从UNI爆火看DeFi的价值与风险

9月17日，Uniswap官方宣布已在以太坊主网发布其协议治理代币UNI，UNI创世挖矿供应量为10亿枚，将在四年内完成发放，四年后将开始持续每年2%的通胀率。其中，60％代币将分配给Uniswap社区成员，21.51%将分配给团队成员和未来雇员，17.80％将分配给投资者，0.69%将分配给顾问。有四分之一（总供应的15%）代币空投给老用户。流动性挖矿计划将于北京时间2020年9月18日8:00开始，持续到2020年11月17日8:00。用户可以通过4个流动性挖矿池获得UNI，每个池将按流动性比例分配5000000 UNI，大致相当于：每天每个池83333.33 UNI，每个区块每个池54个UNI。

MXC抹茶交易所也于第一时间上线UNI/USDT交易对，开盘即上涨598%，随即又推出“充UNI瓜分1.5万枚SUSHI”的活动。安静的市场逐渐变得兴奋和热闹起来。刚刚走进办公室的币圈玩家们手指在手机屏幕上停留了五秒，早餐还塞在嘴巴里：”DEX（去中心化交易所）之王也发币了？ “然后打开电脑登录uniswap账号，领取UN，甚至开始在抹茶充值交易。“UNI空投赚肿了，终于回血了。”朋友圈开始出现这样的文字。没有Uniswap账户的人也开始注册，等待9月18日早晨当“LP”。

DeFi是价值洼地，流动性成基础要素

据白皮书，Uniswap 是建立在以太坊区块链（Ethereum）上的DeFi 交易所，采以自动做市商（AMM）模式，全程倚靠智能合约自动化运作。

Uniswap 自2018 年11 月问世至今，俨然已是DEX 的第一把交椅，在这波DeFi 狂热中扮演着重要角色。Uniswap当初因“没币”成为众多人心中的白月光，但在借贷平台Compound 掀起的流动性挖矿（Yield Farming）风潮中，开始面临后来者如Bancor(BNT)、Balancer(BAL)等在流动性和交易量上的威胁。

如今毅然加入流动性挖矿的大潮中，也说明流动性挖矿、社区治理、代币经济已经成为DeFi发展缺一不可的基础要素。

流动性是金融交易的灵魂，尤其在DeFi 领域，没有自建的资金池来提供稳定的流动性，只能通过激励机制创建流动性资金池，在完成冷启动项目的同时，也能加速价值交换的频率，最终促进价格发现。

6月16日，Compound启动“流动性挖矿”，不到一个月的时间，锁仓金额从约 1.8 亿增至 8.3亿，用户增至约 6K。

紧接着，AMM（自动做市商）类型的DEX应用、预言机、聚合器等诸多概念交替接棒，逐渐引爆市场。截至2020年9月17日，整个DeFi世界中的总锁仓量（TVL，即ETH及各类ERC-20代币的总价值）已经达到103亿美元。

DeFi的爆发，原因是两方面的。一方面，在疫情冲击，基准利率持续低迷、全球金融陷入流动性危机的的大环境下，DeFi 的高收益刺激了人们的兴趣。另一方面，传统金融产品有诸多限制，而DeFi产品可以通过资金池实现快速兑换，借贷利率也可以实现即时调整，用户可以随时加入或退出，没有借贷期限等优势。它对传统金融产品进行了优化，可以真实解决许多现实问题。因此，DeFi实际是一块价值洼地。

根据MXC抹茶交易所数据，截止9月17日，MXC抹茶交易所已经上线超过几十个DeFi项目，部分项目累计涨幅超过10倍以上。

投资者应警惕DeFi风险

有收益就有风险，9月14日，DeFi借贷协议bZx再次遭到攻击，造成了大约800万美元的损失。这一消息浇醒了人们的狂热。

在此之前，2020年6月，参与 Compound 挖矿的矿工，因为质押率设置不当导致被意外清算，损失上万美元。2020年 4 月，攻击者利用 Lendf.Me 和 ERC777 的兼容性漏洞发动攻击。

实际上，DeFi作为一个”新生事物“，还有诸多方面没有经过市场的验证，投资者在追求高收益的时候应着重警惕陷阱和风险。尤其在参与之前，应做好充分的调研工作，比如协议代码和机制设计等是否有问题。

本文来源：媒币
原文标题：从UNI爆火看DeFi的价值与风险

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编译者/作者：媒币

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