阿拉贡（ANT）经济学

2020年3月6日克里斯·伯尼斯克

注意：占位符包含Aragon的ANT。

在过去的三年中，Aragon建立了一套治理工具，该工具使任何组织都可以合法，透明地管理社区投票，资金管理，组织所有权和贡献者工资之类的活动。设置您自己的实体所需的时间不到5分钟，花费了几美元，它具有六个模板供您选择（如下所示），并且治理就像拖放一样简单。可用性已经引起了Brian Armstrong和Tim Draper的注意，我们鼓励您在这里进行尝试。

使用这些工具的组织存在于Aragon的数字管辖范围内。与肉类空间一样，阿拉贡数字空间中的参与者将不可避免地遇到分歧。为了进一步确立其管辖权规则，并解决组织内部和组织之间的纠纷，该团队建立了Aragon Court，该Aragon Court现在位于主网上。

为了管辖管辖权，激励法庭陪审员并进行基础设施处理交易，阿拉贡拥有本地治理资产（ANT）以及专为特定目的而设计的衍生资本资产（ANJ，ARA）。

当前，经济学包括：

ANT作为一种管理资产，具有计划的未来经济学，以增强其在Aragon管辖范围内的价值存储状态

ANT沿着粘合曲线抵押给鑄造ANJ

ANJ是资本资产陪审员需要股权，以工作，为法院系统。

ANT沿结合曲线抵押为鑄造ARA的抵押品

ARA是验证者需要进行抵押以验证Aragon Chain的一种资本资产，Aragon Chain是一个高吞吐量的Cosmos区域，旨在卸载低风险交易。

这里我们指的是Robert Greer对资产超类的分类（如下所示）。有关每个超类与市场上各种加密资产的关系的深入综述，请参见此处。

我之前曾指出，“任何想要超越资产泡沫并保持价值的加密资产都将需要量化理论，这些理论可以令人信服地解释其价格。” 一旦理论被接受，我们便可以期望市场参与者根据该理论收敛于资产定价。

加密技术还处于早期阶段，我们对定量理论和这些理论的输入都icker不休。这与大多数资产类别相反，在大多数资产类别中，理论被广泛接受，并且围绕输入项发生分歧。这一部分是对定价ANT理论的探索，由读者决定：1）他们是否同意理论2）如果他们同意，然后选择将在上下文中使用的输入理论。

ANT作为一种管理资产，具有计划中的未来经济学以加强其储值状态

正如Aragon团队在2020年2月写的那样，“ Aragon Network一直注定要由ANT持有者来管理。” 在Placeholder，我们认为有限的供应资产可以将越来越有价值的领域作为价值存储。就是说，我们没有一个模型来量化这种价值存储，这不同于ANT的其他两个价值驱动因素。该商店的价值溢价，关于资产管理赋予仍然是模糊不清的，就像商店的价值溢价，黄金交易在高于其基本的实用价值仍然模糊不清。

将治理概念化为价值存储的一种方法是查看美国参议院，众议院或总统府的席位。在过去的几十年中，这些实体的席位数量一直是固定的（众议院如下所示）。但是，正如许多指标所证明的那样，随着美国价值的增长，这些席位的价值也随之增加，其中最引人注目的是赢得这些席位的筹款额。

我们预计，管理网络为世界提供越来越多的价值的资产也将出现类似的动态。这样的加密资产将明确量化治理的价值，与我们今天看到的政治资本的隐含价值相反。

关于Aragon，社区仍在过渡过程中，允许ANT持有者管理网络的各个方面。许多网络声称它们将“稍后分散”，但是只有一部分子集已经开始采取艰巨的步骤。自2018年5月以来，阿拉贡团队一直在努力实现这一权力继承，我们坚信他们致力于实现这一权力的完成。

ANT作为薄荷ANJ的抵押品。ANJ资本资产

陪审团成员需要向ANJ投入资金，为Aragon Court系统工作。ANT通过沿粘合曲线锁定（如下所示）来创建ANJ 。因此，ANJ由ANT的值承保，该比率以ANT的价格作为ANJ的底价。您可以在这里抵押ANT来生成ANJ ，已经有250多名陪审员这样做。

利润来自于活跃的案件，以及DAO作为保留人进入法院所支付的每月订阅费，并通过DAI支付。该订阅费仅流向已抵押和有效的ANJ，这是可以在产生订阅收入时起草以裁定争议的ANJ。

由于陪审员需要向ANJ投入股份才能为Aragon Court系统工作，因此ANJ的潜在上行空间基于陪审员的现金流量（按DAI计算），使其成为明确的资本资产。作为一种资本资产，ANJ的价值可以作为陪审团未来利润的净现值（NPV）。

