客观分析 | ampl的逆阶段到来，该不该下车？能不能上车？

今天主要说说ampl。

前几天在推特看到sam，连发48篇推文，就讲ampl这一件事儿，狠。

当然我没深究这个sam是谁，从他说的话和关注他的人，大致知道他是一个有自己产品的业内人，就可以了。

他这么较真分析ampl，我觉得有必要拿出来一起分享。

但因为是英文的，本身涉及很多知识点，可能我讲起来，很难表达清楚他真正的意思。我尽量，但深度可能不会像他那么深。

有兴趣继续深究的，可以直接去推特访问他。下面的内容都基于他的内容，会有点长。

他说，他不觉得ampl是骗局。但风投和持有者不理解清楚，如果价格砸下来，会是一场惨败。

现在ampl的市值超过5亿刀，13年进币圈，也接触了狗狗币，所以对ampl的meme并不陌生。

这个meme，中译叫迷因。我不太清楚它特别具体的含义，大概是指一种思想、行为的传播，在社区、群啊啥的，能形成一种共识。

继续，他说ampl事实上比狗狗币还没有价值。

ampl的构想不是什么新鲜事儿，相同的设计，有个叫Ferdinando Ametrano的人，16年就提出过，称作哈耶克货币。但， ampl的白皮书没有提到。

稳定物价，不仅要稳定记账单位，还要稳定这个货币的价值储备。ampl解决的是前者，而不是后者。

接着，他提到一个购买力的问题。他说购买力和价格概念，很多人都应该懂的，但没想到没什么人提。

ampl的原理很简单，想在每24个小时，去改变供应量，保证币价在1美元。这个供应量的变化，会按比例发到你的钱包。

比如，我有100个ampl，市场需求变大，币价从1美元涨到2美元。为了让币价回去，下一次每个人钱包币的数量就会翻倍，即200个。

每个人多出来这么多币，就会卖掉。市场的币变多，供大于求，币价又会慢慢回到1美元。

如果需求减半，ampl的价格变成只有0.5美元，协议会把每个人的币也减掉一半。

这样不但会造成抛压，还会影响受到这种负激励的人，把币卖掉，导致螺旋下降。降低每个用户钱包的价值，以恢复价格，无论如何都没有任何意义。

这一段怎么理解？

举了例子。假如我有单价1美元的100个ampl，原来可以买1把100美元的椅子。如果ampl降到1美元以下，我的币会变少，比如变成90个。

但币价如果还是1美元，对我来说意味着什么？

我买不到原来价值的那把椅子，这里的购买力，跟比特币一样，都是不稳定的。

比如我本来有一点比特币，刚好够买这把100美元的椅子。比特币价格一跌，我就买不了。

ampl也是这个道理，只不过它把“价格”换成了“数量”。ampl价格可能没变，但币变少了。这根本不是金融创新， 价格不是最重要的因素，购买力才是。

我们要关心的，是购买力的稳定性。即，钱包里的价值，保证我今天买什么东西，明天也能买到一样的东西。

ampl做不到。

如果价格不是衡量稳定的真正标准，而购买力才是。那么，我们如何稳定购买力？

正确的方法是，分离稳定单位和波动单位。现在市面的真正算法稳定币，至少需要2个代币。

所以，ampl不是稳定币，它的机制就决定它不可能是稳定币，不是因为它现在市值还太小，以后也做不到。

如果你觉得市值变大，就可以稳定一个币的购买力。现在比特币的市值是最大的，但比特币的价格并不稳定，购买力也不稳定。

持有ampl的人——

1、要么不知道购买力必须稳定，才能成为良好的交换媒介；

2、要么是知道这一点，但可以卖掉增发的ampl来赚钱；

3、直到所有人知道1跟2，市值下降。

最后，他想让ampl的创始人作出解释， 或者直接zoom视频辩论一番。如果有人不同意，可以举出反例，而不是模糊的一句“金融创新”。

