1CO引发2017年牛市，那么今年的牛市将由DeFi带来？

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去中心化金融（DeFi）今年蓬勃发展。在过去的两个月中，DeFi协议中锁定的价值从10亿美元猛增至80亿美元，这在很大程度上要归功于一个叫做“yield farming”的新概念。这是一个疯狂的成功。yEarn Finance的YFI代币是一个项目，在不到一周的时间内，其价值增长了14900％。

像这样的数字在满怀希望的投资者眼前闪烁着美元的光芒，让人起2017年的1CO繁荣。但是，谨慎的专家们也指出了一个正在出现的泡沫，一个随时可能破裂的泡沫。

数据科学DAO D5首席执行官亚历克斯·斯瓦内维克表示：“对于DeFi来说，最糟糕的情况是2017年的ICO泡沫和2008年的金融危机。”但是他说，虽然有泡沫形成的一些迹象，但“在几个关键方面，它与2017年1CO泡沫也有很大不同。”

斯瓦内维克指出了YFI的例子，YFI是聚合器yEarn的管理代币，其具有自下而上的分布。事实上，有迹象表明，散户投资者在这一点上已经超越了鲸鱼，这与1CO热潮形成了鲜明对比，当时鲸鱼在幕后获得了丰厚的收益。

2、是否会形成DeFi泡沫？

与XRP这样的大型项目相比，DeFi在加密行业中只占很小的一部分，而XRP的市场估值为110亿美元。但是对于那些参与其中的人来说，有很多钱处在危险边缘。

“显然，我们正处于DeFi泡沫的初期，” Flipside Crypto的数据科学家威尔·普莱斯;说。“但是，如果DeFi有机会成为新的金融未来，将正在发生的创新与XRP，LTC，BCH等资产进行比较，显然DeFi估值很低。”

Dappradar的传播总监乔恩·乔丹则辩称，这是一个刚出来的小泡沫，就算破灭也不会产生巨大的影响。

我认为目前的估值水平尚不足以使泡沫破灭，例如，其与2017年底的比特币价格泡沫完全不在一个层面，后者在泡沫破灭时会造成巨大损失。如果高产农业在DeFi以外传播，将有可能推动更大的泡沫。”

3、什么是yield farming？

DeFi的爆炸性增长很大程度上取决于yield farming的实践。yield farming是DeFi项目创建代币的地方，用以奖励那些提供服务流动性的人，无论是借贷还是代币交换。但是要提供这种流动性，您必须将代币存入项目中，这意味着您不能出售或交易代币。

随着越来越多的以太坊和其他代币被吸收到这些DeFi应用程序中（得益于其提供的高收益），它减少了可交易的代币数量。以太坊的价格飙升至356美元也就不足为奇了，这是自2019年6月以来的最高价。

但是Dappradar最近的一份报告显示，尽管高收益率正在推动许多资金进入DeFi领域，但并没有改善该行业的基本面。它指向了第二大DeFi应用程序Compound，自其热度过后用户数量一直在稳步下降。然而，参与其中的投资者增加风险却在增加，这不仅是通过将资金投入系统中，而是通过利用其以获取更大的收益。

尽管这些杠杆贷款被超额抵押，这是一个重要的安全机制，“仍有若干风险，包括：抵押资产的流动性差、黑客攻击、预言家破产、网络拥挤以及清算机制崩溃等等。”

这意味着，不仅资金以一种飞快的速度流入DeFi领域（使泡沫慢慢破裂），而且存在其中一部分资金可能被过度杠杆化，结局可能是残酷的。

原文链接 编译：妃子笑

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编译者/作者：妃子笑

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