深入了解DeFi推出首个无担保贷款产品的Aave（二），分 析它成为热点的原因

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深入了解DeFi推出首个无担保贷款产品的

Aave（二），分析它成为热点的原因

本篇文章继续介绍在DeFi Pulse锁仓价值排行榜上排名首位的Aave项目，其代币LEND是今年的百倍币。

我们来分析一下Aave最近成为热点的原因。

7 月，Aave 官宣了信用授权贷款服务。这是DeFi 领域在推出的首个无担保贷款产品。

信贷可以提高 DeFi 的资金使用效率

从前，DeFi 用户会通过提供稳定币或其它资产的流动性来赚取收益。在 DeFi 的发展初期，Dai 等锚定美元的密码学货币所产生的收益率远高于传统银行业的金融产品。

但是，很多存款用户虽然在借贷协议中存入了资产，但是并不想用它们来贷款。这就导致借贷协议中有大量锁仓价值被闲置。换言之，大多数借贷协议中有很多借贷能力没有得到使用——这部分资金的使用效率很低。

这就是信用授权要解决的问题。

为了提高资金使用效率，Aave 推出了信用授权功能，即，那些有闲置借贷能力的存款用户可以将自己的信用额度授权给他们所信任的人，从而赚取额外收益。

Aave 的信用授权功能是如何运作的

信用授权将智能合约功能与点对点信任结合起来。如果 DeFi 的流动性提供者通过信用授权将信用额度授权给个人而非智能合约，这就引入了信任。在信用授权中，重要的是贷款人相信贷款会得到偿付。

根据英国金融市场行为监管局 (FCA) 发布的公开信息，Aave Limited 公司已于 7 月 7 日获得批准。这种授权允许获得许可证的公司提供诸如发行数字现金替代品和提供支付服务等服务。

下面看一下DeFi整体市场情况、Aave项目代币行情。

一、DeFi市场情况：

DeFi Pulse数据显示，DeFi项目总锁仓已达78.3亿美元。

Aave项目以16.7亿美元锁仓量排在所有项目的第一位。昨日减仓2.58%

二、代币行情：

Aave代币LEND目前在所有主流交易所都已上线了LEND/USDT、LEND/ETH、LEND/BTC、LEND/WETH等交易对。

目前LEND报价是5.36元，总发行量是12亿枚，今天上涨1.26%。

据CoinMarket Cap 数据显示LEND从1月1日到8月31日，币价从0.11元上涨到5.36元，涨幅达50倍。

三、项目情况（2）：

Aave（来自芬兰语中的“ ghost”一词）是关于以太坊的分散式借。

Aave的地址是：https://aave.com/

去中心化Aave协议代币学

Aavenomics为Aave协议的去中心化和自治引入了一条正规的途径。它涵盖治理机制和财务激励措施，旨在在Aave生态系统内的各个利益相关者，协议功能和作为Aave协议的核心安全元素的AAVE令牌之间达成一致的愿景。

去中心化协议中的治理机制源于社区参与，激励措施，自我监管和政策管理的相互作用，所有这些因素都经过调整以适应市场和与市场并存。它们是政治，金融和社会机构，只能由市场力量来改变。

分散式治理协议的一个主要设计目标应该是平衡Shleifer和Vishny [1]对行为动机的重视与Tirole对利益相关者福利的关注[2]，同时优先考虑对治理最小化和自动化的最新关注[3]。

通过其激励措施和政策，Aave Tokenomics的目标是创建一个脱壳点，以协议的增长，可持续性和安全性高于各个利益相关者的目标。

开放式或封闭式治理之间的冲突动态可能会产生目标不明确的问题，并导致次优决策[2] [4]。由于市场参与者必须在商定的风险标准和更高级别的政策范围内运营，因此多级治理更加有效。

AAVE令牌持有者承担协议的风险。利益相关者通常以技术集成（DeFi前端，集成等）或财务参与（液体提供方）的形式，以更切实的方式为协议做出贡献。两者都对协议的行为，安全性和功能性有一些期望。

该AAVE协议编纂的利益相关者（AAVE令牌持有者，投票代表，市场经理，流通量提供者及集成商）之间的信任。此外，尽管这种多层治理的实施实际上无法解决选民的冷漠情绪，但基于流动性的治理仍会产生经济诱因，从而随着新的Aave参与者成为潜在选民而保持投票池的活跃和更新[5]。

