（8888key红包）山寨币疯涨，携多重利好的以太坊却波澜不惊：人们对ETH没有兴

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尽管以太坊的交易量激增，活跃地址也大幅飙升，但其价格在过去一个月里却未能随之飙涨。

对于加密货币的价格高波动性，米国媒体巨头史蒂夫·福布斯（Steve Forbes）有一个形象的比喻：加密货币头一天还是牛排，但第二天却可能就成了狗粮。的确，自数字货币市场成立以来，高价格波动一直如影随形，这是其一直遭传统投资者所诟病的地方，但也是新一代的交易者对其感兴趣、乃至着迷的重要原因。

但最近几个月似乎有些反常，自5月下旬以来，比特币（BTC）和以太（ETH）的价格一直显示出异常的稳定。比特币在第三次减半后因市场中暂无重大事件催化，价格波澜不惊倒还说得过去；但众多利好消息傍身的以太坊，其价格也稳若磐石，就令许多人感到困惑了。

相关外围环境方面：美中股市均创历史或阶段新高、ADA和DOGE等山寨币价格短期内涨幅甚至翻倍；以太坊自身利好消息方面：去中心化金融市场和以太坊期权兴旺发展，万众瞩目ETH2.0推出在即，但为什么ETH的价格仍保持稳定？这种稳定性该怎样解读，又意味着什么呢？

利好消息不影响以太坊的价格原因

值得注意的是，由于建立在以太坊区块链上的Tether（USDT）stablecoin越来越受欢迎，以及DeFi应用的蓬勃发展，以太坊交易量迅速上升至27个月来的新高。

根据最近的数据，自年初以来，在以太坊上进行的USDT交易数量激增了450%，6月份DeFi用户的日交易量达到了历史最高水平，以太坊的网络费用也创下了多年来的新高，超过了比特币。尽管一些交易量与矿工的垃圾信息有关，这些垃圾信息充斥着网络，但以太坊区块链的使用量已经达到新高，显示出基本面增长。

关于即将推出的以太坊2.0的新闻虽然模棱两可，但更可能是积极的而不是消极的。最新报告显示，权益证明升级的大部分工作已经完成，客户正在启动测试网络，以支持预期的事件。特别是Prysmatic Labs于7月2日启动了一个基于Casper PoS协议的名为Sapphire的ETH 2.0测试网络。

基本面几乎毫无疑问地显示看涨趋势，但但以太坊价格却未能跟随；相反，以太币在一个多月的时间里一直徘徊在230美元至250美元之间。

加密交易所BigONE的首席运营官Kevin Cheng指出，以太坊“基本参数”的增长具有长期影响，而流动资金的流动性则会在短期内影响以太币的价格。TradingView总经理皮尔斯·克罗斯比（Pierce Crosby）在接受采访时解释了为什么DeFi的增长并没有影响以太的价格：

“DeFi最近的繁荣主要是利用“现有”以太坊投资者或“hodlers”的利益，因此，在现金流入方面几乎没有新的“需求”。相比之下，当一种货币在一个新的经纪商/交易所或类似的商业渠道上市时，某一特定证券就有了新的净现金；DeFi只是现有投资者的一个额外应用。不是大众市场的产品。”

在线银行公司Swissquote的数字资产主管克里斯托马斯（christhomas）表示，DeFi和以太坊期权是加密货币市场非常重要的两个因素，但它们仍处于早期采用阶段。而Defi的规模非常小，只涉及一小部分加密交易员，而且风险仍然非常高——Maker在3月12日遭遇的问题证明了这一点。因此，任何在defi领域交易的人都将承担巨大的风险。”

这是与比特币等相关性的问题吗？

根据分析公司Skew在2019年11月发布的报告，以太坊两年来一直是比特币与比特币关联度最高的加密货币。Skew的最新统计数据显示，以太币的价格波动率几乎与BTC相同，两种加密货币之间的波动率差接近于零。而以太坊期权市场的波动率仅比比特币高2%。相比之下，在黑色星期四恐慌期间，以太坊的利率比比特币的波动性大45%。

