DeFi：一场零和游戏？听三位币咖怎么说

Sushi的易主、DeFi项目接连崩盘，这让不少正欲踏足DeFi领域的投资者望而却步。仅过去两天，原本如日中天的DeFi市场就变得有些低靡，数个DeFi项目粉丝群瞬间变成维权群，总锁仓量也跌至92.5亿美元（截止撰稿），成也萧何，败也萧何。从6月开始掀起的流动性挖矿新潮到如今层出不穷的DeFi新项目，殊不知遍地是坑。

对于DeFi的此番动荡究竟是牛市终结，还是短期回调，还难以评判。但在当下，YFI还在奋力前行、Uniswap也依旧屹立不倒，这也让我们对DeFi生态还是保持乐观态度。

那到底什么形式的DeFi项目才是投资者的最佳选择，这就是一个值得深究的问题。而对于当前的DeFi面临的最大问题是什么？火热的流动性挖矿，DeFi领域的研究者会有怎样的评价？

9月7日-9月11日，由雾财经与鸵鸟区块链联合主办的大型聚焦行业热点活动——《这就是币咖！》，将于9月7日下午三点开启首场AMA——DeFi专场，邀请到链闻研究院研究总监潘致雄、WeDEX创始人兼CEO陈晓亮以及维基链战略分析师陶敬共同出席活动，与大家一起共同探讨当前DeFi热门领域，为你全解析DeFi行业。

主持人：什么形式的DeFi项目值得长期拥有？基本看哪些方面？

潘致雄：我认为主要表现在三个方面，第一是基本面，产品是否有需求，能否提供价值，市场容量和前景是否够大；第二看团队，根据历史的产品迭代情况决策，团队的技术和金融产品设计能力；最后就是代币分配策略，相比较来说更合理的代币分配模型能促进项目发展，也就是项目方和投资方之间的长线解锁计划。

陈晓亮：我认为值得长期持有的DeFi项目需要具备以下三点，一是要具备完整的商业模式，这对于这个项目能否正常运行以及吸引用户非常关键；二是盈利逻辑要清晰，这样项目才能持续发展下去；三是安全性，作为去中心化产品，安全性尤为重要，若想长期参与某一个项目，一定要注意该项目的代码是否有通过相关方面的审计，毕竟公开透明的机制才是区块链的本质。

陶敬：我认为不论是DeFi还是其他行业，不论是个人做投资还是做企业，看项目最最重要的还是现金流或者说造血的能力，对DeFi来说就是在抛开代币的情况下，该协议还具有一定用处，一个项目的价值都会回归到上面。现阶段创造了基础价值、有现金流的项目主要就是借贷和交易类，当然这指的是有真实价值资产的标的，而不是凭空来抵押和交易。另外还要看基本面，主要是业务现在或者说短期阶段可以落地的类型，支持它落地的就包括技术、团队、资金、运营等这些方面。

主持人：对于目前的DeFi来说，最大的问题是什么？

潘致雄：我认为现阶段的DeFi存在俩个问题，其一是没有真正的让用户感受到安全；其二，链上交易成本太高。

陈晓亮：我认为目前的DeFi最大的问题有两个，第一是公链性能瓶颈的制约，现在gas已经严重影响到DeFi的发展，在以太坊2.0没出来之前，需要好的扩容项目来解决目前这一问题；第二是项目的良莠不齐，很多项目并没有很好的盈利逻辑来支撑项目的可持续性发展，同时很多项目没有通过相关安全审计，所以说智能合约的安全性还是非常重要，可能会导致因受攻击或漏洞造成用户资产损失。最近的樱桃就出现代码漏洞，导致平台用户的USDT无法取出。

陶敬：这波DeFi热潮助推了加密货币市场的知名度，也得到了很多利润，但本质上还没有跳出投机的圈，依然是一个很内卷的事情。不同项目之间在技术协议上的复用、在资产上的复用，甚至是把非真实资产，例如一些提供流动性凭证或者抵押凭证，最后通过流动往来变为真实资产，这样一来，实则是加大了杠杆率，所以现在DeFi具有很明显的系统性风险，行情下行、技术漏洞都非常可能导致各嵌套项目接连而且是快速的崩盘。

主持人：如何看待当前火热的流动性挖矿热潮？

潘致雄：目前的这些项目都是为了激励而激励，但是没有激励到正确的人群中。未来会回归理性，找到真正对项目方和行业发展有益的激励手段，而不是因为激励手段去使用项目。

陈晓亮：我认为当前火热的流动性挖矿热潮是机遇与风险并存，在区块链这个行业从来不缺乏创新，大家敢于尝试新鲜的东西，但也劝告参与这些项目的用户要有风险意识。未来的资产是数字资产，钱包的使用未来一定会大面积普及，这是一个不可阻挡的趋势。同时去中心化也为传统行业的金融衍生品提供一个更好的思路。当然有机遇就会有危机，目前，行业处于发展初期，会存在很大的泡沫以及一些劣质项目，导致参与人员资产损失，也会给DeFi发展带来一些阻力。

陶敬：现在大部分热点项目所采用的都是靠代币高泡沫的价格支持，再激励用户产生锁仓行为控盘价格的激励模式，本质上还是一个内卷的、零和的游戏，完全没有内生价值，未来暴跌甚至归零都是不可避免。

主持人：三位嘉宾都是DeFi领域的研究者，DeFi到底有哪些吸引力？

潘致雄：我认为主要是其开放、可组合性以及资产可编程的三种特性。

陈晓亮：DeFi起步于2018年，经过2019年的发展，最终在2020年得到爆发，我认为DeFi最吸引我的是它作为落地的应用，一个是真实的解决传统金融的一些不透明和资金拖管的弊端，二是真正让每一个用户参与到区块链的价值传递中来，这也是区块链行业非常吸引人的地方。

而DeFi最吸引我的地方莫过于两点，一方面是目前很多DeFi类应用已经成功探索出一些基础运行模式，在降低中心化机构的组织作用和中介费用、消除地域和金融监管限制等方面也起到一定作用。另一方面是DeFi参与门槛低，具有可观的收益。而传统的金融产品具有较高的参与门槛，导致用户具有局限性，而DeFi类产品一个钱包，简单的操作步骤就可以参与，这也为投资者提供了更加透明的投资环境。

陶敬：我认为DeFi主要是降低了金融的门槛，甚至是地域、空间的限制，不管是资产类别和玩法内容也都可以更加丰富，让跟多的资产和人可以参与进来。

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编译者/作者：CoinKa社区

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