比特币主导度指标之所以是一个有缺陷的指标的三个原因

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比特币占优率是许多人在预测比特币和比特币涨势时引用的一个指标，但该指标可靠吗？

比特币(BTC)支配地位一直是在加密货币排名网站上显示的第一批信息之一，例如Coin 360和CoinMarketCap。尽管这似乎是一个综合而直截了当的指标，但有一种观点认为，随着时间的推移，市场份额指标的意义越来越小。

值得注意的一点是稳定产业的惊人增长。如绳(USDT)和美元(USDC)在过去的一年里，它们的市值暴涨，它们是否也应该在同样的“支配地位”排名上进行汇总？

不管答案如何，密码投资者需要明白，仅仅看BTC的主导地位来决定是否改变投资组合中的金币配置已经变得不那么有效了。

自由浮动问题

简单性可能是市场资本化指标背后的原因流行的主要原因。即使是刚开始玩游戏的投资者也能理解，将最后一笔交易价格乘以未发行硬币的数量，就可以看到总市值。同样的道理也适用于股票、共同基金、ETF和大多数可交易资产。

当经常交易的金额与未偿还的资本相比非常少时，就会出现这个问题。世界上一些最相关的股票指数都是基于自由浮动的概念。

这一调整是为了避免市场资本膨胀所造成的扭曲，它的作用是无视不允许自由流动的股票。不能自由流动的股票或硬币通常是锁定期或股东协议的结果。

在传统市场，标准普尔500、纳斯达克-100、CAC 40、DAX、HSI和富时100指数(FTSE-100)都采用自由浮动。因此，每一家公司的市值都根据可自由交易的股票比例进行调整。

密码仍然缺乏透明度

尽管由于美国证券交易委员会(SEC)的备案，有关公开股票可得性的信息可以随时获得，但对于加密货币却没有类似的规则。人们可以很容易地证实有多少比特币被发送到了它的创世记地址。这些硬币是不可消费的，但这并不是每一种加密货币的情况。

如协智图所述，GrayScale投资基金下的比特币持有量也处于锁定状态。GBTC和类似的基金目前没有固定的赎回计划，这意味着投资者无法控制潜在的BTC资产。

除了那些最直截了当的案例外，人们只能推断出这些年来有多少BTC损失了。研究表明，到目前为止400万比特币永远消失了，包括由佐藤的采矿造成的一百万。

在分叉加密货币上，自由浮动问题更严重。比特币现金(BCH)例如，三分之一的供应从来没有被碰过。

积极的供应日历和重复计算是有问题的。

人们可以说，在提及比特币及其分支时，未触及和丢失的加密货币并没有多大变化。因此，它不应该影响最近的BTC优势数据。虽然这是真的，但并没有考虑到这些硬币的同等通货膨胀率。

根据Messari的数据，仅在2020年，就会有20%的波普尔(Ripple)出现。XRP)在流通中。随后是复合化合物(康普)40%，恒星(XLM)17.4%，ZCash(ZEC)15.6%，Polkadot(网点)13.8%，和Cosmos(原子)10%的生长。

需要注意的是，加密货币供应量的增加并不一定会增加市场资本。这种影响将取决于每种加密货币的单一价格变化。然而，这种通胀压力对比特币的影响更大，并对比特币的主导地位产生了负面压力。

每发行一种DAI，就有一篮子其他加密货币支持它。ERC-20令牌封装的BTC(WBTC)，在1比1的基础上支持比特币。这是几个重复计算的例子，可能会膨胀加密货币的市值。

过去的业绩不能保证将来的结果

考虑到2017年的牛市行情，比特币1318%的涨势似乎是不可想象的，但事实是，比特币在那一年的表现甚至没有进入前10名。XRP(36 018%)，NEM(西姆)(29,842%)，热情(ARDR)(16 809%)XLM?(14,441%).

这一最初的1318%的举措可能创造了一个神话，即比特币的主导地位必须在加密货币涨势期间下降，而“比特币季”这个术语是为了反映比特币主导地位下降时所感受到的反弹。

注意到BTC的主导地位在2018年初从95%下降到37%。那时，每个月都有新的ICO，其中一些超过了50亿美元的估值。

因此，无论比特币的价格上涨，这些新来者都以一大笔钱夸大了比特币的市值。

到2019年中期及其后的积累期，快进两年，正好相反的趋势。

在比特币价格不断上涨的同时，比特币占据了主导地位，当领先的加密货币未能超过1.2万美元的水平时，BTC的主导地位趋于平缓或调整。

BTC的主导地位相应地向当前上市转移。

BTC的主导地位在2020年从70%下降到60%，而比特币从7,100美元上升到目前的10,200美元。如前所述，影响这一指标的因素不计其数。

一些投资者和分析师指出，整个新兴的分散金融(Defi)令牌运动是当前比特币主导地位转变的主导因素。Stablecoin的发行量也大幅增长，到2020年达到170亿美元大关。

不管近期BTC主导地位下降背后的理由是什么，推断该指标与牛市或熊市趋势之间的直接关系是不正确的。值得注意的是，目前60%的优势率不能与往年并驾齐驱。

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编译者/作者：币圈墨子

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