加密货币SEC执法行动表明需要避风港

总览

美国证券交易委员会（SEC）是业内最大，更复杂的监管机构之一，许多对加密货币领域陌生的人感到惊讶。 这完全是由于1946年的SEC诉WJ Howey Co.案。在Howey，被告提供了柑桔林地的房地产合同。 该案例构成了确定交易是否为投资合同（并受证券登记要求约束）的测试。 在Howey检验下，如果满足以下条件，则交易就是投资合同：

在佛罗里达州皮尔斯堡的Arapaho柑橘管理小树林的树上可以看到健康的橘子… [+] 在2019年11月21日。-佛罗里达州的农民几乎无能为力地观察到了黄龙病菌（中国称为“黄龙病”）的传播，该病在世界范围内被称为“ HLB”，原产于中国。 它于2005年在佛罗里达州首次报道，此后一直在征服树林。 该细菌引起一种最严重的柑橘病，称为“绿化”：被感染树木的叶子变白，果实未能成熟并保持绿色，最终掉到地上。 （照片由Gianrigo MARLETTA /法新社提供）（照片由GIANRIGO MARLETTA / AFP通过Getty Images摄影）

法新社通过盖蒂图片社

好吧，快进70年，这与判例法相同，必须使用加密货币空间来确定发行或列出某种数字资产是否需要SEC注册。 我们距离1946年的那些柑橘林还有很长的路要走，至少可以说很难将这个旧法律适用于新技术。 SEC已努力使适用于数字资产的Howey测试更加清晰。 通常是事实解释/辩论的区域，这是第三和第四分支。2019年4月，美国证券交易委员会发布了其数字资产“投资合同”分析框架。 尽管这样做很有帮助，但SEC实质上将4叉Howey测试转变为公司在发行或上市加密货币之前现在需要考虑的数十个考虑因素。

通过执法行动进行监管

9月15日，美国证券交易委员会（SEC）宣布与Unikrn，Inc.进行执法行动并达成和解。就证券交易委员会（SEC）对加密货币项目的执法而言，这当然不是首例，但与之不同的是，据称Unikrn在未经注册的情况下提供了其代币。产品，但没有其他欺诈指控。

通过强制执行的这一法规给法律从业者带来了挑战。 斯蒂芬·帕利（Stephen Palley）领导华盛顿特区安德森·基尔（Anderson Kill）的技术实践，代表着区块链和加密货币领域的一系列业务。 根据Palley的说法，尽管对Unikrn，Telegram和其他公司采取了行动，但想要保持法律正确性的客户仍对尝试预测监管灰色区域感到沮丧。

“客户正在向我们寻求保守的合规建议。 执法行动的时机很长（Unikrn发生在几年前），可能要花费数年才能公开，所以我们不知道幕后情况。 作为in沟的从业者，我可以告诉您，我们的客户希望在启动项目时有更多指导，而不必担心执行，并且存在这种缺乏明确性的风险，这会扼杀某些人的创新并鼓励其他人进行不明智的筹款活动。 这不会改变我们给出的建议，即保持法律的正确性，但欢迎更清晰的护栏。”

美国-9月24日：Hester M. Peirce，右二是证券交易… [+] 委员会专员在2019年9月24日星期二在众议院金融服务委员会听证会上对证交会在雷本大厦进行监督的情况下作证。左起的证监会专员是艾里森·海伦·李，罗伯特·杰克逊，董事长杰伊·克莱顿和埃拉德·L。罗伊斯曼 （照片由Tom William / CQ-Roll Call，Inc通过Getty Images拍摄）

CQ-Roll Call，Inc通过Getty Images

SEC专员Hester Peirce（绰号为“加密妈妈”）发表了对Unikrn的反对意见，更普遍的是，她对SEC通过执法行动进行监管的想法表示反对。 皮尔斯（Peirce）在声明中表示，她认识到“确定是否以投资合同的形式提供和出售作为证券的工具，需要对事实和情况进行主观权衡。 这种分析本质上是特质的，它没有为企业家和其他人提供明确的指导方针。 对于新的业务形式和新技术而言，辨别清晰的法律界限尤其困难。”

皮尔士专员还指出，和解条款有效地迫使公司停止运营，这并不是因为欺诈，而仅仅是因为对Howey测试的解释存在差异。

区块链协会是一个基于DC的贸易组织，致力于改善区块链和加密货币公共政策环境，以使该行业蓬勃发展。 执行董事克里斯汀·史密斯（Kristin Smith）指出：“专员皮尔斯（Peirce）的异议明确表明，美国证券法对加密货币的适用仍然不透明，美国证券交易委员会（SEC）的执法活动也无济于事。 最终结果是扼杀了创新，而这是我们永远不会知道的成本。”

拟议的安全港

今年2月，皮尔士专员提出了一项为期三年的安全港建议，可以解决这个问题。 这个三年的窗口将使项目能够努力通过Howey测试所需的必要采用和权力下放，而无需在此过程中执行强制措施。

正如Peirce专员在声明中指出的那样：“想象一下Unikrn是否有这样的监管安全港。 Unikrn与其在令牌持有者的共同努力下，不因今天已解决的强制执行行动而永久禁用其令牌，而可能会花费其时间和资源来确定令牌的新用途并扩大其用户群。”

皮尔士专员指出：“我仍然相信，我们需要一个常识性框架，根据该框架，可以将代币分发给公众，而不必担心会违反证券法。”

加密货币行业的许多人都同意这个想法。 克里斯汀·史密斯（Kristin Smith）说：“区块链协会支持Peirce专员的令牌安全港，我们致力于与SEC和国会合作，阐明美国加密货币项目的法律前景。”

专注于数字货币市场的最大投资公司数字货币集团首席运营官马克·墨菲（Mark Murphy）指出：“专员皮尔斯（Peirce）提出的安全港条款将是美国发展区块链技术的重要一步。”

但是皮埃尔斯专员认为她的建议不是唯一的潜在解决方案。 对于她和该领域的许多人来说，真正的法规清晰至关重要。 皮尔士专员指出：“我提出的避风港是一种可能的方法，但从我的角度来看，最重要的是尽快在该领域取得法律上的明确性。”

下一步

为了使该提案生效，SEC主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）将需要将该提案提出来，然后由五个委员会进行表决。 在此之前，可能会有该提案的其他版本。 行业反馈将帮助Peirce专员微调其建议。 而业界的支持和反馈对于使流程尽可能高效地运行至关重要。

马克·墨菲（Mark Murphy）解释说：“我们认为行业参与者应支持利用这些创新新技术，促进创新并保护投资者的监管和立法建议。”

Unikrn是一个单一但功能强大的示例，它表明缺乏监管护栏可能会扼杀转型项目。 在技??术不断发展的世界中，公司应该能够进行创新，而不必担心意外的执法行动或被迫停止运营。 SEC需要继续阐明现代技术的管理原则。

—-

原文链接：https://www.forbes.com/sites/haileylennon/2020/09/17/cryptocurrency-sec-enforcement-action-demonstrates-need-for-safe-harbor/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。