此外，Coin Metrics的数据显示，两种领先的加密货币之间的相关性实际上已经增加。更具体地说，ETH / BTC的30天关联度在某一点达到0.88，比任何其他资产都要强，也比去年同期要高。

鉴于以太坊和其他山寨币不能很好地与比特币市场波动隔离开来，如果比特币开始移动，以太币可能会看到巨大的价格波动，这可能会撼动DeFi领域的状况，给以太币造成恐慌和不确定性。因此，尽管比特币最初可能会出现更大的波动性，但最终它可能会被以太币所超越。加密情报公司IntoTheBlock的高级分析师Lucas Outumuro在评论这种相关性时表示：

“ ETH的低波动性肯定与它与比特币的30天高相关性有关，目前其相关系数（R）为0.85。此外，以太坊目前与标普500指数也有0.60的高相关性，并已显示出当市场对3月份发生的冠状病毒新闻产生负面反应时，以太坊会增加。这表明如果出现类似的抛售，下行波动性可能会加剧。”

托马斯也认为，以太坊价格的低波动性是由于加密市场的整体低迷所致，他补充说：“越来越多的机构兴趣来自美国，但它现在只专注于动荡的股票市场，因此已将目光投向了加密空间。”Crosby认为，以太币的低波动性可能意味着目前市场上的投机活动减少了：

“ ETH与BTC的低波动性意味着ETH的投机交易总体上较少，这是有道理的。波动性本身就意味着在一个大的范围内多货币进行“做多”或“做空”的大赌注，这对于BTC来说是有意义的（想想最大化论者与经典金融论点）。 ETH在设计上应该保持相对平坦。”

另一方面，根据加密货币交易所CEX.IO的首席技术官Dmytro Volkov的说法，夏季的低波动性是所有金融市场的传统模式。在讲到以太坊价格变动时，他 将加密市场与传统市场进行了对比 ：“不过， 我们预计这种模式在不久的将来会发生变化，因为市场预计有主要机构投资者到来。 ”

交易者们的观望

尽管稳定币的普及导致以太坊的基本指标有所增加，但它也可能降低其波动性。事实是，虽然早期的交易者曾经为这些资金寻找平仓比特币或山寨币头寸的方向，，但他们现在正将资金转移到stablecoins，以期市场出现逆转。

另一方面，尽管波动性相对较低，但由于用户对以太坊2.0升级的推出以及网络向PoS算法的过渡的预期，以太坊似乎比其他市场稍强。分析人士指出，以太钱包数量的增加以及矿工们积极积累硬币；以太坊（Ethereum）的交易量也大幅飙升，日收费也超过了比特币。此外，随着用户积累或锁定DeFi协议的价值，越来越多的ETH离开交易所，活跃地址正朝着40万大关猛增。

Outumuro告诉Cointelegraph，尽管DeFi增加了使用以太坊区块链的需求，但这些交易消耗的ETH数量仍然相对较小，这可能是这种使用增加尚未影响其价格的原因：“但是，如果这种趋势继续加速，使用以太坊区块链的需求增加可能会积极影响以太坊的价格。”在谈到以太坊期权的影响时，Outumuro建议：

Outumuro表示，尽管DeFi增加了使用以太坊区块链的需求，但这些交易消耗的以太坊金额仍然相对较小，这可能是使用量增加尚未影响其价格的一个潜在原因：“然而，如果趋势继续加速，很可能使用以太坊区块链的需求将对以太坊的价格产生积极影响。”谈到以太坊期权的影响， Outumuro指出：

“ 以太坊期权不太可能影响以太币的价格，因为它们交易的是合约而不是实际的以太坊币，而且考虑到它们使用非常高的杠杆率，很难衡量衍生品背后的实际需求。”

