Fundamental Insights Weekly#31

项目关注

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流动性挖矿

SwapX

去中心化交易平台 SwapX 宣布将于 9 月 15 日 21:00 正式开启对 SushiSwap、Uniswap 和 Balancer 的 LP Tokens 质押挖矿，用户可获得平台治理币 SWP。在得到 SWP 后，可以将 SWP 注入 SwapX 的 5 倍收益池（SWP-USDT），进行流动性挖矿，获取 SwapX 的交易费、Pair Token 和更多的 SWP，即用户可连续三次挖矿多得两种代币。

DEX

TrustSwap

智能合约服务和支付解决方案 DeFi 平台 TrustSwap （SWAP）现已上线主网，并推出 TrustSwap 权益质押服务（staking.trustswap.org）。主网（smartlocks.trustswap.org）可提供团队代币锁仓、投资者代币锁仓和分配、交易托管服务、定期付款服务等。在使用原生代币 SWAP 支付的所有交易中，有 80％会按权益额支付给权益人。

DEX

Finance.Vote

旨在通过流动性质押助力 DeFi 发展的协议 KIRA 将与 DeFi 共识层 finance.vote 合作，为后者社交交易层引入流动质押资产。Kira Network 背后的开发团队 Kira Core 正在建立多资产质押绑定证明共识。在本地支持的质押衍生品担保下，加密货币、稳定币、数字法币甚至非同质化代币（NFT）等任何数字资产都能以去信任化的方式进行质押，同时保持资产流动性以及所有风险资产的市场准入。

流动性抵押

Linear Finance

DeFi 合成资产协议 Linear Finance （LINA） 已于新加坡时间 9 月 14 日上午 8:00 开放公开发售注册，将分两轮出售总共 47,222,222 LINA，第一轮以 0.004 美元的价格出售 25,000,000LINA，第二轮则以 0.0045 美元价格出售 22,222,222LINA，每个参与者购买金额为 500USDT-ERC20 或 USDC-ERC20。注册人数限制为 400 名，将根据每个用户提交的 Google 表单时间 / 日期戳确定先后次序。前 200 名将以第 1 轮的价格购买 LINA 代币，后 200 名则第 2 轮的价格购买 LINA 代币，两轮均需完成 KYC。

合成资产

新闻资讯

宏观及应用数据

据 DeBank 数据显示，以太坊链上的比特币锚定币发行量持续上涨，目前达近 8 万枚，目前为 79,760 枚。纳入统计的包括 WBTC、renBTC、sBTC、imBTC、HBTC、BTC++、pBTC 以及 tBTC。其中 WBTC 所占份额最高，当前发行量为 53,349 枚，占比 66.80%，其次为 renBTC ，发行量为 17,227 枚，占比 21.5% 。

以太坊 比特币抵押资产

以太坊上的 BTC 对标资产规模 source: debank

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根据 The Block 报道，比特币矿工于 8 月获得的挖矿收入包括区块奖励及交易费用奖励总计达 3.68 亿美元，同比增加 23.19%。同时，以太坊矿工上个获得的挖矿收入为 2.851 亿美元，环比增长 98.2％，创下 25 个月来新高。值得注意的是，以太坊的交易手续费大幅增加，占以太坊矿工总收入的 40.5％。

以太坊 矿工收入

Curve 分叉项目 Swerve 目前的总锁仓量已达到 9.2 亿美元。根据 Debank 数据显示，稳定币兑换协议 Curve 的锁仓量为 10 亿美元，Swerve 的锁仓量已超过 Curve 锁仓量的一半。同时，Swerve 的日均交易量也达到了 5800 万，交易量排行榜排名第四。

DeFi 稳定币 DEX

Curve vs. Swerve 日交易量 source: DeBank

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截止目前，去中心化交易协议 Uniswap 总锁仓量回升至 $12 亿，当前排名第三；Uniswap 日交易量回升至 4.47 亿，重回排行榜第一名。此前受 SushiSwap 影响，Uniswap 总锁仓量曾一度低至 5.25 亿。

DeFi DEX

以太坊 DeFi 项目 TVL 排行 source: debank

Uniswap TVL source: DeBank

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nexustracker 数据显示，去中心化保险 Nexus Mutual 有效保额达 1.4 亿美元，相比昨日 8800 万美元，日增长幅度为 38%。

DeFi 去中心化保险

opensea.io 数据显示，NFT 数字收藏和交易平台 Rarible 在过去 7 天交易量达 3951 ETH，排名第一，增幅为 486%，总交易量达 8,051ETH，排名第九。

NFT Rarible

NFT 7 天交易量情况 source: opensea.io

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基于币安智能链的 DeFi 项目 SwapTuna 宣布启动。该项目包括流动性挖矿 Tuna Farm 和去中心化交易所 Swap 两部分。与其他 SushiSwap 系产品一样，TunaSwap 采用了 AMM 模式。流动性提供者可质押部分 LP 代币，在区块高度 447500 （北京时间 9 月 13 日 0:30）开始赚取 Tuna 代币。

