当代金融机制的形成

谁负责发行货币？

差不多所有人都会理所应当的认为：当然是政府。

因为大家都这样认为，所以当2007年宋鸿兵抛出《货币战争》，提出美联储是私人控股的。

这让大部分中国人惊掉了下巴！What？美国央行是私人控股的！这，这，这，岂不是逆天的阴谋。

但事实真的如此吗？这背后到底是阴谋，还是历史发展的客观要求？

带着疑问，我们来看看东西方的货币发展脉络和市场的选择。

1、政府发行纸币会产生的问题

政府发行纸币，钱主要被商人赚走，商人会把部分纸币兑换成金属货币，囤积起来，退出市场流通。

政府手中的纸币抵押物金属货币会不断流失，遇到战争，政府开支加剧，金属货币会快速流向商人群体手中。

政府会因此无力承兑自己发行的纸币，市场开始低价接受纸币，或者拒收纸币。恶性通胀往往伴随着战争，拖垮整个王朝。

这是宋、元、明、清都未能克服的问题。对东方大一统的王朝而言，战争是拖垮整个王朝经济的主要原因。

其根源：花钱的政府为自己发行纸币承兑的能力越来越弱。也可以说，政府和商人在纸币保值方向上利益上是对立的，商人追求安全的天性会让他们把赚来纸币去挤兑政府，换成的实物货币囤积起来，退出流通，最终形成釜底抽薪的效应。这导致东方大一统的政府几乎无力组织大规模的战争，或者说看似强大的王朝很容易被战争拖垮。

2、西方的解决方案：商人群体印钞

由于西方是四分五裂的，小国之间战争不断。

国王并没有足够的影响力强制商人接受自己发行的纸币。

遇到战争怎么办？

商人群体给出的解决方案。

商人群体联合借钱给国王/政府，政府要以税收做抵押。

在实操过程中，一方面，商人借给国王/政府的是商人发行的纸币，政府用纸币采购商人的商品和军需物资。

另一方面，商人的代表议会代表商人群体向老百姓征税，征收的是金银。

这就产生了一个与东方截然相反的结果：

第一，商人会对自己发行的纸币负责；

第二，真金白银流向商人手中，商人有充足的能力为他们发行的纸币提供担保。

第三：货币X货币使用次数=生产产品与服务总量，东方的框架，只要纸币流入商人手中，货币的稳定性就被瓦解了，也就没有了货币的使用次数，进而抑制了整个社会的生产与服务的能力。所以，无论东方王朝多么地大物博，资源多么丰富，他都很难充分调动这些资源。反观西方框架，纸币是商人发行的，纸币借给政府，就是金银流向商人手中的开始。战争越持久，流入商人手中的金银越多，流入商人手中的金银越多，商人发行的货币越稳定，商人组织社会资源的能力越强。在这个逻辑的作用下，英国以弹丸之地，打出了日不落帝国。

第四，越战争，老百姓越穷，商人越富裕，老百姓越没有能力挤兑商人。商人越可以加杠杆，多印纸币。同理，越战争，老百姓越穷，劳动力越便宜，商人的利润越高，商人越容易组织整个社会资源，服务战争。

一个关键的公式：

货币X货币使用次数=生产产品与服务的总量；

这个公式告诉我们，我们可生产的产品与服务有着巨大的弹性空间，只要保持能保持货币的稳定，适当加杠杆（通过信贷多发行一定量的货币）不仅有利于社会产出的增加，更有利于人民生活的改善。但在东方的框架内，大家根本不允许政府使用货币杠杆，也不允许纸币长期流通。这是东方由领先到被动挨打的重要底层原因，也是西方由弹丸之地，发展成超级大国的底层原因。

3、大众的认知决定大众的选择，大众的选择是导致大众贫穷的根源

通俗的说，纸币是市场（社会）的货物欠条，是每个拥有者的提货凭证。

在二战之前，纸币始终面临的问题，整个市场一直想用纸币兑换成单一商品——金银。

也可以说：货币的功能是支付所有产品和服务，但当大家一门心思想买金银（单一商品），破坏系统的稳定性。

理论与实际上，要解决这个问题的唯一办法，就是让大众很穷，失去挤兑的能力。

很多时候我们抱怨资本家自私、剥削和冷血，但实际上，资本家的自私、冷血和唯利是图，只是大众在没有监管情况下，会自然选择安全和利己行为的聚焦呈现。试想一下，假设人民币和黄金可以自由兑换，是不是很多人会把相当比重的人民币兑换成黄金？全球最大黄金储备最多的美国，也只有价值3000亿美元，给10亿人分一下，每人只能分300美元的黄金。如果可以自由兑换，50%的人拿半个月工资就可以兑走所有黄金，兑走之后呢？是不是剩下的人开始恐慌？金融系统输送的信任开始撕裂？所以，在二战前，货币与黄金可以自由兑换的环境中，大部分的人始终处于相对贫穷状态就变成一种偶然中的必然。社会选择的制度只能是让大众普遍贫穷，从而失去挤兑能力，进而保持金融系统的稳定性，推动生产力持续发展。