多级治理产生的激励设计鼓励参与者提高风险意识，因为他们在经济上相互依赖于彼此和协议[6]，同时允许市场运营商之间更多的灵活性。

在分散的生态系统中，治理就是赖因哈德（Reinhard）形容的“ 针对各种形式的指导的万能概念”。“他仍然认识到，治理” 是对多中心，全球化社会中指导工作的复杂性的贡献。” [7]从这个角度讲两者，治理是通常与不透明性相关的术语。投票和投票结果只是治理流程的一小部分，持续的权力通过参与者分散。

以太坊区块链是一个以完全交易透明性运行的链上系统，但它遵守链上广播的链下流程[8]。结果是系统中的权力“ 构成了代理，而不是由代理部署 ” [9]。因此，每个代理都是治理模型的固有部分。

相反，安全模块的组织设计和权力分配遵循克拉里莎·海沃德（Clarissa Hayward）的权力愿景，即权力是特定系统中组织的一组边界和规则。“ 权力的机制是最好的构想，而不是作为强大的行动者用来防止无权者自由行动的工具，而是作为共同界定所有行动者行动领域的社会边界。权力定义了可能性领域。它促进和限制了社会行为。（...）自由使演员能够有效地参与塑造边界，从而为他们定义可能的领域 ” [10]。

在协议中，AAVE令牌治理定义为市场参与者的规则，旨在通过增强“以改善治理框架的挑战条件下人们的相对能力了解和塑造这些界限 ” [10]。 这也将通过非正式的支持来进行，例如公开的社区和治理会议，Aave改进提案流程以及激励利益相关者之间交流的论坛。

AAVE令牌持有者管理Aave协议

这项Aavenomics提案旨在促进Aave协议的发展和长期治理。目标是创建一个依靠系统激励和多级治理的，面向未来的框架，以创建有效的平衡，从而刺激协议的长期增长和优化。

Aave生态系统概述

上图描述了创建灵活，安全和可持续的市场网络的目标，该网络受协议范围和特定于市场的政策监管，并通过治理流程进行定义和验证，该流程使令牌持有者有权决定前进的方向。

路线图

Aave协议旨在实现全球无许可的代币化资产货币市场。该任务是从发布协议开始的，并随着最近替代市场的推出而进行。权力下放的下一步需要治理和推出Aavenomics。下图突出显示了Aave的执行计划和开发周期中的当前位置：

路线图

创世治理

Genesis Governance的第一步是Aave生态系统的初始引导，包括AAVE令牌合同，从LEND令牌到AAVE令牌的迁移合同以及旨在将AAVE令牌作为唯一投票资产的管理合同。

Genesis Governance的目标是通过在旨在以LEND代币作为投票资产的治理合同中提交一个或多个提案来实现此过渡。在此过渡期内，自举提案将在社区通过AIP框架中定义的Aave改进提案程序批准后由Genesis团队提交。

下图显示了“创世纪治理”阶段中批准和执行提案的流程：

创世治理

Aave Genesis治理架构的智能合约组件包括：

AaveProtoGovernance：治理的核心组成部分，用于存储与每个提交的提案相关的状态，允许LEND代币持有人投票并允许执行已批准的提案。该合同将拥有执行包含Aave生态系统的所有引导操作的投标所需的所有权。

AssetVotingWeightProvider：定义投票者可以对提案进行投票的权重。只有LEND令牌可以投票，权重为1（1个令牌= 1票）。

与其他治理系统相比，Aave治理允许用户使用冷钱包进行投票。用户可以简单地在一条消息上签名并使用其他钱包转发投票，从而帮助大量资金的持有人投票，而无需将其令牌从冷藏库中移出。唯一的要求是，在整个提案期间，将LEND资金保留在签名消息的钱包中。这有可能被滥用，因为它不需要锁定令牌（用户使用不同的钱包用相同的令牌多次投票）。为了避免这种情况，治理实施了具有挑战性的投票程序。在以下情况下，可以激活验证期V：

达到最小投票持续时间，然后有一名选民超过法定人数。

尚未达到最短持续时间，但是投票已经超过法定人数。在这种情况下，挑战时期需要手动触发。

在验证期间，将对每个不包含进行投票的令牌的地址执行质询功能。此质询动作将取消被质询的钱包的投票权，并且如果因此而使提案阈值被舍弃，将重新开放投票期。该过程将重复进行每个提议中定义的一定数量的迭代（以便更紧急的提议可以具有更快的执行时间）。如果达到了提案定义的迭代次数，则将获得结果而不会达到法定人数。