其代币分配机制与 Sushi 相同，对前 200000 区块提供 10 倍的奖励，每个区块将释放 1000 枚 Tuna。此后每个区块将释放 100 枚 Tuna。最初的 20 万个区块（大约 7 天）的产量是 2 亿枚 Tuna，之后缩减为常规每年释放 10.5 亿枚。前期可参与挖矿的流动性池有：BNB-USDT、BTC-USDT、ETH-USDT、TUNA-USDT （5 倍奖励），后续将增加更多池。

DeFi Binance

DeFi 挖矿项目 Pickle Finance 链上锁仓（TVL）突破 1.7 亿美金，Pickle Finance 于 9 月 11 日启动，允许矿工通过为 DAI/ETH、USDC/ETH、USDT/ETH 和 sUSD/ETH 4 种稳定币和 ETH 交易对以及 ETH/PICKLE 交易对的流动性提供者奖励 PICKLE 代币奖励。

Pickle Finance

去中心化治理

Sushi 治理进展跟进

SushiSwap 于 UTC 时间 9 月 13 日 23:10 （以太坊区块 10850000）将流动性奖励降低至每区块 100 SUSHI 。根据此前的计划，SushiSwap 向流动性提供者承诺一旦迁移成功，将提供每个区块 1,000 枚 SUSHI 代币奖励。

针对关于如何处置 SushiSwap 匿名创始人返还的价值 1400 万美元的以太坊，SushiSwap 社区已通过一项治理投票，该投票结果中 75% 的选票支持将使用退回的全部 ETH 从市场上回购 SUSHI。一旦临时准则通过的最低投票数达到 56 万，那么该提案将被执行。这意味着一旦该提案执行，将导致金库在 9/15 凌晨 1 点至凌晨 2 点在 Sushiswap SUSHI/ETH 流动性池中使用 1400 万美元的 ETH 回购 SUSHI。

AAVE Lend 迁移

LEND/AAVE 迁移社区提案 signal 投票正在进行，作为迁移启动的最后一步，一旦此次收集足够的积极信号，将会创建一个 AIP、安全模块和迁移合约的开发也将最终确定。LEND/AAVE 迁移包括激活 Aave 协议安全模块的初始实现，该模块要求初始分发 AAVE 以激发参与和引导系统，根据社区提交的提案，初始 AAVE 发行将每季度重新定义一次。在第一个 epoch，AAVE 的初始发行将从 400 AAVE/ 天开始，并随着 Balancer 上安全模块池的实施和 Slashing 的激活随之增加。此外，安全模块首次实施也支持 AAVE staking。

公链及基础设施

Filecoin 宣布将启动第二轮竞赛 Space Race 2，以在主网上线之前继续测试和改进 Filecoin。此次竞赛计划持续大约 3 周时间，从 9 月 14 日至 10 月 5 日，会根据主网的准备工作进度延长或缩短时间。此次竞赛将分两部分，Track 1：Orbital Burn 和 Track 2：Slingsho，前者主要是为了追踪存储矿工继续测试并扩大网络规模，后者则是追踪 Filecoin 客户端、应用开发人员和工具开发者将产品部署到测试网，以鼓励客户和矿工进行存储和检索交易，并帮助 Filecoin 存储用户准备主网。

去中心化内容存储

二层扩容项目 Celer Network 启动状态守卫者网络（State Guardian Network，SGN）测试网第二阶段。该项目表示，这将是主网上启动之前的最终测试网，将为合格的验证人提供总计 10,000 美元的奖金。链闻注，Celer SGN 测试网是一个高效、通用、可扩容的去中心化「暸望塔」（watchtower）侧链，可以保障状态通道的安全性和顺畅的用户体验。SGN 将提供包括用户通道状态的保护、委托接收支付以及通过在一个去中心化侧链构架中质押 CELR 来完成应用程序连接性预言机等去中心化服务。

Layer2 扩容

研报推荐

Web3 融资：2020 年 8 月数字

Web 3 funding: August 2020 in numbers

原文链接：https://outlierventures.io/research/web-3-funding-august-2020-in-numbers/

原文概要

八月份以 24 项协议达成和 2.78 亿美元的融资再创新纪录，这比我们整个 Q2 2020 的数字还要高。

本月中位数融资数额 290 万横跨 5 个不同的赛道。主要的差异来自于本月的代币销售（token sale）。在过去 3 年里第一次代币公募规模超过股权融资，范围从种子轮一直到 B 轮阶段。

source: Crunchbase and the Block

# 62% 的融资来自 DeFi 和 Fintech

8 月份融资的公司致力于 DeFi 和 Fintech 的已经扩展到 7 个细分领域，而 DeFi 就涵盖了几个领域。这一轮衍生品技术和交易所占据了 1/3 的 DeFi 融资数量位居榜首。借贷和流动性继续走强。Sushi 有争议的成功促进了一系列去中心化交易。问题是接下来是否会有新的资本进入提供流动性，这样更多的交易者能够参与，或者它们将互相竞争并将市场变为“红海”。我的理论是交易所，中心化或是去中心化，本质上都是天然的垄断。让我们看看这个观点是否能被总市值上升而推翻。

source: Crunchbase and the Block

稳定币，消费端和聚合端持续看到新的融资和挑战者出现。我们可以看到有一些市场在成熟，虽然获客速度也在放缓。我们确实已经达到了由平台去寻找最好的借贷、抵押和挖矿是有利可图的模式的阶段。消费端，主流方面，主流还是没有大量进入 DeFi，毕竟 DeFi 还是有一些技术门槛，因此我们需要比特币去吸引更多的人。

