如何评估数字货币（或区块链）的网络效应

网络效应是一个优质的概念模型，但遗憾的是，它无法精准量化：我们永远无法精确地判断微信是何时达到了临界质量点，而米聊是否真的倒在了黎明之前。产品在越过临界质量点之后，用户数量呈爆发式增长，网络效应将横扫一切，对手只能望尘莫及。对投资者而言，分析网络效应是否接近临界质量点，观察数据上是否有爆发的迹象，能够帮助我们抓住高回报的投资时间窗口。跟创业一样，数字货币项目也面临着很高的失败概率。而且，网络效应会导致贏家通吃，所以数字货币领域的创业成功率更小，失败的项目基本不会受到人们的关注。

目前世界上已经存在有几百个数字货币协议，未来还会涌现出更多。投资者将面临越来越多的选择，如何评估一个数字货币项目的网络效应已然成为了当务之急。

基于上面的分析，评估一种数字货币（或区块链）的网络效应，至少应关注以下几个问题。

?媒体和搜索引擎开始关注这一币种了吗？

?矿工群体实力如何？整体算力怎样？能否持续增加？

?全球节点有多少，在持续增加吗？

?内生代币交易量是否持续增加？波动性如何？总市值多少？趋势如何？

?是否有越来越多的交易所上线该数字货币？

?支持该币种的主要交易所的成交量如何？

?钱包下载量是否持续增加？

?活跃地址数是否在持续增加？

?系统的安全性如何？历史上有无重大的攻击事件和分叉？

?与该项目相关的投融资和并购活动是否活跃？

?基于该帀种的应用是否越来越多？

?生态系统是否成熟？社区是否足够活跃？

鉴于比特币在数字货币界的主导地位，下面我们以比特币为例跟踪分析其网络效应。首先至少应参考以下这些指标：

?谷歌或百度的搜索趋势；

?全网算力的变化；

?支持比特币的商户数量和交易量；

?风险投资的进入；

?比特币ATM机全球分布数量；

?全网交易量；

?活跃地址数。

这些指标都从某一侧面反映出了比特币网络的发展趋势，可借此管中窥豹，判断比特币的网络效应。必须指出的是，有的指标是比特币网络的统计数据，很容易在网上找到，可实时查看；而有的指标缺乏公开可得透明的统计信息，需要投资者自己留心跟踪产业的发展变化，梳理包括媒体在内的多个渠道的相关信息，自己作出判断。

下面通过源自blockchain.info网站的图4-2至图4-5,我将简要分析比特币网络的关键指标，从中探寻比特币网络效应发展演化的历史和趋势。

图4-2展示了比特币网络的哈希率（全网算力）增长情况，可以看出，2013年开始全网算力呈现趋势性上升，而且再也没有下跌过。

图4-3展示了比特币网络的日均交易量趋势，可以看出其交易量呈稳步上升的态势，比特币作为价值交换媒介的作用越来越明显。数字货币的设计本身就是用来交易的，交易量越大，交易越活跃，证明其生命力越强，对用户的价值越大。未来比特币协议的区块大小限制会逐步提高，单个区块将能够容纳更多的交易，比特币的日均交易量相应地也会进一步增加。

图4-4展示了比特币网络的独立地址数量的历史变化。独立地址数可以从侧面反映使用比特币网络的用户变动情况。可以看出，独立地址数量也呈现持续上升的趋势，这也从侧面印证了使用比特币的人数越来越多。

当然，严格来说，日均交易量和独立地址数都不能准确地反映用户增加的情况。一方面，交易量中有一部分是同一用户控制下多个地址间的交易。另外，有些比特币服务提供商也可能在比特币网络上产生大量的无效交易。另一方面，独立地址数可能因为日益增长的混币服务而变得越来越多，使得“水分”增加。

观察比特币网络用户数量更准确的指标是交易手续费。图4-5展示了比特币网络的交易费（7日平均）的历史走势。同样，支付给矿工的交易手续费也呈持续上升的态势。2016年，虽然比特币价格未恢复到2013年的历史髙点，但交易手续费已经逼近了历史高位，证明比特币网络的用户数在增加。长远来看，有多少人愿意为比特币交易付费，交易手续费占矿工收人的比例有多少，才是比特币价值的最好体现。毕竟，随着产出量的减少，交易手续费对于矿工来说越来越重要。比特币网络的交易越活跃，矿工能够收到的手续费就越多，则矿工就会有更大的动力付出算力资源来验证交易，维护区块链正常运营。

通过以上统计信息，我们对于比特币网络有了直观的认识，也能感受到比特币近年来的持续成长。只有比特币网络的持续成长，投资比特币才有长远的价值。

理解比特币的网络效应，对于理解其他数字货币具有巨大的示范和启发意义。专注于其他数字货币的投资者完全可以参考比特币网络，建立对应的指标体系，以评估该数字货币的网络效应。请牢牢记住，网络效应决定数字货币的价值。所有认真的投资者都应该投人时间和精力收集数据，建立一套自己的观察指标体系，以研究判断数字货币的网络效应。

所以在此提醒广大数字货币投资者朋友选择正规交易平台：点击www.btc.com区块查询

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编译者/作者：鬼谷论市

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