中央银行已经变得无关紧要了（中）

中央银行已经变得无关紧要了（中）

作者：@Russell Napier

因此，基本上，您要说的是，过去十年来，中央银行从未成功地让商业银行放贷。这就是政府接管的原因，而他们不会再放弃该工具了吗？

毕竟，别忘了：这些是政客。我们知道当今全球大多数经济都陷入了困境。即使在Covid-19发生之前，大多数工业化国家的债务相对GDP的比率仍然过高。我们知道债务将不得不减少。对于一个政治家来说，通货膨胀是摆脱这种困境的最便宜的方法。他们找到了控制货币供应并造成通货膨胀的方法。请记住，信用担保不是财政支出，它不在州的资产负债表上，因为它只是担保。因此，如果您是当选的政治家，那么您会找到一种廉价的方法来资助经济复苏，然后开展绿色项目。从政治上讲，这是非常强大的。

是一份会继续赠送的礼物吗？

是。特雷莎·梅几年前发表了一篇著名的演讲，她说没有神奇的摇钱树。嗯，他们刚刚找到了。作为一名经济历史学家和投资者，我绝对知道这是一场长期的灾难。但对于一个政治家来说，这是一棵神奇的摇钱树。

但是，这种神奇的摇钱树的一个点在于，政府对他们的商业银行系统拥有控制权，对吗？

是。我在2016年撰写了一份题为《金融压抑时代的资本管理》的大型报告。它说，最终进入金融压制的动作将由下一次危机触发。因此，Covid-19只是启动积极金融镇压的催化剂。

您是否希望重演第二次世界大战结束后几十年的金融压制？

是。看看当时欧洲使用的工具。他们都准备好有可能发生下一次世界大战。大多数国家直到1980年代才解除关税。因此，通常情况下，紧急情况会赋予政府这些极端权力。甚至在Covid-19之前，总债务相对于GDP的水平就已经太高了。我们的政府只知道这些债务水平必须下降。

最好的方法是通过金融抑制，即实现比债务增长更高的名义上的GDP增长？

那是我们在第二次世界大战后的几十年中所学到的：通过提高通货膨胀率实现更高的名义上的GDP增长。问题在于，当今最活跃的投资者在1980年之后就已经成长了，因此他们不知道金融抑制的作用。

未来几年，哪些国家会选择这条道路？

基本上是整个发达国家。美国、英国、欧元区、日本，我很少看到例外。瑞士可能不必在财务上施加压制，只是因为其银行系统没有像2008年那样混乱。瑞士政府对GDP的债务非常低。私营部门债务很高，但这主要是因为对住宅物业的债务征税有独特的待遇。因此，瑞士不必压制，新加坡也不必压制。如果德国和奥地利不属于欧元区，它们也不必压制。当然有一个陷阱：如果瑞士人不打算在财务上压抑，那么您将遇到很长一段时间以来存在的问题，即试图进入瑞士法郎的钱太多了。

那么我们会看到法郎面临更大的上行压力？

是。但是金融压制在某个阶段必须包括资本管制。瑞士将不得不做更多的工作，以避免所有这些资本流入。同时，其他国家将不得不实行资本管制以阻止资金流失。

第二次世界大战后最后一次金融压制的基石是资本管制和国内储蓄机构强迫购买国内政府债券。您是否希望再次引入这两项措施？

是。像养老基金这样的国内储蓄机构很容易被迫以低利率购买国内政府债券。

在当今开放的金融世界中，资本管制真的可行吗？

当然。欧元区最近有两个国家进行过资本管制：希腊和塞浦路斯。他们俩都相当成功。金融危机后，冰岛实行了资本管制，许多新兴经济体都在使用它们。如果您可以在欧洲货币联盟成员国希腊和塞浦路斯这样做，那么您可以在任何地方这样做。每当金融机构将货币从一种货币转移到另一种货币时，都会受到严格的监管。

您呼吁通胀上升的时间表是什么？

我预计到2021年美国和大多数发达国家的通货膨胀率将达到4％，这主要基于我对货币速度正常化的预期。目前美国的速度可能约为0.8。在此之前的最低记录数字是2019年12月的1.4，这是多年下降趋势的终点。量化宽松是速度下降的一个重要因素，因为中央银行将钱交给储蓄机构以换取其国库券。储蓄机构所能做的就是购买金融资产。他们无法购买商品和服务，因此金钱不会真正影响名义上的GDP。

什么会导致速度上升？

目前，银行发放的货币直接流向企业和消费者。他们现在不花钱，但是随着封锁的解除，这将会产生影响。我的猜测是，明年某个时候速度会恢复到1.4左右。鉴于我们已经看到的货币供应量，这将使您的通货膨胀率达到4％。另外，没有理由将速度停止在1.4，它很容易再次上升到1.7以上。还有一个问题是中国：在过去的三十年中，中国是通货紧缩的主要来源。

（未完待续。。。）

（本文为翻译转载，仅代表原作者个人观点。原文地址：https://themarket.ch/interview/russell-napier-central-banks-have-become-irrelevant-ld.2323）

EOS Cannon往期好文精选

1、比较流动性挖矿和PoW

2、聚合理论在DeFi中的应用（下）

3、ETH + DeFi价值链基本框架的简要介绍（下）

4、解开常见的比特币误解（下）

5、加密网络中的增压网络效应

6、加密资产如何打破外汇交易基础设施

7、为什么比特币可能无法在比特币标准下生存（下）

EOS Cannon

社群官网：https://eoscannon.io

官方twitter：https://twitter.com/cannon_eos

—-

编译者/作者：等风的小胖

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。