警惕Defi的大涨：十月小阳春往往是是冬天来临前的挣扎 ——兼谈比特币和主流

似乎在前些天比特币好以太坊大涨的带动下，最近3天Defi前期热门币种纷纷大涨，尤其是前期的“神币”YFI，仅仅3天反弹了一倍多，以抹茶交易所价格为例，从最低7469美元/枚反弹到最高超过17600美元，写文的时候，还在14000美元以上。相比之下，比特币和以太坊之类的涨幅简直不值一提。这大概就是山寨币的魅力了，一旦开涨，涨幅之大，主流币连提鞋的资格都没有。那么多人每次山寨币一涨，就抛弃比特币和以太坊追逐山寨币确实也有它的道理，被“涨服”了嘛。相反，11月7日比特币和主流币们纷纷大跌，“疯牛”之说言还未尽，先浇了一盆凉水让投资者们冷静冷静。

并不仅仅是YFI突然大涨，最近3天其实多数前期Defi热门币，都有大幅反弹。前期熟悉的那些字母代币，从UNI到SUSHI，从LINK到AAVE，从REN到SNX，均有强劲的涨幅不菲的反弹。Defi的新一波春天又要到来了吗？蓝调阅读各类文章，确实有不少人认为由于比特币带动的牛市已来，Defi正在重新恢复活力的。尤其是参考2017年币圈大牛市的历史经验的。

虽然争论这种结论其实没有太多意义，每个人的判断不同，最终总会按照自己的研判来操作。蓝调说现在Defi牛市是扯淡，已经结束了，也肯定有很多人不相信。不过如果你不是“偏执狂式”的认为自己不需要听取任何外来意见的操作策略者，那么看看蓝调泼泼冷水大概也没关系，Defi行情既然一半是火焰一半是海水，那么留一半清醒留一半醉可能也更适合决策。

目前支持Defi热门币还有第二波的理由无非是Defi行业在高速发展，据说行业的基础正在迅速扩展，新项目也层出不穷。这种理由对于蓝调来说，是不能不说服的，就像是一口鱼塘，相比去年多了一些鱼，以前的老鱼多涨了几斤肉，肥大了一些，但这就能撑起过往几十倍的价格？就像一件真正上乘的艺术品，价格可以很高，但不是要说因为上乘艺术品会有很高的价值，用来做艺术品的原料就要上涨几十倍——只有变成了真正上乘艺术品，才值这个价。要说真的突破，还是等鱼塘变成了鱼湖再说吧。这些热门币，前期都上涨了至少几十倍，很多是上百倍甚至更高，这样的涨幅已经透支了所有“牛市”的可能性，现在的所有反弹，都不过是回归价值（如果不是归零）途中的涟漪。

回归价值不过是好听的说法。其实就是这些热门币的大户们，不可能一直在下跌中出货，因为承接盘越来越少、越来越弱，不搞点阶段行情，哪来新的韭菜呢？当然，Defi热门币也有有价值的，例如LINK等币种，但现在的价格实在谈不上长期投资的可选性——虽有价值，但价格已经透支。主流币牛市真的来了，对于Defi热门币热门币来说，也不过多了各种出货的理由和支撑，因为便于吸引韭菜。

对应Defi热门币大涨的，是11月7日比特币、以太坊等主流币的大跌，比特币从最高点回档千点，以太坊回档超过5%，虽然还有可能只是单日震荡，但也算得上是对前几天狂热情绪的一盆冰水——没有一个牛市是一帆风顺的，更何况是否是牛市真的来了，还很难讲呢。

比特币回调并意外，蓝调这几天的文章已经反复谈到。当然昨天的大跌未必一定是回调开始，而是平台震荡。但需要理解的是，比特币这波上涨最大的理由是美国政治经济因素的避险，由于避险，美国投资者将最近购买灰度等机构的信托或基金，而机构们用这些资金买入比特币及较少的以太坊。但现在美国大选局势已定，避险动机大为减弱。

比特币“避险”的成因是两股力量，短期的是美国大选带来的不确定性，这股力量短而强，但目前已经失去动力。长期的是流动性泛滥带来美元贬值和美国经济不确定性，这股力量长而弱，绵长然而短期并不很强。现在相当于短而强的这股力量消失了，所以出现调整是很正常的事情，接下来我们会看到灰度的买力减弱。

为什么说短而强的避险力量已经消失了呢？拜登胜选后混乱危机也没有完全消除啊？因为从最新的信息来看，特朗普的败选可能会很彻底，而他本人很可能也会退缩，导致他的支持者们泥鳅翻不起巨浪。在拜登胜势明显的情况下，财阀及其支持力量都在偏向拜登，现在特朗普推特发不出，法律团队出工不出力，团队高官们开始辞职，共和党人开始回避他，众多主流媒体宣布拜登已经胜选，包括加拿大总理特鲁多等多国领导人提前祝贺拜登，等等迹象都表明，特朗普已经被抛弃，而作为一个商人，他在极端的语言下面，其实为了自己的利益可以随时妥协。说白了，他该考虑后事了，如何避免自己和自己的家人被政治的反噬力量所消灭。

对于西方整体，包括美国建制派、多数美国财阀和欧洲在内，过去4年受够了特朗普，拜登政权的出现对于他们来说是西方的“救世”，欢欣鼓舞的情绪下，将作用到短期的投资市场上，美元从其它投资市场回流美股和美债是大概率的短期事件，这也会对比特币市场造成短期影响。一句话，比特币市场的短期增量资金，很可能在一个阶段内萎缩。而现在的比特币市值，光靠币圈内部资金有个毛用？

所以11月7日的比特币大跌，很可能是一波调整的先兆。蓝调是不相信所谓疯牛的。比特币的行情，在拜登政权的蜜月期结束后，美国抗疫不利、经济萎靡、美元泛滥等前期被政治压制的力量反噬上来，比特币的抗通膨性相对避险性更强有力的时候，才是比特币牛市真正开始的时候。与其去相信什么疯牛，不如相信全球抗法币通膨、抗资产贬值避险这样的温和力量的长期作用。

以上就是蓝调对于11月7日Defi热门币大涨和比特币等主流币大跌的一些思考。一家之言，仅供参考。

站在未来看现在，蓝调与你一起感受时代之风！

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编译者/作者：蓝调99

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