在于法币的发行主体是政府或者国家，因此信用也来自国家和政府。而USDT是由一家叫做Tether的私人机构发行，因此其信用程度是完全不一样的。

另一个不同地方在于USDT是锚定美元法币，USDT的发行量应该由相同数量的美元做抵押。但是目前的问题是这种抵押并未上链，无从可查。也就是说USDT已经变成没有抵押，而且信用背书不强的一种货币。

我们可以理解USDT的价值也是来源于共识，但这种共识跟金银，以及比特币依靠自身价值产生的共识不一样。USDT使用的不是区块链技术，无法解决信任主体作恶，去中心化，通货膨胀，等等问题，因此它的问题是以上所有货币中最严重的一个。

当Tether公司的信用问题暴露出来，人们不再信任的时候，就是共识瓦解的时候。

目前USDT市值已经超过100亿美金，从今年3月份以来，已经增发了一倍以上，增发速度比如今的法币还要猛烈，这种无监管，无审计的滥发应该也是这种类型货币最大的潜在危险了。

相比较USDT，DAI则是一种需要抵押物才能发行的稳定币，抵押物可以是ETH，BTC（WBTC）以及其他的数字资产，另外DAI使用的是区块链技术，所有发行和抵押数据都可以查验，无法作恶和造假。另外DAI有一套稳定价格的清算和利率调控机制。

这一些特性是DAI相对于USDT更为靠谱的优势。

但它也有一个缺陷，就是用来抵押发行DAI的数字资产价格本身具有比较大的波动性。在极端情况下容易导致大面积清算，甚至产生系统性风险。

比如今年312整个币价大跌，抵押在DAI下面的ETH价格也暴跌，导致抵押资产价值剧烈下降，无法支撑DAI的价格，虽然最后通过清算和增发MKR来弥补了损失，但也明显暴露了这种发行稳定币机制的巨大缺陷。

它的基础资产不稳定，那么基于其上发行的DAI就有崩溃的风险，再其上，依靠DAI来实现的借贷，抵押，甚至其他形式的Defi组合，玩法和组合越多，黑天鹅出现时发生整体崩塌的可能性就越大。

就如2008年美国次贷危机，根本原因是美国当时很大比例的金融活动都跟房贷有关。或者说房贷收入是当时几乎所有金融活动的最基础资产，依靠房贷做出来的各种抵押贷款，资产证券化等等产品，收益都来自最下面的房贷收入。

当房贷本身出现问题的时候，上面的所有金融体系瞬间就崩塌了，这就是基础资产不稳定带来的系统性风险。

以上所有这些货币，除了比特币和金银，都是需要依靠一种外部力量来保证货币本身的价值和稳定。法币是国家的信用，USDT是私有机构的信用，DAI是背后的抵押资产。他们也各有风险。

黄金和比特币没有类似的外部风险吗，他们的问题则是难以维持稳定，容易因为通缩导致经济波动。也就是说对于宏观经济来说，他们不是友好的，可靠的货币。

在这种形势下诞生的AMPL，就是想要创造一种没有上述外部风险，又能解决黄金和比特币的缺陷，那就是供应太僵硬无法完全适应经济形势变化，导致的波动和通缩，对经济不够友好的问题。

它的宗旨是希望做宏观经济“友好型”的比特币。

这句话可以理解为一方面它能发扬比特币依靠技术和算法来形成价值基础的优势，从而无需在形成价值时依靠信任和资产质押，避免了外部风险；另一方面它还能依靠技术和算法来调节价格，在长期的时间来维持价格的相对稳定，避免比特币的大幅波动和通缩问题，从而能够更好的适应和体现经济发展的趋势，以及在这种经济状况下人们的购买力水平。

它采用的调节手段就是调节AMPL的代币供应量。在价格高于某个阈值时会通过增发来扩大供应量，增加持币者钱包的AMPL，也就是鼓励人们抛售来降低价格。反之价格下跌到一定阈值时则会缩减供应减少人们的持币数量，以实现让价格慢慢回升到正常区块的目的。

因为货币的问题，本质是一个货币与经济增长动态适配的问题。

货币的供应量和经济增长必须是动态适配的，货币体系的稳定依赖于整个经济体处于一个相对稳定均衡的状态。

AMPL就是想要通过技术和算法来实现货币的供应量与经济增长达到一个动态适配的效果，这是它想要超越其他货币，也包括比特币的地方。

因此它给自己的定位是一个宏观经济“友好型”的比特币。

对这个币的介绍，今天只是开了一个头，可以说这是它正的一面，也是看懂的人们对它痴迷的地方。但是它也有邪的一面，也就是被很多人成为ZJP和CX的那一面，这一面主要表现它奇特的激励机制上。

后面我们再慢慢来分解它的原理和激励机制，慢慢认识它既是天使又是妖魔，被人们疯狂追捧也被无情诟病的双面特性。

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编译者/作者：币圈小雪

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