Pantera 合伙人解读 OUSD：弹性供应+收益耕作的新型稳定币

收益耕作虽然能为用户带来高回报，但操作复杂，而将DeFi以原生方式融入到加密货币中可以有效解决此问题。

撰文：PaulVeradittakit，PanteraCapital合伙人
翻译：卢江飞

当前DeFi市场的收益耕作症结

收益耕作仍是目前DeFi行业中最热门、增长最快的垂直领域之一，加密货币持有者通过抵押自己的数字资产即可换取收益，诱人的回报导致该领域里的许多项目获得了爆发性增长（有的项目实际年利率超过100%），每个项目都有自己专属的治理代币、分配策略和抵押协议。

但问题是，DeFi「代币抵押模式」会让用户获取数字资产的方式变得复杂，因为通常来说，一旦数字资产被抵押后便无法在其他任何地方使用，也不能进行资产转换。举个例子，如果用户已经抵押了一个数字资产，但之后想要换另一种数字资产进行抵押，那么他们不得不先从原抵押头寸中取出数字资产，在完成另一种数字资产兑换交易之后才能再次进行抵押——这一系列操作会让用户支付成本高昂的gas费用，而且还会损害用户获得奖励的潜在机会。针对上述问题，DeFi行业也曾提出过几种解决方案，比如确保头寸不会损失的情况下兑换数字资产，但由于费用过高且管理困难，大多数解决方案仍不太理想，也导致收益耕作和抵押难以被主流接受并采用。

在这种情况下，DeFi行业比以往任何时候都更渴望拥有能以廉价、直观、且用户原生方式解决上述问题的强大稳定币。

如何在加密货币中原生构建收益耕作？

OUSD稳定币的出现，就是为了解决在加密货币中原生构建收益耕作的问题。

OUSD（全称OriginDollar）是OriginProtocol推出的新型稳定币，OriginProtocol还在区块链上推出了电子商务平台和去中心化线上商户「Dshops」，与Brave、KyberNetwork和Solana等服务类似。据悉，为了进一步推动用户和开发人员采用，OriginProtocol后续还会与三星和谷歌公司探索进一步合作。

OUSD的设计核心是构建一款可以自由转移的稳定币，用户只需将其存入钱包即可从多种DeFi协议中获得收益。事实上，如今DeFi用户最痛苦的一件事就是在转移抵押头寸时需要支付昂贵的以太坊gas费用，OUSD可以轻松进行转移而且无需支付费用，这意味着DeFi用户切换不同头寸并将同一资产用于不同功能将变得更加轻松。

此外，DeFi用户只需将OUSD稳定币放在自己钱包中即可赚取可观的回报，因为OriginProtocol上的一系列智能合约会将用于铸造OUSD的基础稳定币部署到各类DeFi协议组合中，比如Compound、Aave、Balancer和Curve——这些DeFi协议中的流动性池会随着时间的推移和去中心化治理而增长，之后所得回报将会被转换成OUSD稳定币并分配给持有人。不仅如此，OriginProtocol会实时更新与智能合约相连的DeFi协议收益率，确保用户的基础资产以最有利可图的方式分配到不同流动性池中，从而最大程度增加OUSD稳定币持有人的被动收入。简而言之，OriginProtocol为加密用户创造出了一种「原生」DeFi体验，他们只需要持有一种稳定币即可享受流动性挖矿的好处，甚至无需进行抵押。

OUSD是一种ERC-20代币，1OUSD价值与1美元锚定，该代币由USDT、USDC和Dai等等多个基础稳定币支持，用户通过OriginDollarDapp就能把这些基础稳定币兑换成OUSD，而且也可以在给定时间内通过Dapp将OUSD清算成相应的基础稳定币。另一方面，市场上大多数DeFi代币价格通常会随着价值变化而变化，但OUSD有所不同，它采用的是Ampleforth弹性供应概念来调整用户投资组合和钱包的价值，按照价值变化重新调整代币供应量来维持OUSD价格。不过，尽管吸收了Ampleforth弹性代币供应的灵感，但OriginProtocol的「rebasing模式」仍有一些独到之处，比如：

基本策略

OUSD的基础收益耕作策略是确保用户获得被动收入、以及激励DeFi用户持有和使用该稳定币的关键。在启动之初，OUSD仅针对Compound协议提供简单流动性挖矿策略，但随着协议和智能合约安全性被进一步验证，他们将添加更多协议策略，包括Aave、Balancer、dYdX、Yearn等。在这些DeFi协议中，OriginProtocol将围绕借贷费用、自动化做市商费用、以及协议所提供的奖励代币构建策略，以确定哪种代币分配方式最有利可图。

OriginProtocol协议如何治理？

OriginProtocol的最终目标是变成一个完全去中心化的协议，由OUSD稳定币铸造者和持有者管理。但在短期内，为了确保智能合约安全性和效率得到更好地验证，OriginProtocol仍然由创始工程团队负责治理。OriginProtocol工程团队目前的主要工作包括：

接下来，为了实现完全去中心化治理的目标，OriginProtocol还制定了一项「四阶段」计划：

上图：OUSD的去中心化治理路线图，资料来源：OriginBlog

最后的想法

如今DeFi行业里涌现出了大量支持收益耕作和抵押的功能和协议，因此加密行业需要充分利用这些用例，并围绕这些功能和协议构建产品。OUSD的推出就是一个很好的例子，说明将收益耕作原生构建到稳定币中可以进一步增强DeFi用户体验。现在，收益耕作变得非常容易，你只需要将稳定币兑换成OUSD并存入钱包即可享受收益耕作的价值增长福祉。更重要的是，切换仓位、代币队员、管理投资策略、以及昂贵的gas费用等一系列问题也都迎刃而解了！Origin可以为DeFi用户处理所有事务，帮助扩大用户社区，让他们能从DeFi和收益耕作中赚取收益。

另一方面，OUSD所提供的服务与传统消费者金融中的一些关键功能也有相似之处。通过弹性供应模式，OUSD就像是一个随着时间推移为用户提供利息的银行储蓄账户，但「利息」收入不是通过增加基础资产价值来赚取的，而是通过增加钱包中的代币供应量，这就像传统银行一样，只有存入账户的美元数量变多，你所得的利息才会增加。此外，OUSD也非常适合Origin旗下的电商业务，基于区块链的去中心化线上商户「DShops」能直接在交易中受理OUSD，因为该稳定币就像是一个强大的「数字模拟版美元」，可以有效赚取利息并用于日常支付。

收益耕作虽然能为用户带来高回报，但操作起来仍相对复杂，而将DeFi以原生方式融入到加密货币中可以有效解决此问题。总而言之，OUSD为DeFi主流化提供了广阔前景，从而为整个社区带来更多好处。值得一提的是，OriginProtocol在开发用户友好型产品方面拥有丰富经验，因此OUSD有很大机会推动大众接受去中心化金融。

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来源链接：veradiverdict.substack.com

本文来源：Paul Veradittakit
原文标题：Pantera 合伙人解读 OUSD：弹性供应+收益耕作的新型稳定币

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编译者/作者：Paul Veradittakit

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