期权策略：用保护性看涨期权(Coverd Call)来避免比特币暴涨后回调的风险

对应没有期权基础的朋友看了可能不理解，不过没关系，你先收藏者，以后慢慢看。总有一天对你是有用的！
假如有一天，牛市的到来，你手里的比特币开始暴涨，呈现出抛物线形式的暴涨，你一定会担心比特币会回调给你带来的风险。怎么才能避免这种风险呢，今天给大家说说用期权策略来对冲比特币回调的风险，谈到期权很多人认为它是一个高风险的市场，事实完全不是这样子滴，如果你看了前面我写的一些期权知识，你会逐步了解什么是期权市场，很多事情我们不能认为人家怎么说，我们就认为怎么样，特别是炒币，必须要有自己的独立思考。

下面我们卖出2020年8月16日到期执行价为10500$的看涨期权，一共收取期权费为700$。对于图上的情形1--情形5的分析如下


情形1:到了2020年8月16行权日，比特币价格还是9200$，不会被行权，你的比特币没有赚钱也没有亏欠，但是赚取了700$的期权费

比特币现货盈亏：0$
比特币期权费：700$
整体头寸盈利：700$

情形2:到了2020年8月16行权日，比特币价格高于9200$，但是低于或者恰好等于执行价10500$，同样的不会被行权。
比特币现货最大盈利：10500-9200=1300$ (注意:这里是最大盈利，按照现货价格达到10500$的时候算的)
比特币期权费：700$
整体头寸最大盈利：1300+700=2000$ (注意:实际情况，盈利会小于2000$)

情形3:到了2020年8月16行权日，比特币价格高于10500$，比如比特币价格来到了12000$，那么就会被行权。
比特币现货：12000-9200=2800$
比特币期权亏损：12000-10500=1500$
比特币期权费：700$
整体头寸最大盈利：2800-1500+700=2000$ (注意:实际情况，盈利会小于2000$)

保护性看涨期权的最大利润就被限制在了执行价为10500$的位置，以后比特币涨到18000$、$20000……都和我们没有关系了！如果不信，你可以自己算算！这里不再赘述！

情形4:到了2020年8月16行权日，比特币价格暴跌到了8500$，那么就不会被行权。
比特币现货亏损：9200-8500=700$
比特币期权费：700$
整体头寸最大盈利：700-700=0$
比特币暴跌到8500$，对于这位投资者还是没有亏钱的！8500$就是你的盈亏平衡点。


情形5:到了2020年8月16行权日，比如比特币价格大暴跌到了8000$，那么就不会被行权。
比特币现货亏损：9200-8000=1200$
比特币期权费：700$
整体头寸最大盈利：700-1200=-500$
整体头寸亏损500$，但是这比你只持有比特币现货好多了，因为只持有现货你将亏损1200$

总结：保护性看涨期权可以拉低你的持仓成本，将你的持仓成本从9200$，拉低到8500$。

保护性看涨期权(Covered Call)本质原理是:我们牺牲超过执行价后价格的潜在上涨收益，换取了更低持仓成本，从而得到更大胜算。
我希望看过此篇文章的朋友，都能使用这种期权策略来降低自己的持仓成本，著名超级交易员巴菲特老爷子就是这么干的，他在买入大量的股票以后，会大量的使用Covered Call 来帮他赚取额外的收入同时来对冲股票短期回调带来的风险。此策略最佳使用时机就是比特币或者股票飙涨，根据你的预期会出现回调的时候，你使用这种保护性看涨期权可以帮你赚取额外的收益来降低你的风险！

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编译者/作者：区块链二营长

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