减半这个最好的故事

从2019年上半年开始，减半这个词，是整个行业过去的时候，一直在提及的主要故事之一。

但是这个故事到了快结束/证伪的时候了。

这个故事，导致了 ，过去一年半的各种资金投入，从定投，到矿业的大笔资金投入。而最近情况可能导致的是，参与减半行情没有及时撤退的资金要被埋在这个春天了。

因为外围市场的不稳，导致整个市场下跌，并且击穿流动性和质押盘，导致了所有杠杆多头的全灭。质押强平率在70%以上，期货整体开仓下降了约60%，这是已经清算的杠杆。导致的情况是场内多头和质押多头的团灭，多头的严重受创。

这是已知的问题。真正的问题来自矿业，矿业2019年整体投入了可能超过200亿资金在挖矿这个行业上，大部分人期望的其实是期望在减半行情时完成撤退，现在的问题是，这部分投入矿业变成各种"固定资产"。而这部分投入按照我理解的矿业的习惯，必然包含了大量的法币债务。

而大量的"固定资产"矿机，矿场，的投入，一个稳健的投资，在面临减半预期由于外围市场提前兑现了之后，或者就在前两天的下跌之后。这些资产，因为没有了"减半"这个故事的加持，在加速折旧之外，一夜之间丧失了流动性。而现在能开机的新机器，成本大概在4000美金左右，这4000美金会在减半后变成8000美金。而前提投入的债务，电费，法币杠杆，并没有因为下跌而清算，矿业从上到下面临着钝刀子割肉的情况。

但是最核心的问题是，因为减半这个故事提前入场的多头，已经看不到能来救援的人马了，很有可能接了减半这个故事的最后一棒。在杠杆侧完成清算之后，矿业(固定资产侧)会不会面临彻底的洗牌与清算，这是一个我个人觉得非常可怕的问题。

另外一个问题是，已经拿完匪夷所思估值一级市场融资的矿业机构，面对can在二级市场几亿美元的估值，以及这个生意模式难以为续的大考。这一轮矿业的大考会从上到下，参与其中无可避免。

矿难，矿难(第二声)。

最好的故事，杀最多的人。

后续的情况大概是，这轮下跌导致的，目前来看只是麻木性和杠杆侧的肃清，以及矿业上下的一堆坏账。而后续会不会出现1415年的行业性信仰崩塌，这是值得关注的。减半之后的故事是什么，这次减半可能会使从业人员彻底减半。

其次从btc的角度来说，完成了大批老玩家的陨落和筹码的清洗，和场内轰轰烈烈的去杠杆化，未来可能走向新高，当然，这可能要等到矿圈矿难完成和债务出清之后，以及外围市场企稳，这个时间无法预计。

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编译者/作者：汪涛

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