3 年前投的波卡赚了 10 倍给我带来的一些思考.....

朋友这两天告诉我，波卡的币已发到他手里了。

但因为“年代久远”，都记不清各自投的个数了。

他还特意查了一下转账的哈希值和相关记录，才知道当时我投了多少个 ETH 。

1038 天，那就是 2.84 年，差不多 3 年前投的。也就是 2017 年 10 月份左右投的。当时以太坊的价格在 280 USDT 左右，1 ETH ≈ 9.17 DOT ，所以当时一个的成本约在 30 USDT 左右。

当然，现在按新的提议将 DOT 发行量扩大 100 倍来算，每个的成本约在 0.3 USDT 。

币安目前价格为 3 USDT 左右。按照法币本位算，赚了约 10 倍。

这点倍数，考虑到等待的时间，跟目前开盘就多少多少倍的 Defi 项目比，简直就是小喽啰。

特别是那时“94事件”过去才一个多月，一方面人心惶惶的，一方面 ICO 开始慢慢火爆，投项目，恨不得都是上一秒投完，下一秒就发币，然后再下一秒上交易所......

说实话，我当时几乎没怎么投 ICO 项目 ，但不知道为什么就投了这个锁仓几年的项目。

当时的心境无从回忆，但我估计有“别人都极力讨好投资人，这个团队竟然敢宣布锁仓几年，想来是有实力的”这一心理因素在起作用。

犹如现阶段，我现在更喜欢“团队在做事”的项目，哪怕在币圈，这句话已经带有一点“奇怪的味道”了。

说起这个事，当然不是为了推荐波卡，而是因为这个事，引发了一些思考。

我最近偶尔看了一些关于波卡的文章，因为自己不是技术出身，其实对跨链这些较为抽象的概念，并不是很了解。

我就发现一个特别有意思的现象，越是把波卡能说清楚的人，在文章末尾越是大概率会说：

Hold 住，波卡的表演才刚刚开始。

再反观我自己，波卡其实卖与不卖，感觉不大，一是当时投的也不算多；二是其实我都不是很关注这个项目，所以连成本是多少都是今天才知道的。

当然，刚才说的那些觉得波卡会有更好的表现的人，目前来讲都是幸运的，因为就算按最高的公募价格来计算成本，依然是盈利的。

但在币圈，我们有时同样面临一种情况，那就是有些在你手里的币，你究竟是因为价值投资在持有它，还是只是因为“被套出了感情”。

这个看上去没差别，但我们心里都知道，真到关键时刻，不同的态度会带来完不同的心境，以及由此引发的完全不同的操作。

这方面心理的差异，让我想到行为经济学中有一个叫“禀赋效应”的概念。

也是昨天提及的那个在 2017 年获得诺贝尔奖的哥们——理查德·塞勒——提出的。

而禀赋效用理论也是当年他能获奖的重要原因。

什么是禀赋效应？

它指的是，当一个人一旦拥有某项物品，那么他就会觉得这个物品价值特别大，比拥有之前大得多。

我们用塞勒自己做的一个经典的马克杯实验来辅助理解这句话。

塞勒带着自己研究团队进行了这个实验。

研究人员拿了11个马克杯，在22名参加实验的学生中随机分配。

然后组织学生自由交易，每个马克杯最多可以被交易一次。

我们知道，理想状态下，每轮最多可以完成 11 次交易。

但是，经过连续四轮实验，每一轮平均完成的交易只有 2.25 次。

为什么交易次数这么少？

塞勒发现，问题的关键，在于卖家和买家之间，对马克杯的心理估价差距特别大。

已经拥有马克杯的卖家，对马克杯的估价中位数是 5.25 美元，而没有马克杯的买家，估价中位数只有 2.25 美元。

塞勒和他的团队，带着这群学生，又做了很多次实验。

而且每一轮都重新分配，但最终成交的结果都差不多。

因此塞勒得出结论：

现实交易结果与理想状态的交易结果存在巨大差异，而关键就在于学生在拥有马克杯之后，就觉得马克杯更值钱。

这就是禀赋效应。

它是人的一种心理惯性，也是真实人性的一部分。

因此，塞勒认为，由于禀赋效应的存在，人们在决策过程中，对于“利害”的权衡并不均衡，对于“避害”的考虑，要远远大于对于“趋利”的考虑。

拿我们的投资来讲，刚开始你持有某个币，不断跌，不断加仓，想着是稀释成本，让持仓成本更低，但我们有时也发现，但这种情形达到某种临界值时，投资人极有可能会出现“割肉”离场的行为。

这里面当然有更为复杂的因素，如对所投资领域趋势的质疑、对周期的不够了解......

