多空比罕见高位创新低，市场酝酿屠空行情？

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跟上一篇文章预判的一致，比特币终于在昨天站上反弹的目标位10500。对于反弹，笔者的结论很明确，这只是针对12488下跌以来的一次技术性反抽。尽管整个反弹过程会有多次反复，但是反弹演变成反转的可能性很低。这里需要重点强调的是，虽然看淡九月份剩下的行情，但是我们对后市并不悲观。因为在流动性较为充裕的情况下，市场几乎没有系统性风险，而调整更多会以时间换空间的形式展开。然而，当下市场对于9月9日以来的这段反弹，市场依旧存在不小分歧。乐观者认为，调整只是阶段性洗盘的需求，新一轮上涨行情已经在路上了。他们最大的依据便是，期货市场多空人数比创下了四个月来的新低，这是在历史上任何一段见顶行情中都没有出现的情况，所以接下来一定是逼空行情。会这样吗？

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币市操盘手

策略分析

虽然我们没见过高位低多空比会跌情况，但是我们见过高位高多空比也还能涨的情况。去年12月份至今年2月份，比特币从6433反弹到10500，整个主流币板块的多空比跟随行情一路水涨船高，最疯狂的时候，比特币的多空比曾一度触及2.7。然而反弹从始至终，市场投资者一直非常困惑。因为在他们的认知世界里，2一直是多空比的高区，历史数据也表明，当比特币多空比在2以上，市场下跌的概率高达85%。然而市场永远都在刷新你的认知，当比特币多空比上涨到2的时候，现货市场的价格点位只有8500，离行情见顶还有整整一月的时间。而对于BCH等主流币而言，多空比突破2仅仅只是加速行情的开始。如果你提前谨慎了，那就是一个2000点行情的踏空。这个例子带给市场投资者的经验教训是，通过历史规律所总结出来的结论只能作为参考，不能奉为圭臬。

指标只有相对的高低，并没有绝对之说。例如，通常我们都把1以下定义为多空比的低区，当下0.73的多空比与1相比显然处于低位，假如0.73之后还有0.5。那么这个0.73也就不算那么低了。所以，笔者一直强调分析市场一定要有量化分析思维。只有越多的逻辑都指向相同结论，我们依照这个结论去做决策才能拥有更大的把握。这里笔者也谈一谈，为什么看淡9月份接下来的行情：

1、行情走到这个位置，多头情绪已经有些疲惫，市场每天的热点青黄不接，难以形成做多合力。

2、基本面上，DEFI的虚假繁荣逐渐被市场证伪，支撑上涨币价的逻辑越来越弱。宏观面上，资本市场对科技股高估值的态度发生动摇，这极大地限制了币市估值水位提升空间。

3、当下市场已经充分消耗了前期宽松的红利，但是受限于债务压力和美元大幅贬值，美联储继续加码货币宽松的空间已经不大。

看调整，却不悲观，为什么呢？首先，市场的基础流动性非常充裕，USDT市值依旧维持着较为稳定的增长速度，这保证了未来的市场不会陷入存量流失的困境。同时，在市场下跌的过程中USDT兑USD汇率始终保持反向波动，这表明了市场逢低抄底的意愿较强，投资者持币心理较为稳定。其次，二级场焦灼的走势并不影响投融市场的活跃。近期，市场对新币的私募热情有增无减，新币首发登陆交易所当日依旧会被市场爆炒。这表明了资金的突围行动从没有停止过，新热点，新题材的诞生只是时间问题。

这个位置假如出现调整，笔者认为，演化路径会跟6月份到7月份相似。当时市场最明显的特点就是持续缩量和波动率逐渐减低，跟当下的情况十分相似。然而比特币在长达一个月的调整里，仅仅只是从10299跌到8841，最高点到最低点的最大跌幅只有14%。调整实际更多是在时间维度上展开。所以，在操作上，笔者建议，控制仓位，预留充足流动资金，减低收益预期，保持耐心。稳健的慢才是真正的快。

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币市操盘手

行情分析

BTC：在突破10500之后，比特币继续往上的空间不大，所以整体思路还是以逢高减仓为主。由于市场看空情绪浓重，反弹一定会反复折腾。而这里比特币表现比其他主流币强的一个重要原因是，历史上一轮行情接近尾声，异动的品种往往都是比特币，因为他是调节市场情绪和掩盖盘面最好的工具。

ETH：ETH2.0即将在11月启动，而全面上线则要2022年才能实现。只要升级的目标没有完成，ETH依然有反复炒作的机会。尽管这一轮反弹到400-410之后可能会迎来一次充分的调整，但是对于未来，笔者依然保持乐观。回调就是二次买入的机会。

DOT：在波卡即将迎来重大升级的利好刺激下，DOT近期出现了一波强有力的反弹，但是反弹之后，大概率会重回调整走势。5.57很可能就是二次反弹的高点建议，减仓或者清仓。

LINK:走势十分疲弱，如果市场进入调整一定领跌，建议减仓或者出局。

BCH：滞涨币种的补涨路径分别是，EOS-BSV-BCH，到了BCH空间和力度会明显减弱，预计补涨8-10个点，250-260可以出局。

TRX：连续阴跌，走势明显弱于大盘，越接近解禁日弱势就会更加明显。然而真正解禁日到来之时，TRX不排除会出现利空靴子落地的情况。所以期货的空单可以在解禁前一天了结。

平台币：前面提到的下场存在补涨的品种，但是行情的力度比预计的要弱得多，主要是CEFI逻辑并不能得到市场认同，同时估值与历史相比性价比已经不高。

本文来源：币市操盘手
原文标题：多空比罕见高位创新低，市场酝酿屠空行情？

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编译者/作者：币市操盘手

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