鲍威尔演讲备忘单：美元和股票的三种情况

即使演讲是虚拟的，也让Jackson Hole再一次变得出色。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将在论坛上讲话，而市场处于其席位边缘。

主题是“货币政策框架审查”。 在多年未能提振价格上涨之后，主席将宣布改变银行应对通货膨胀的方式。 市场运动受到预期的批评言论的限制。波动性将爆炸。

美元和股票将如何反应？这是三种情况。

1）宣布AIT –美元温和下跌

投资者期望鲍威尔宣布平均通胀目标（AIT）–允许价格在一年或更长时间内上涨，以弥补过去缓慢的通胀。 这意味着将利率长期维持在较低水平，从而对美元造成压力。

尽管专家们讨论这种选择已有数周之久，但美元尚未完全定价。 鲍威尔最近表示，他“甚至没有考虑提高利率” –表示至少要等到2022年，由于冠状病毒危机才加息。

不过，允许通货膨胀持续超过未来两年的时间这意味着长期债券收益率（例如基准的十年期国债）可能会再次下滑，从而使美元的吸引力降低。

鲍威尔可能会说，新框架的细节将在9月中旬即将出炉的美联储决定中列出，让市场猜测，略高于2％的通胀率将令人满意。

这种情况下，高概率，意味着最初的波动性反应，随后美元贬值幅度较小。 对于股票而言，这将起到支撑作用，但是股票可能会重心转移到经济数据，政治和其他主题上。

2）深入细节–对美元不利

中央银行的“圣杯”是每年2％的通胀率-在2008年后的大部分时间里，美联储都没有做到这一点。 杰克逊霍尔研讨会是一次学术会议，鲍威尔可能会深入研究新政策的细节。

如果他说美联储每年可以容忍3％左右的通胀率–自1980年代初以来，该政策已发生重大转变–美元会崩溃。 投资者预计仅占2.25％或2.50％。 如前所述，价格发展缓慢，COVID-19的长期复苏意味着短期内压力不会增加。

但是，向投资者保证美联储的零利率是一项长期主张。提振股票，使它们大幅上涨。

这个场景具有中等概率–鲍威尔更有可能等待美联储9月份的会议并避免出现数字。

3）没有即将宣布的消息-美元复出

采用学术，科学的方法也可能意味着只是理论上的讲–在不做任何事情的情况下，提出了各种改变政策的选择。 鲍威尔以前似乎渴望结束政策审查并继续前进，因此机会很小。

在这种情况下，投资者会失望的没有额外的吸引力。 没有长期致力于零利率的承诺，收益率可能上升，美元将跟随。 这样的非事件将对股票造成打击。 尽管股市已经显示出复苏的能力，但鲍威尔可能会引发急需的下行修正。

结论

鲍威尔的演讲将针对摇滚市场，他将为新政策提供更多细节（最有可能使通货膨胀率高企）对股市有利，对美元不利。

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原文链接：https://www.forexcrunch.com/powell-speech-cheat-sheet-three-scenarios-for-the-dollar-and-stocks/

原文作者：Yohay Elam

编译者/作者：wanbizu AI

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