意见：调整后的TVL指标可以更好地反映DeFi行业的状况

调整后的冻结资金量（TVL调整后）将更多的权重分配给地址余额的变化动态，而不是资产的价格。 根据DappRadar指标Ilya Abugov的开发人员所说，这种方法使您可以在DeFi部门中看到更逼真的图像。 分析师认为TVL是协议中阻止的令牌数量与其价格的乘积 [TVL = A * P]，在牛市中，它高估了资产的增长率，而在熊市中，它降低了资产的增长率。 原因在于价格因素的影响。 根据研究人员的研究，TVL仅由于令牌价值的增长而增长，而协议中被阻止的硬币数量保持不变的情况是可能的。 8月27日，他根据90天前锁定代币数量与以太坊固定价格的乘积绘制了调整后的TVL。 该曲线的斜率不如原始TVL大。 根据研究人员的计算，在审查期间，TVL增长的45％可以用代币成本的增加来解释。

阿布戈夫发现，截至8月27日，在DeFi部门的领导者（Aave，MakerDao，Curve，Synthetix，Compound）中，TVL与调整后的TVL之间的最小差异为15％，位于非托管交易曲线上，该曲线位于第三行。 为了进行比较，在Synthetix分散式衍生产品平台上，这一差异为80％。

分析师建议用UAW（唯一有效钱包）指标来补充此分析，这将扩大对DeFi领域趋势的了解。 在上图中，您可以看到在TVL持续增长的情况下，UAW自8月中旬以来一直处于平稳状态。 阿布戈夫认为，了解价格变动对项目资产的影响对于风险分析极为重要。 这对于Uniswap等协议尤其重要，该协议的TVL由流动性池中的资产组成。 在价格飙升期间，该指标可能会迅速上升，并扭曲对资产流入和可用流动性的预期。 DappRadar分析师认为，以TVL为目标可能会扭曲真实用户需求的视图。 同时，这并不能反驳该行业的增长，这反映了调整后的TVL的动态，阿布科夫补充说。 根据DappRadar的说法，在撰写本文时，由于UAW的下滑，调整后的TVL接近TVL。

领先的非托管交易所DeFi行业领先者Uniswap的调整后ATL比ATL高69.5％。 对于其竞争对手曲线，差异为负6.25％。

提醒一下，9月17日，Uniswap发布了UNI治理令牌，该令牌成为将流动资金返还该DEX的催化剂。 最近，许多用户开始在当前的DeFi热潮和2017年的ICO泡沫之间进行比较。 Ton Weiss和OKEx比特币交易所负责人Jay Hao也有类似的看法。 在Twitter上订阅ForkLog！

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原文链接：https://forklog.com/mnenie-metrika-adjusted-tvl-luchshe-otrazhaet-sostoyanie-defi-sektora/

原文作者：Alex Kondratyuk

编译者/作者：wanbizu AI

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