#DeFi 和 Fintech 也吸引了将近一半的资金将近 1.38 亿

你可能会认为挖矿收益是炒作和投机，但是来自不同背景的投资者正在寻找真正的潜力。一个关于市场周期很好的事情是在每一个阶段末都会有很不错的技术、经验学习和洞察信息出来并利用在不同的应用场景。回顾 ICO，有一些人损失了资金但是最终社区中一些优秀的核心基础设施被建立起来。更有趣的是，一些机构投资者持续投入在围绕托管和衍生品的低层金融基础设施。

source: Crunchbase and the Block

Near protocol 再次融资 3300 万美元用于搭建可扩展基础设施。还有 DIA、Sperax 等其他项目。这些项目都显示了基础设施还有很多路需要走。以太坊 Gas 费用正在瘫痪大量的消费端应用，很多创始人只能在早期保持中心化技术栈以避免高额费用，这里有足够多的潜力。

另一个有趣的板块是游戏，区块链游戏已不再是技术宅在 LAN 上玩多人游戏的概念。这是一个很大的市场，成长速度极快。Sandbox 和 Infinite Fleet 就是两个非常具有前景的游戏初创公司。

#八月份出现最频繁的是公募轮融资

14 家公司选择公开发行他们的代币，其中 6 家种子轮，Acala 和 Uniswap 完成了他们的 A 轮，BlockFi 完成了 C 轮。Infinite Fleet 进行了私募。

下图显示，我们注意到一些非常有意思的动态，2/3 的资金流向了代币销售（token sales）。

source: Crunchbase and the Block

FL 结论

从 Q3 开始，数字货币市场正式进入复苏通道，8 月的项目投融资数量和规模均超过 Q2 整个季度。在 8 月的投融资事件中，我们也可以看到一些特征，比如最活跃的细分板块为 DeFi 相关领域，融资规模以借贷和流动性项目总规模最大，而 DEX 和衍生品的增量有颇为明显。

由于这份报告数据主要来源于机构投资者，但有大量的 DeFi 项目并没有通过机构进行募集，因此实际规模要比报告中的数据要更大。虽然一个头部机构也有机会参与了一些优秀的 DeFi 项目，如 Uniswap，BlockFi 等。

但由于 DeFi 项目非许可式的特性，很多优秀的早期项目在融资方式上有更灵活的选择，因此，更多的 DeFi 选择直接通过公开募集的方式甚至流动性挖矿的方式对代币进行发放。从另一个角度来看，机构投资者的策略也需要随着去中心化金融项目形态的变化而进行调整升级参与方式。例如：Staking、流动性挖矿等模式的兴起，选择到好的项目参与早期挖矿的收益往往非常可观，但这对机构投资者的灵活性和投研能力有更高要求。

另外，通过此次 DeFi 迅速发展的过程，我们也能洞察到治理权将会是 DeFi 类项目非常重要的权益。在传统项目，投资人更在乎代币的分红和币价拉升带来的收益，当前的 DeFi 治理代币是未来的趋势，代币具有直接经济价值和治理价值。而治理价值往往能够给社区带来更大更持久的价值反馈。由于参与治理对代币规模要求较大，因此这是大户和机构投资者非常值得拓展的参与方向。

投后项目新闻

# Acala 启动智能合约功能，为波卡 DeFi 提供以太坊兼容支持。

# Stafi 拍卖活动结束，即将首发 BitMax 交易所。

# 由 Stafi、Phala、Bifrost、Crust 等多个区块链项目联合成立的波卡生态投资基金 PAKA Fund 于 9 月 10 日成立。该基金表示其规模为数百万美金，主要投资波卡生态早期技术型项目，旨在支持波卡生态的发展。

# Blockstack：位于香港的有限责任公司地灵科技正式启动，将致力于推动 Stacks 技术在亚洲的应用和推广，以及 stacks 2.0 的生态建设，包括但不局限于，Defi，NFT，去中心化身份，去中心存储等等。

# Coinbase Pro 将于 9 月 15 日上架 YFI/USD 交易对；9 月 16 日上架 LRC/USD 交易对。

余文卿作者

Lisa排版

Fundamental Labs，区块链领域全球顶尖投资研究机构，致力于在全球范围内投资和孵化那些能够重塑社会和经济的区块链基础创新项目。截止目前，累计管理规模超过 5 亿美元，投资项目 60 余项，包含 Coinbase、嘉楠耘智、Conflux、Polkadot、Vechain 等明星项目。

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编译者/作者：FundamentalLabs

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