当然，他不觉得ampl是骗局，只是说meme效果确实到位，他自己也在做一个算法稳定的项目。

好，上面是他的话。

这阵子我也一直在观察ampl这个项目，sam说了这么多，矛盾点基本在，这个项目明明不是稳定币，但机制却奔着稳定去的。

它的博弈位置就在1美元身上，在整个过程，会产生几个阶段的心理反应。

上升阶段1——

接在高位，不怕，有分红。币价就算跌10%，>1美元每天10点分红，算下来不会亏的。

关键，万一币价涨呢？币价涨+币变多，发财！

上升阶段2——

币价怎么还在跌，哪怕有分红，好像还是亏。不怕，还会涨上去的。一涨，分红+币变多的双重复利会回来的，到时候还是赚。

下降阶段1——

币价低于1美元，哇靠，币价跌就算了，钱包的币还在变少，血亏，割肉吧。

下降阶段2——

要不，抄底？因为机制锚定了1美元。

如果你有一样的思考过程，再讲讲这里面最核心的“投资”逻辑是什么，其实是分红。

我不认为这个币本身有很强的投资价值，从投资的角度，它的核心逻辑是铆定1美元。所有的机制，币的拆分、通缩，都出于这个起始点。

这个机制是不会变的。

现在ampl的价格是1.4美元。如果这个项目成功了，它只能稳定在1美元，现在的价格我投它是必亏的。

（虽然会有分红，但我讲的是更长期的价值投资。而且，分红在币价低于1美元的时候，也会是负的）

哪怕它的市值增加多少倍，对我也没好处，因为它的机制只想让它在1美元徘徊。

没有任何一个投资逻辑，目的是为了项目失败。

如果ampl在任何一个阶段明显超过1美元，说明市场情绪过激和失常，导致供需失衡，但都很难持久。

但，从投机的角度不一样，ampl最大的投机，是分红。

而持续的分红，增发的代币，谁买单？

肯定是新进场的人接，或者有人想加仓。但只有币价涨的时候他们才会加仓，价格跌了他们只想着出货保本金。

实际支撑分红这部分的，主要还是新进场的人。

当进场的资金不足以支撑，币价就会跌。如果不是暴跌，第二天保持1美元以上，继续增发。如果需求量还低于抛压，会继续跌。

当所有人都在欢呼，这么高收益率的时候，想想这部分收益哪里来的。想清楚了，再做决定也不迟。

所以，这个项目本身不庞氏。但机制形成的分红，非常庞氏。

再挖一些这个项目的毛病的话，这个机制其实有很明显的滞后性，因为它固定在每天10点调整币的供应量。导致——

1、很多人都发现10点之后，币价会有很明显的下跌，因为有人把增发的币直接放到交易所砸了。

2、而且，uniswap跟中心化交易所，比如kucoin的调整时间不一样。Uniswap是储备金自动调整，有些中心化交易所需要时间结算。

会有套利搬砖的空间，同时在两个交易所有币，价格低的交易所买入，价格低的交易所卖出。

1+2，导致币价下跌很规律，就是10点之后跌，下面是mykey做的图。

还有一点，持币太集中。这几天，前10的持币者可能都是一些机构，他们没砸。

但前100名，有好几个地址都在砸。要知道币价高过1美元的时候，他们也会有大量分红，币价越高，分红越多，马太效应会变得更加突出。

综合下来，这个项目本身的风险比较高，参不参与真的看自己胆不胆大。每个人的风险偏好不一样，我只把比较客观的东西讲出来。

最后，最近暴涨的币比较多，其实是脱离了正常的价值逻辑的，很多时候我们都在找一夜暴涨的币，但不要忽略背后的风险。

分享两张很有参考价值的图。

还有万卉阿姨的。

改天再一起分析分析，甚至分享一些好的项目。

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编译者/作者：我乃撒币

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