DeFi流动性挖矿究竟值得玩吗？

什么是DeFi？

DeFi的初心是建立一个没有任何中央权力机构主导的金融生态系统，这些金融服务主要由一些开源的智能合约来提供，整个服务的代码和账目都可以在区块链上进行公开审计。

区块链技术的内核——也就是建立一个互信社会——其实本身是一套务实的成本逻辑。

在Defi跨境支付场景中，用户可以通过加密货币直接将相应价值转账给对方，节约中介机构的服务支出，并提高转账速度；在DeFi贷款的产品模型中，只要抵押物等等细节设计合理，借贷关系就可以是点对点的，而无需漫长复杂的流程。

比如说Curve就主打为主流的稳定币USDT、DAI、USDC、HUSD等之间的频繁互换，交易手续费仅为?0.04%，相比之下，中心化交易所Coinbase?DAI/USDC 交易对的手续费为 Curve 的 12.5 倍。

由许多不同的DeFi项目构成的去中心化金融领域最有趣的地方还在于它的灵活组合性。DeFi的基础组件（也就是一些基础项目）包括了稳定币、智能合约、金融协议、去中心化应用程序（DAPP）等。

什么是DeFi流动性挖矿？

DeFi 领域的流动性挖矿，是指参与者通过DeFi 产品，按照要求存入或者借出指定的代币资产，为产品的资金池提供流动性来获取收益。收益通常是项目的原生代币。

今年6月15日，去中心化借贷平台Compound第一个推出了其治理代币COMP的流动性挖矿。

这对于这个DeFi项目来说，首先注入了惊人的流动性。仅仅在20天内，Compound上的总存款就超过了13.9亿美元，增长10倍，贷款总额更是超过7.7亿美元，增长了30倍之多。截止8月10日，项目的流动性已经在2个月间翻了50倍以上。

而参与流动性挖矿的用户则从这个新游戏中赚取了双重收益：

一是将自己的代币资产进行抵押（也就是向资金池存入资金）而获得的年化收益，或是支付相应的利息从资金池借出资金，二是赚取了一定数量的系统分发的COMP。COMP的价格同时在市场情绪中发酵，上线一度暴涨了450%。

Balancer则是继Compound之后第二个推出流动性挖矿的项目。

一经推出，它的流动性从6月5日的不到2000万美元，增长到7月5日的1.4亿美元，一个月时间内增长了大约7倍。截止发稿，Balancer依然是当前流动性最高的DEX（去中心化交易所）项目。

参与挖矿的用户们手里的收益代币BAL上线时则出现了200%左右的涨幅。这种收益神话似乎还在被不断复制。近日挖矿得到YFI的用户在7小时之内就暴赚了28倍，不得不承认极具吸引力。

当然，通常DeFi流动性挖矿的收益率降速极快，大概7-14天就降低到个位数、两位数的水准，不过，降低后的收益率依然明显高于传统的投资收益率。

散户能参与小额挖矿吗？

很多人在关心：既然收益可期，作为散户又该如何参与呢？一个不算太好的消息是，尽管提供流动性挖矿的主要DeFi协议包括了Balancer、Compound、Curve、Yearn、Synthetix、Uniswap等等，通过这些协议可以挖出BAL、COMP、CRV、FYI、SNX等代币，听起来市场选项非常之多，但对于散户来说直接操作的可实践性却并不高。

这是因为以太坊上的gas费用太高，还有管理钱包等技术门槛，小额资金挖矿几乎不太可能获得好收益。

有业内人士此前分析，从这个角度看，DeFi流动性挖矿并不能算作为普惠金融或真正的开放金融，因为它具有相对较高的资金门槛和技术门槛。

“如果你直接去Curve平台参与流动性挖矿，首先你要转账质押USDT，但是目前以太坊的转账费用很高，现在以太坊的单笔交易手续费平均值达到了 7.4 美金，是一个月之前的10倍，用户可能在无形中就造成了损失。”

据Etherscan数据，中去中心化交易所Uniswap已成为第一大Gas消耗合约，其上交易花费的Gas费24小时内占比为17.33%。

参与DeFi流动性挖矿有哪些风险？

不管是自己在DeFi平台挖矿，还是通过交易所挖矿，产品的安全性都被认为是行业的达摩克利斯之剑。

4月18日、19日接连两天发生了两起DeFi智能合约被攻击事件，共计被盗金额高达2546万美元。Uniswap被攻击在先，但因为被盗金额21.7万美元并不是太高，没有引起投资者的注意。

24小时内，Lendf.Me也被黑客用类似的手法攻陷，被盗金额高达2524万美元，资金池当中只剩下6美元资产。

虽然最后黑客传奇般地退回了“赃款”，却激发了DeFi领域的深刻反思。

币乎创始人、以太坊白皮书翻译者咕噜都不幸踩雷。据他自己说，在参与前已经对产品的安全性观察了半年之久，但事实证明半年的观察期依然不够充分，合约安全性必须格外重视。

不过，由于合约风险将由交易所和用户共同背负，所以能够在交易所上线的DeFi产品相当于经过了一层筛选审核，一定程度上更高概率避免了恶意圈钱的“空气项目”。

最近波场系的挖矿项目层出不穷，而参与头矿的一大批矿工各种哀声哉道，有的项目24小时就就跑路，有的不过审计代码各种漏洞导致质押无法赎回等，有的则是交易24小时就暴跌趋于归零。所以没有那么容易让你幸运的发财，毕竟有些机会只属于少数人。几行代码就可吸引很多人蜂拥而上，必定也会让很多人输的惨不忍睹。

最近分布式存储领域经过两年多的洗盘和发展，主网马上要上线了，挖矿也许还是需要靠谱的项目才能真正获得巨额回报，就像比特币以太坊，那么filecoin挖矿必将会让参与头矿早期的投资者，获得最大的收益，投资和投机的区别很大，还请三思而后行。

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编译者/作者：冯说币事

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