但显然，其中很大一部分原因来自于人性“避害”的本能。

从这个角度来看，禀赋效应的心理学基础，是人对物品价值判断的不够理性。

所以人并不像传统经济学假定的那样，都是理性经济人。

但这种“非理性”到底是如何造成的呢？

我们继续以自己持有的币为例。

说我们的币之前，我们先简单回顾一下在昨天的文章中，提及“前景理论”时，说到的一句话：

你丢失 100 元产生的痛苦，要远远大于你捡到 100 元给你带来的快乐。

钱包里的100元钱，你可能对它已经做了计划，它和你的生活发生了关联，可能还倾注了某种情感。

比如说，你准备用这 100 块钱买一个生日蛋糕给爱人庆祝生日，回忆一下昨天的“心理账户”概念，你就知道，这 100 元属于“甜蜜爱情”这一心理账户。

那这 100 元钱丢了，对你来说不光损失了钱，还意味着情感挫折。

而地面上捡到的 100 元钱，显然，还没跟你发生任何生活和情感上的关联。

因此，两者之间不能相提并论，也就能够理解了。

同样，持有的币，对于我们很多老韭菜来讲，已不再是一个冷冰冰的投资标的。

你也许 20 元买进的，多少个午夜梦回的时刻，你计划它涨到 1000 元时，你要在你生活的城市买房子，你要买下那辆心仪已久的车，你甚至计划“我想要带你去浪漫的土耳其，然后一起去东京和巴黎”....

但这一切都因新冠疫情破灭了，不好意思，说错了，因为被这个该死的、老是不涨的币破坏了。

因为，你看到有很多人骂自己持有的币不涨，一写就是大几千字，是动了真情实感的骂。

从创始人不作为，到为什么不追热点，再到社群治理不给力，再到......最后其实只有一点是他真正想批评的——你为什么不做“市值管理”，不拉盘？

因为这个涨不涨的背后，将决定他的梦是白日梦还是可实现的梦。

那当我们知道人在面对“禀赋效应”时，其实是一个“非理性经济人”时，我们可以用哪些方式去规避有可能犯的错呢？

我觉得依然需要用到“心理账户”这一概念。

在投资时，我们内心应该设置两个心理账户：

价值投资账户用于“押趋势，耐心等待”“大牛市，涨到怀疑人生”时刻的到来，也就是执行我们所说的“趋势交易策略”；

而价格投机账户用于“短线价格投机”，因为人总有手痒管不住的时候，没必要一说操作一把短线就觉得自己是韭菜啥的，一个周期长达几年，私以为，有时想操作操作，是再正常不过的事。

而且最好用不同的交易所区分开来。

甚至“短线价格投机”中都可以分为“刻意练习账户”与“手痒专用账户”。

我自己就专门有一个合约“手痒专用账户”，钱很少。

它就是专门用来疏导及释放情绪用的。

例如，有时候，我觉得自己有被市场看多的情绪感染，有点过头时，故意开一个几百块钱的空单，神奇的效果将产生，脑袋立马“降温”。人就是个“屁股决定脑袋”的物种，哪怕那么点蝇头小利有时都能左右自己的情绪。

反之，大家都很丧时，就开一个几百块的多单。心情瞬间不一样了。

同样，我也会有专门的“刻意练习账户”。钱相对多一点，但也只是小钱。

它专们用于平时的一些投资练习。但它绝对会和“价值投资账户”分开。

综上，你会发现，“禀赋效应”在投资上进行应用时，有时是有些矛盾的。

例如，如果想在某个投资标的上获得高收益，其实你确实需要有——“当一个人一旦拥有某项物品，那么他就会觉得这个物品价值特别大，比拥有之前大得多。”——这样的心态。

你才不会因为“蝇头小利”就止盈。

但同时，如果你投的标的并不像你认为的那样有潜力时，你坚持这种看法，确实会给自己带来投资收益上的巨大损失。毕竟，你极有可能踏空牛市。

所以，这篇文显然没法解决我们是否能投到币圈所说的百倍币、千倍币的问题，毕竟谁也无法保证自己能一击即中。

投资本身也是一个“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”的事。

我们可以运用行为经济学中“禀赋效应”、“心理账户”、“前景理论”......这些概念，来为我们的投资服务，让我们从一个情绪化的“非理性经济人”，通过在市场上不断的摔打、磨砺，慢慢变成一个有温度的“理性经济人”。

当你对自己长期持有的投资标的有“抱怨”时，不妨仔细思考一下当年做出投资决定的原因。

如果那些条件依然存在，那其实只需要耐心等待；如果那些条件不再存在，与其漫骂，不如“另寻新欢”。

二级市场最大的魅力在于——这里才是真正的“一群自由人的自由联合”。

以上，希望对你有帮助。

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编译者/作者：张三九

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