大姨夫YFI Yearn.Finance带领加密金融走向纵深

全部卖出

比特币牛市中的回调并不是什么新鲜事，周期性的25％– 35％的跌幅只是加密货币中存在的波动的一部分。通常，在急剧的抛售中，市场会迅速尝试找到合适的故事作为理由，而在最近的一次下跌中，有些故事是有效的。无论如何，总体而言，暴跌暴涨全都是经典的加密货币的常态，然后在接下来的几个月中可能会回升。消除过度杠杆以利于市场健康，还有（DeFi）的投机。

当前抛售的理由可以归因于股票市场巨震，与几乎所有其他一切之间的总体宏观的相关性。在恐惧加剧的时候，除了避险资产外，相关性趋于1。但我们认为，比特币更多是不相关的资产，并且尚未成熟成为许多人希望的那样，成为资产的真正的避风港，因此上周的股票抛售可能部分地导致了加密货币市场的崩溃。

此外，链上数据分析提供商CyptoQuant指出，大量BTC正在从占主导地位的矿工转移到他们持有的钱包。这恰逢BTC价格下跌和越来越多的加密货币综合形式涌现。

矿工是否正在合谋降低价格，以便将竞争对手的价格排除在采矿业之外？

目前BTC正在下探寻求10,000美元的临时支撑位，这比最近的高点下降了19％。我们希望看到BTC从历史最高点的宏观趋势线获得支撑，在10,600美元左右获得支撑，这样我们会认为空头已经完成做空点位。

再次下跌可能会使我们跌至9000美元的低点，并跌破长期对数趋势线-下表中的蓝线所示。从长期来看，我们认为比特币的前景无疑是看涨的，这些抛售是通过以现货价折让15％的价格出售3个月期看跌期权来捕捉波动率上升而提高收益的机会，目前每年收益约为25％，并且也增加了长期头寸。我们看到私人财富市场上这两项交易的活动都在增加。

深化整体加密金融

由于现实世界的收益率一直处于令人沮丧的低水平，并且政府和中央银行在未来几年都没有这种变化的迹象，因此，投资组合经理被迫沿着风险曲线冒险，以找到维持其资产管理规模并降低投资者所需要的必要回报。

我们越来越多地看到养老基金和资产管理人开始进入私募股权，黄金以及一些甚至持有数字资产的行列，尽管数量仍然有限。

因此，不足为奇的是，在相对较新但蓬勃发展的DeFi市场（目前只有不到90亿美元的锁定和增长-见下图）内，惊人的回报吸引了全球投资者和媒体的关注。

从局外人的角度来看，大量古怪的DeFi项目，以食品为基础的名称，在Twitter上追逐自己的方式回报达到 1000％的APR不仅令人痴迷，同时让人困惑，这是真的吗？

Yearn.Finance及其原生代币YFI在Hotdog，Sushi，YAM，YAM v2，Kimchi和CREAM项目中都值得一看，作为DeFi实验阶段的全部内容的一个例子。Finn是DeFi先驱Andre Cronje的创意，是一个数字金融平台，可为渴望承担收益农业风险的渴望收益的交易者提供DeFi产品和服务。

交易者无需从AAVE，Compound，DyDx和Fulcrum之类的协议中手动寻找最佳收益，而是最基本的形式的Yearn协议可作为收益优化器，使用户可以将资产存入智能合约中，从而自动计算出哪些贷款协议分配资产以实现最高回报。如果愿意的话，可以担任数字投资组合经理。

DeFi的新发展和趋势发展速度惊人，并且Yearn.Finance已迭代其服务的新版本以适应不断增长的市场。为了抓住加密货币尤其是比特币的精髓，安德烈（Andre）在7月中旬通过3个平衡池发起了仅30,000个YFI代币，这次“公平的发布”意味着，尽管Yearn.Finance放弃了安德烈本人的以下声明，但没有预挖，没有开发人员团队奖励，也没有风险投资分配，并有助于加强现在对Yearn.Finance的社区信任。

“…我们发布了YFI，这是一个完全无价值的0供应令牌。我们重申，它的财务价值为0。没有开采前的矿产，没有销售，你不能购买，因为它不会散售，不，不会有拍卖。我们什么都没有。” 安德烈·克罗涅（Andre Cronje）

这种分散的公平分配过程被证明是非常成功的，尽管治理令牌“毫无价值”，但价格飙升至每个令牌39,900美元，对于那些在公平分配期间获得免费分配的农民来说，是惊人的回报。

可以将YFI代币与持有投票权（或股权）进行比较，以确定传统资产管理者或对冲基金如何管理和分配资本，而无需任何监管或通过与传统银行系统对接来解决代价高昂的摩擦。Yin的实用程序现在正在使用Yearn.Finance的最新开发的Yearn Vaults进行测试和探索。保管库使开发人员可以付费建造独立的活动保管库（或传统世界中的投资SPV），该保管库对存放在保管库中的资产具有特定的投资规则和目标。

YFI持有者在开始采取行动之前，将每种策略进行了表决-与卢森堡，开曼和泽西岛传统独立基金结构的可比性很明显。

当前，有10多个经选民批准的金库，它们针对各种不同的稳定和非稳定资产具有不同的策略和风险/回报配置文件。Yearn ETH保险库通过Makerdao创建200％的抵押债务头寸（CDP），并将借来的DAI用于各种收益农业计划，其初始投资回报率为60-80％。

在启动的两天内，库中存入了370,000 ETH，这证明了这种最新的自动化单产农业变种具有巨大的吸引力。

许多DeFi项目本质上是高度投机和可疑的。Yearn.Finance的不同之处在于其权力下放的过程使社区能够围绕此协议和可靠的创新建立并开发出可接受的激励系统，所有这些都由公平分配的YFI持有者来管理。

尽管保管库采用了许多良种耕作策略，但我们认为这是极短的，庞然大物的Yearn。随着DeFi不断创新和发展，并有可能破坏我们习惯的传统基金结构，金融值得一看至。除了疯狂的回报和基于食物的代币之外，DeFi的增值可能仅仅是创新和试验。

什么时候开始ETF？

尽管各种ETF供应商在2019年大力推动，但监管机构仍然坚定不移，并拒绝所有申请，理由是担心市场操纵未成熟的比特币市场。自ETF推出以来，随着行业内的巨大发展，重点已转移到为机构投资者提供进入市场的基础结构以及为零售提供更多的开/关坡道。

富达（Fidelity）最近在美国证券交易委员会（SEC）申请的新特拉华州基金是新机构产品的一个很好的例子，香港第一支受监管的比特币基金来自Arrano Capital。

零售业可能不得不等待ETF投入其养老金，但在此期间，如果BTC价格上涨，我们可能会看到更多像MicroStrategy这样的公司充当准ETF。正如几周前所讨论的那样，市值超过10亿美元的纳斯达克上市公司MicroStrategy最近将其现金储备的25％分配给了比特币。

本质上，MicroStrategy现在正作为公开交易的比特币敞口，所有人和其他人都可以投资。如果比特币的价格从这里升值10倍，那么BTC代表MicroStrategy商业价值的价值将有效地在市场上提供类似ETF的产品。

https://medium.com/@kenetictrading/yearn-finance-deep-dive-9b9df8e41814

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编译者/作者：Dew_x

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