4、如何在制度上保证大众贫穷，失去挤兑能力？

答案是债务货币。

政府代表全民打的给金融机构打欠条，是基础货币。

假设政府印制1亿基础货币，政府要承担1亿负债（含本付息大于1亿）。

我们都知道，负债增速比存款更快。这意味着政府印出1亿纸币，直接去还1亿债务，实际也还不上。

因为印制的钞票只够偿还本金，而不能偿还债务的利息。

所以，这个债务从起点就还不上；这个债务时间越久，越还不上。

其他贷款与债务的逻辑与起点债务的逻辑完全一致。

也存在整体还不上债，时间越久，债务规模越高的问题。

换个角度看，从个体角度看，某个人的存款可以有很多，但从群体的角度看，群体的存款则始终是负值。

存款比较多的少数人，恰恰是货币的发行者，恰恰是希望维持货币稳定性的人。

这就可以保证金融系统不被挤兑，使金融系统稳定的支持实体的发展。

但其代价是：大众普遍贫穷。这是二战前，全球经济面临的最致命的问题。

导致这个情况出现的根源：人们执着的喜欢真金白银。

人们执着的想把纸币兑换成真金白银，囤积起来，退出市场流通。

因此，凯恩斯讲：黄金，野蛮的遗迹！

当大英帝国开始日不落，当黄金高度集中，各个经济体尽管有极高的生产效率（比如德国），却因为缺少黄金支撑而无法组织起来（希特勒上台前，德国人温饱问题都不能获得解决），恶性通胀随时可能吞噬市场。

战争会自然取代市场，成为解决问题的最后解。

两次世界大战终极了以中心生产和出口为核心的第一次全球化浪潮。大英帝国从此沉沦，美国开始登场。

5、二战后，全球对这套系统的修补与问题

1）、企业贷款投资工业化、政府贷款投资城市化→居民收入→居民存款。

2）、政府负债→国民福利→补偿居民存款与消费。

3）、企业负债经营→补偿居民存款与消费。

4）、美元与黄金脱钩，其他主权货币与美元挂钩，让美元变成锚，而不是黄金，从根本上避免挤兑。

通过政府负债、企业负债，让居民存款增加，阶段性解决居民消费不足的问题。

但请注意，利滚利的政府负债和企业负债，最终都必然以税收和消费转移到居民头上，这是导致所有城市化的发达经济体全部债台高筑的根源。

也是发达经济体产业空心化的根源，因为债务会不断抬高渠道的成本，抑制真实交易量，并输送通胀。

2008年，全球性城市化拐点出现，贷款的造币的阀门正在徐徐的关闭，而债务开始高速膨胀，正在吞噬着整个市场。

如果不能从根本上解决这一问题，以美国和美元为核心的第2次全球化浪潮很可能以战争收尾，这是每个人、每个家庭、每个企业、每个民族都不愿意看到的。

6、市场中违背人性的现象

1）、人性：发达经济体并不喜欢帮助发展中国家。

但客观上，发达经济体的资本根本不管3721，都争相恐后的给发展中国家带去资金和技术，使技术的红利快速覆盖全球。

为什么？答案是，发达经济体的金融系统账天然做不平，债务倒逼资本一刻不敢停留，不断流向贫穷和落后的地区，帮助这些地区完成工业化和城市化，以获得数字（货币），来修复本国的金融系统。

主观上，资本是自私的；但客观上，资本却比任何人、任何组织、任何政府都更无私。

2）、人性：中国人应该把最好的产品与服务留给自己。

但客观上，中国人却把最好的产品与服务输送到海外市场，以换取海外市场的数字（货币）。并且中国制造从未打算让对方偿还（贸易顺差是执着的目的）。为什么？答案依然是国内债务增速更快，我们的账做不平，金融系统就不稳定。

主观上，中国人并不是无私的；但客观上，中国人却在全心全意的为海外人民服务。

因此，债务是上帝之鞭，驱赶着人类违背人性，执行天之道。

哪里穷，资本带着技术与设备就去哪里!哪里落后，资本就带着技术和设备就去哪里！

所以，尽管我们都不喜欢债务，但实际上债务在全球性城市化拐点之前，确实是个好东西！

它让懒惰变勤劳，自私变无私，利己变利他。

7、成也债务，败也债务

如上图，在全球性工业化和城市化投资拐点之前，债务倒逼懒惰的人类，忘记主义、信仰和固有认知，疯狂生产，快速在全球范围内完成工业化和城市化。它是一个好机制。简言之，上坡就要用鞭子赶！但2008年之后，工业化订单和城市化订单结构性消失，订单结构性向下，债务依然拿鞭子赶，等于是让马车腾空起飞。其结果必然是瞎折腾。看看特朗普、看看占领华尔街、看看法国人、看看中国随处可见的工地.....你就会发现：债务机制已经由一个好机制变成一个烂机制。

诚如马克思所言：生产力决定生产关系。

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编译者/作者：沉默的螺旋

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