治理流程

治理过程是通过治理论坛在燃料governance.aave.com并通过链批准AAVE改进建议使用汇编（AIPs）AAVE。下图说明了从概念的创立和定义到实际实施的治理流程将如何进行：

治理流程

政策规定

Aave Governance根据协议中确定的关键参数制定策略。策略定义为一组由治理定义的规则，用于控制协议或各个市场的特定方面。

策略设置治理定义的规则

在较高的抽象级别，我们可以将策略分类如下：

协议策略：这些策略控制协议及其所属实体的整体行为。它们规范了协议中与安全性，经济性和扩展性相关的特定方面。

市场策略：这些策略是在每个市场的上下文中定义的，对于属于Aave生态系统的市场，它们是在协议策略所确定的范围内指定的。参与Aave生态系统的市场需要在不违反协议安全策略的安全策略下进行操作。

这些政策的治理是Aave作为链上货币市场协议的核心功能。

协议政策

风险政策

风险策略定义了一组规则，以确保协议和参与协议的用户的安全和保护。风险政策包括但不限于以下方面的决策：

与Aave内的集成兼容的资产：协议安全被认为可接受风险的资产列表。

利率建模：利率建模是一个关键的风险参数，因为它决定了储户的实际收益率，借来的，可用流动资金和市场的特定资产的总体竞争力之间的比率。

超额抵押和清算的基本风险参数：由AAVE控制的风险参数会影响所有货币市场，并为这些市场设定全球边界。Aave的风险文档中介绍了当前全球风险参数的方法。

安全模块（SM）的配置和行为：安全模块是Aave生态系统的核心组件之一，它由一系列规则和行为来调节。

接受新货币市场：任何人都可以在Aave协议中实例化自己的货币市场。但是，只有当市场级别策略满足协议风险策略所施加的约束时，市场才会在治理下接受并由安全模块保护。

改善政策

改善政策定义了接受，开发和应用生态系统改善的规则，包括但不限于：

智能合约

治理流程

治理合同

安全模块

AAVE代币合约

奖励政策

激励政策定义了在Aave中生成代币激励的规则。财政激励措施用于塑造生态系统内的行为，以实现共同目标[11]。对于Aave来说，共同的目标是确保Aave协议的安全性，确保市场参与者具有成本效益的使用方式以及适当的生态系统激励措施，以推动生态系统的创新和长期增长。

安全激励措施（SI）

安全激励措施是通过激励AAVE持有者参加安全模块来确保协议的安全性。这可以通过一系列激励行为来实现，从而自然地在Aave协议中创建一个积极的反馈循环。从这个意义上讲，这些系统性激励的实质是在对参与者行为产生持久影响的同时逐渐消失[12]。这种行为随着具有政策动机的代理人的诞生而得以实现，这些代理人纳入了他们现在所属系统的可持续性[13]。

参加安全模块的AAVE持有人既可以通过AAVE形式获得安全激励措施，又可以从协议中获得费用。

生态系统激励措施（EI）

通过在协议中启用流动性，流动性提供者和清算人（以单个用户的形式或作为DeFi最终用户界面的形式）是去中心化金融协议可持续性的两个关键组成部分。作为Aave协议的利益相关者和维护者，应该通过EI来授予他们治理权。

市场政策

Aave协议最终将允许任何人创建货币市场。但是，要受益于协议激励措施，选择的市场参数和资产必须在风险政策的范围内。

以下列表描述了市场创建者在开始时必须定义哪些参数才能定制自己的市场：

提供流动资金并从中借贷的支持资产。该货币应由更高层的协议治理来验证。

支持资产用作抵押。在白名单方案中，该货币应该已经由更高层的协议治理进行了验证。

启用/禁用资产借入模式。协议中将来包含可变，稳定或任何其他模式。

特定于市场的组件更新。针对协议治理已批准的新版本的智能合约更新，或添加了智能合约模块（每个市场可选）。

每项资产的风险配置。贷款价值，清算阈值，清算奖金和自动清算参数。

每种资产的利率模型。调整曲线以决定每种资产的储备状态与其利率之间的关系。

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编译者/作者：EOS西站社区

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