衰减震荡：阻尼器效应下的全球资产市场动向—— 币圈会受到什么影响？

物理学上有个专业名词叫“衰减震荡（attenuation vibration）”，不知道学过大学物理的对此还有多少印象。这个物理现象是指系统受初扰动后不再受外界激励，因受到阻力造成能量损失而位移峰值渐减的振动，又称阻尼振动。最典型的就是用带阻尼器的弹簧来实验，弹簧的一端固定，在另一端把弹簧拉到一定长度后放开，弹簧就开始做逐渐衰减的伸缩运动，第一次收缩和展开的距离都最远，然后逐次衰减，直到耗尽能量最终停止运动。这个物理现象的的原理很简单，因为阻尼器在不断耗尽拉伸弹簧所获得的能量，能量耗尽，自然运动停止。

“衰减震荡”这种物理现象其实在投资市场也有类似的常见效应。一个事件的冲击力第一次最大，然后逐次衰减，同样事件第二次发生时，产生的冲击效力就会衰减。用这个物理理论映射到全球资产市场上，就可以很清晰地形成一种对当下全球资产市场的认知。例如，将新冠疫情看成是对弹簧的拉伸，赋予能量和初速度，它的冲击导致经济衰退，第一次最猛，导致经济危机和全球资产市场大跌以及美元指数飙升；它的反向运动自然是复工复苏和资产回涨，第一次也最猛，因为容易复工和复苏的产业很快反应，而资金大放水导致资产很快回涨。但眼前秋季似乎来临中的第二次新冠疫情，从科学的角度来说，自然效力将会衰减，也就是说，相当于能量少了，所以对于经济和资产市场的打击效力衰减，当然同样对于经济复苏和资产市场回涨的支撑力度也下降。整个过程，像极了“衰减震荡”的物理现象。

用这个理论观察全球资产市场，我们可以得到一个推论，那就是美元指数虽然在反弹中，但很难达到第一次新冠冲击时的104左右的高位，蓝调猜想很可能在96~98位置就转向——这个位置也将是大多数全球性资产价格停止下跌转而反弹的位置，之所以会如此灵敏，是因为全球资产价格当下主要是用美元来衡量的。这个推论准不准，读者们可以观察接下来的市场走向。这种衰减效应在物理上是可以由函数来表达的，即震荡的幅度是可以根据阻尼系数来计算的。

所以沿着这种理论推导，三大美股指数很可能在美元指数上涨到96~98位置时暂时止跌而构筑平台。当然，美股走势不可能单单由美元走向决定，美元走向不过是对于美股指数的重要影响因素之一而已。之所以美股下跌，最根本的还是美股前一阶段的涨势太疯狂，都处于高位，本来就有调整的动力，更何况经济不景气、企业效益下降的前景日益明显。所以美元指数对美股的影响是短期的、部分的。

不过对于其它全球资产市场，例如债市，美元指数的走向影响就会更明显。大宗物资也是如此，例如石油，近期又跌破40美元，不过再下跌突破第一次新冠冲击时的28美元机会不大，同样表现出非常明显的“衰减震荡”。

在币圈，首先当然需要关心已经“出圈”而初步成为全球资产一员的比特币。如果用“衰减震荡”来理解最近几个月的比特币走势，也可以看到类似全球资产衰减震荡逻辑的痕迹，例如第一次新冠冲击，312大跌破4000美元，然后反弹到大约12500，这大概可以看成是衰减震荡运动的第一波。当然大跌破4000，这表明比特币在3月这个阶段还非常受到币圈自身逻辑的影响，所以暴跌的幅度超过了全球资产下跌的正常幅度很远，不是完全符合“衰减震荡”的对称比例。不过最近的走势，大概看得出来，10500美元/枚这个价位大概是当前震荡的中心轴，由于比特币与外界全球资产的关联性日益相关，那么在第二波冲击中，波动性会大幅缩小，这第二波振幅，大概率不会超过10500正负1500美元范围，即在9000~12000美元区间内震荡。

当然，“衰减震荡”只是对于投资市场的短期震荡影响。事件发生时，会在一个周期内占据对投资市场的最重要影响，但不会持久，影响力随时间而衰减。从中长期看，还是投资市场的内生因素会逐渐引导市场的发展。例如比特币，中长期自然最重要的还是两个因素，实质需求和资金面。

币圈其他资产，以太坊等主流币会受到比特币走势的关联影响，但它们终究不是全球性资产，所以不存在真正的“衰减震荡”，决定它们涨跌的还是币圈内的因素。比特币对它们的影响，也只是资金“吸血”和心理面的影响，毕竟比特币还是龙头大哥。例如，挖矿热潮减弱，对ETH的价位影响就较大，从425美元一路下跌到340美元，其需求还是“币圈化”的，而比特币所受的影响就小很多。在这里可以看到一个明显趋势，比特币的价格走势将越来越多地决定于全球资产市场的走势，而越来越小地受币圈内部因素的影响，这就是“价格出圈”。

至于Defi等热门币种，自然与“衰减震荡”几乎完全不相关，其价格走势只取决于参与炒作资金之间的博弈。它们的市场价格发现处于极早期，离开成熟市场十万八千里。虽然很多人认为有“Defi下半场”，但蓝调以为，也可以从另一个角度用衰减震荡来理解“Defi冲击”，第一波热潮总是最大的，上涨幅度最大，当然下跌也会惨烈。如果有下半场，那也类似衰减震荡的第二波，幅度会缩小，热度绝不会达到第一波的水平。行情也是一种运动，而对于万事万物的运动，衰减震荡总是往往必须服从的科学规律。

以上就是蓝调从一个物理学规律即衰减震荡出发，对于全球资本市场包括币圈比特币和其它资产行情发展的研判和思考，一家之言，仅供参考。

站在未来看现在，蓝调与你一起感受时代之风！

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编译者/作者：蓝调99

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