预测陪审员的未来利润需要大量的假设，但是我们在这里为ANJ建立了一个简单的模型。我们建议分叉模型，以便您可以更改假设并查看每个输入的影响。此外，这是一个非常基本的模型，因此我们希望看到人们纳入他们认为缺少的复杂性，或者提供其他模型。例如，提供的模型是自底向上构建的，而Aragon的机会也可以自上而下地获取。一种方法是从小型企业和组织的整体可寻址市场（例如，美国的3020万小型企业）开始，并使用类似于INET模型的采用曲线来预测Aragon在该市场的渗透率（请参阅行） 29-34）。

如果以ANJ为基础的ANT作为价格底线，则模拟的对利益相关陪审员的利润净现值将作为ANJ的合理市场价值。如果高密度的组织订阅并使用Aragon法院，则ANJ的合理市场价值可能会超出ANT-ANJ键合曲线的底线。在短期内，购买ANT并将其转换为ANJ会比直接购买ANJ便宜。然后，市场参与者就有了购买ANT并将其转换为ANJ的动机，这可以激发ANT的价值，直到“ NPV-ANJ”和“ ANJ结合价值”对齐。这是衍生资产（ANJ）如何推动主要资产（ANT）价格发现的一个示例。

虽然上述模型对传统的股票或债券分析师来说具有直觉的意义，但我们还期望将ANJ的价值转变为某种形式的市场均衡的方式是将其与加密货币的新兴收益率市场进行比较。加密货币的收益市场目前有两种形式：

财务收益率：由借入加密资产的借贷市场（主要用于交易目的）驱动。

收益率：由资产持有者锁定资产以通过执行共识工作或提供其他网络服务来获得回报的驱动。

ANJ将落入赌注收益率阵营，而陪审员的利润总额除以已抵押的ANJ 的已实现资本化比率，将得出陪审员资本的百分比收益率。例如，如果陪审员每年赚取800万美元的利润，而同时冲减了2000万美元的已实现上限，则这些陪审员的收益率为40％（其他资本支出和运营支出的成本未包含在分母中）。该收益率与其他可用收益率（以及获得这些收益率所需的资本，劳动力和风险）相比将如何推动需求成为陪审员。从那里开始，遵循上面详述的市场动态。

ANT作为Aragon Chain的抵押和收费代币薄荷ARA的抵押品; ARA资本资产

Aragon Chain是社区在全球范围内扩展其管辖范围并提高其流程效率和响应速度的一部分。ANT的保管和转移将保留在以太坊，而风险较低的活动将转移到成本较低的其他链条上：“该项目还将包括一条通往以太坊的桥梁，以实现以太坊上的阿拉贡链和阿拉贡之间的数据和价值转移。跨网桥传递的数据将能够通过以太坊上的Aragon代理触发对Aragon链的操作。”

这是该团队围绕“ Why Aragon Chain”的基本原理，然后描述了他们对Polkadot和Cosmos的调查，将其作为两个可用的可构建平台，他们最终决定在此基础上建立Cosmos。一阿拉贡链的规格，也可以。

与ANJ相似，ARA将通过抵押ANT铸造。作为Aragon Chain的燃料，ARA也将拥有直接的资本资产属性。与ANJ相似，如果将ARA底层的ANT用作价格底线，则ARA验证者获得的利润的净现值即可作为合理的价格目标。我们期望ANJ部分中描述的相似的屈服和粘合曲线奇偶动力学。

我们有一个问题是，ARA收益是否必须高于ANJ提供的收益。收益更高的原因是，让ANJ担任陪审员将在DAI中提供价值流，而通过ARA来验证Aragon Chain将会在ARA中提供通货膨胀奖励，以及ARA，ANT或稳定币中的交易费用（待定）。支付了价值流的资产的风险越高，验证者就可能希望获得对该风险的补偿。

由于尚未定义太多参数，因此我们尚未提供ARA模型，但是随着Aragon Chain即将启动，将有可能建立类似于ANJ的验证器流程的NPV模型。从那里开始，将ANJ，ARA和ANT经济学联系在一起的汇总模型将是最后一步。

基于软件的司法管辖区的未来

阿拉贡管辖区的始祖之一路易斯·昆德（Luis Cuende）最近对我说：“我们已经交付了原始白皮书中列出的所有内容。” 出乎意料的是，在2017年的狂潮中诞生的加密团队很少有人能提出类似的主张-但同样，许多Aragon贡献者在2017年之前就参与了加密-而且Aragon的成就表明了社区对其管辖权及其理想的承诺。 。尽管到目前为止他们已经做了很多工作，但他们只是将自己视为刚开始。

认识Aragon团队已有很多年了，我们知道他们会随着时间的推移不断重复其管辖权和经济因素，直到找到适合所有参与者的最佳选择。作为基于纯软件的司法管辖区的领头羊，Aragon涉足某些领域，如果有需要，我们建议您介入。检查优先活动，并贡献您的思想，精力或资本以增强法院的合法性，是一个不错的起点。

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编译者/作者：BillSou

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