Skew还指出，以太期权市场的当前规模与2018年12月比特币的规模相似。自那时以来，交易者对比特币坊期权的持仓量显示出显着增长。

加密货币交易所Buytex的首席执行官Andreas Berg表示，以太期权的增长和以太坊的基本特征可能主要是由投资者积极参与加密货币而又预计短期内会出现波动而推动的，他告诉Cointelegraph：使得以太坊的基本面飙升，并使交易者认为以太坊长期看涨。”实际上，以太坊在Bitfinex上的多头头寸数量达到了历史最高的4.35亿美元。伯格补充说：

Skew还指出，目前以太坊期权市场的规模与2018年12月比特币的规模相似。 自那时以来，交易员对以太坊期权的公开兴趣出现了显著增长。

加密货币交易所Buytex首席执行官安德烈亚斯?伯格（Andreas Berg）表示，以太坊期权和以太坊基本特征的增长可能主要是由于投资者对加密货币持有积极头寸，同时预计近期会出现一些波动，DeFi市场繁荣（3小时内放大红包链接）使得以太坊的基本面暴涨，并让交易员相信ETH长期看涨。

事实上，Bitfinex的Ether多头仓位达到4.35亿美元的历史高位。伯格补充道：

“另一方面，许多交易者采取了观望的态度，这也有助于以太坊价格的稳定。这表明加密货币市场极其依赖宏观因素。”

以太坊价格飙涨前的平静？

加密货币市场的波动性继续保持较低水平，但预计强劲的价格走势很快就会出现。许多分析师强调当前的波动性下降是即将到来的价格飙升的信号。他们中的一些人（例如Dan Tapiero）坚信， 长期的低波动率盘整往往以波动率的大幅飙升而告终。 Tapiero认为，由于有利的技术和基本因素，以太坊的价格可以超过500美元。与此同时，加密货币交易员和分析师迈克尔·范·德·波普（Michael Van de Poppe）也持类似观点，称以太坊可能在夏季末达到300美元。

风险投资公司Placeholder的合伙人克里斯·伯尼斯克（Chris Burniske）表示，多年来，以太坊的增长速度已经超过了比特币。考虑到以太币的较低市值和更强的基本面，这一差距可能会进一步扩大。

当谈到DeFi市场的增长对以太坊价格的进一步影响时，分析师们意见不一。加密资产投资基金Blocktown Capital的执行合伙人约瑟夫·托达罗（Joseph Todaro）6月16日在推特上写道：“ DeFi可能会帮助将以太坊推升至1万亿美元市值。”

加密资产投资公司BlockTower的首席信息官阿里?保罗（Ari Paul）强调了流动性开采可能助长了DeFi领域的泡沫。流动性挖掘是指发放治理代币，将资产放入借贷协议中。因此，加密货币用户可能希望ETH会比BTC波动更大，尤其是在5月11日第三次采矿奖励减半后，比特币相关新闻逐渐枯竭。

除以太期权外，芝加哥商业交易所（CME）证实的高机构活动在过去一个月内使BTC期权的订单增加了十倍，这可以为以太坊市场带来新的活力。Deribit平台展示出了更可观的价值，交易额达到11亿美

除了以太期权外，芝加哥商品交易所（又称CME）确认的机构活跃度较高，过去一个月BTC期权订单增加了10倍，这可能给ETH市场带来新的活力。Deribit平台展示了更令人印象深刻的价值，交易额达到11亿美元。

鉴于加密货币市场与传统市场相比规模明显较小，此类价值可能预示着来自大型资本的压力增大，这可能会导致价格大幅波动。此外，预计随着各国开始摆脱病毒引发的封锁，经济开始复苏，加密市场的“春天”也将随之出现。

附英文原文地址：
https://cointelegraph.com/news/low-ether-volatility-no-trader-interest-or-calm-before-the-eth-storm

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编译者/作者：yuanmom

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