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专访 Pantera 合伙人：重点投资基础设施早期项目

2020-08-27 林一来源：火星财经

是区块链和加密货币世界里最早和最大的投资机构之一。谈加密货币 VC 与传统 VC 的不同CoinDesk 中文版：你觉得加密货币行业的 VC 跟你之前的传统金融行业 VC 比。Paul：我很早就开始活跃在社区了。

2020-08-26 21:29

林一

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??近日，CoinDesk 中文版独家专访了 Pantera 的合伙人 Paul Veradittakit 。

Pantera 成立于 2013 年，是区块链和加密货币世界里最早和最大的投资机构之一。它由高盛前证券化交易员、老虎全球管理公司（Tiger Global Management ）前宏观交易负责人及 CFO Dan Morehead 成立。

Paul 是 Pantera 的合伙人，他主要负责 Pantera 的风险基金和对冲基金。此前，他曾在传统 VC Strive Capital 任职，主要关注移动互联网方面的投资。

8 月 26 日早间，Pantera 投资过的加密货币行情应用 Blockfolio 被加密货币衍生品交易所 FTX 以 1.5 亿美元收购。这也是截至目前，Pantera 最大一笔退出案例，业内第六大收购案。

谈 Blockfolio 被收购

CoinDesk 中文版：今天早上，你们 Portfolio（投资者组合）里的公司 Blockfolio 正式宣布以 1.5 亿美元被 FTX 收购。你现在是什么心情？

Paul：很兴奋，也很激动。正式收购消息是在大概一个半小时之前发出的，发出以后收到了很多媒体和社交平台的关注，我刚刚一直都在忙这件事。这是我们最大的 Exit（投后退出）案例，也是整个区块链行业第六大的收购案。

Blockfolio 是我们 2018 年投资的。那个时候，市场行情还是很不错的，很多人都在用 Blockfolio 去看行情，追踪他们投资组合的表现。

Blockfolio 之后还会推出交易功能。我们发现，很多亚洲用户非常喜欢在移动 App 上交易加密货币。FTX 会为 Blockfolio 提供交易上的支持。

CoinDesk 中文版：交易所也是你们风险基金重点关注的领域，但是为什么你们没有选择投资 FTX 或者是它们新推出的去中心化交易所 Serum ？

Paul：FTX 很棒，他们交易做得非常好。

我们当时看过 FTX，但是没有很早地进入。这一类衍生品交易所盈利性非常好，所以进入的早会比较适合。当他们已经开始盈利，平均客户收入都很高的时候，也不太需要外部资本了。

我没有怀疑过 FTX 和 Serum 的盈利性，但我们还是选择专注早期的投资，这跟我们的投资主题更匹配。

CoinDesk 中文版：你们现在团队规模和 AUM （资产管理规模）大概是多少？

Paul：我们团队 20 多个人，我们的 AUM 现在差不多在 7 亿美元左右，我们的对冲基金今年截止到现在的回报是 250%。

在考虑到我们风险基金今年的退出案例，和它的资金规模和回报率，我觉得做得还是很好的。

CoinDesk 中文版：在你投资过的项目里，你有最喜欢的项目吗？

Paul：太多了，很难说哪个项目是最喜欢的。我们投资过的 Ampleforth 是一个非常有意思的项目，但是现在它还在早期的阶段，更像是一个投机资产。当市场参与者更多，也对 Ampleforth 更了解的时候，它也许会成为很多人资产分散化配置的一个选择，它跟其他资产的相关性都非常低。

CoinDesk 中文版：前段时间，你发表文章称 Ampleforth 的代币 AMPL 会是更好的比特币。那么，你是有预期 AMPL 会取代比特币吗？

Paul：取代比特币会是 AMPL 很大的一个前景，但现在 AMPL 还在非常早期。它更多的也会在发展中国家推广，尤其是一些用比特币来做价值存储的国家和地区。

谈 Pantera 的特点

CoinDesk 中文版：相比于其他加密货币行业的 VC 来说，Pantera 有什么不同？

Paul：Pantera 是一个“小而精”的合伙制机构，我、Dan 和 Joey 三位合伙人，每个人都有自己的分工。Dan 有在专业机构（高盛）的工作背景，也有在对冲基金工作过，他对专业交易有非常深的理解；Joey 对技术理解很深，他也是基于区块链的预测市场项目 Augur 的核心开发。至于我，我是从分析师开始进入我的职业生涯，我是先在传统 VC，然后在 2014 年，加入了 Pantera。

因为我们的规模也不大，所以新的策略和想法都可以快速地被推进。

回望 6 年以来，区块链和加密货币行业发生了太多太多的变化。

CoinDesk 中文版：你现在重点关注的领域和板块有哪些？

Paul：我现在持续关注市场基础设施，可以推动加密货币走向主流的基础设施，无论是中心化和去中心化的，针对散户和机构投资者的都在关注。比如，交易所和交易平台，交易工具之类的。

我们也在关注开发者工具，好的开发工具将使得在区块链上开发应用变得更容易。

另外，扩容性也很重要，Layer 0、Layer 1 和 Layer 2 我们都有投资布局。而且还在早期，也不明确哪种扩容技术会领先，但是我们仍然对最好的团队和最好的技术下注了，看看这些团队能做出些什么来。

总的来说，我们是主题驱动的，目标都是为了推动加密货币走向主流。

CoinDesk 中文版：你每天工作多长时间？

Paul：我每天大部分时间都花在工作上，早上大概 7 点左右起床，凌晨 2 点左右睡觉。

谈加密货币 VC 与传统 VC 的不同

CoinDesk 中文版：你觉得加密货币行业的 VC 跟你之前的传统金融行业 VC 比，有什么区别？

Paul：这两者有一个共同点就是，你都是在找大的市场、广阔的用户群体、最好的团队、巨大的技术前景。

不同的是，在加密货币行业，你需要仔细思考是不是需要 Token，传统 VC 是不需要考虑这个的。另外，加密货币行业还在早期，所以我们也会特别关注合规性，这在传统 VC 界也不多见。

另外，加密货币行业的很多宣传和推广都不是在线上媒体推广的，而是在电报和 Discord 的社群和推特这类的社交媒体里。作为加密货币行业的 VC，你需要比传统 VC 更加注重跟社区用户的沟通，也会在社群内保持活跃。加密货币行业里信息更新得太快了，比传统 VC 要快很多很多。

还有一点是，加密货币行业里的 VC 会更愿意配合被投机构。比如，传统 VC 可能只会想从被投机构那里占 20% 的股权，但是在加密货币行业，很多项目方希望实现“去中心化”，让他们的代币更分散，所以加密货币行业的 VC 会更愿意配合，去接受更加灵活的代币分配和方式。

CoinDesk 中文版：你一开始从传统投资人转到加密货币投资人的时候习惯吗？可以接受不断地跟社区用户交流和互动，以及 Token 这种新型的投资形式？

Paul：我很早就开始活跃在社区了，也看到了社区用户都很积极，对项目很忠诚，所以我对“社区文化”还挺适应的。现在 DeFi 的这波热潮，全球的各种社区都非常活跃，你也需要积极关注社区的新闻和动向。在我们考量经济模型的时候，也会兼顾和平衡项目方、投资人和社区的利益。

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