比特币突破了15,000点，牛市的感觉已经来了，发动机uni有一定的反弹，dfs，bo

1. uni有一定的反弹

随着比特币突破了15,000点，牛市的感觉已经来了，这一轮牛市的发动机是defi流动性挖矿，领头羊就是uniswap。

但是最初uni没有发币。是comp开了流动性挖矿第1炮，后来大家挖矿都挖疯了，大家都说uni你是个傻大个，仿盘都发币了，怎么你这个老大不发币？

uni是后来终于发了币，而且给了市场非常丰厚的空投，可惜我400个U卖掉了，现在想想不该买，应该留着，因为自己挖，猴年马月也挖不出400个uni，

2. 前段时间跌得很惨

虽然我总是把defi称为牛市的发动机，这一轮牛市的启动就是靠去中心化交易所推动的，uni就是领头羊，非常遗憾的是，这个领头羊已经被腰斩，再腰斩。

我最喜爱的大丰收和大宝，因为比较不幸，身在EOS上面，已经不是腰斩，都是一刀剁到脚踝了，这些dex还有前途吗？还有希望吗？

下跌的很惨，其中最重要的原因是在于挖提卖，

流动性挖矿最大的麻烦就是，大家挖出币来就卖掉，导致市场的抛压很重，无论是uni，还是dfs，还是box都遇到这样的困难，再加上大饼吸血，大户的砸盘，导致价格很难看，

3. UNI不仅仅是“治理”代币

目前理解的uni是一种“治理”代币。

这种“治理”代币比key好，key是一种积分代币，积分代币真的就是挖提卖，key除了卖掉，没有任何其他可以增值的办法，虽然defi挖矿给了key一点点的应用场景，但并没有什么用处。

UNI不仅仅是“治理”代币，更不是访问型代币。我认为uni最后会发展成证券型代币。也就是说具有强烈分红能力的代币。

uni应该会获取uniswap交易的手续费收入。而且会有丰厚的手续费分红。

目前手续费收入是分配给流动性提供者的，我个人认为这种设置并不合理，手续费收入理论上应该全部归UNI，然后流动性提供者获得UNI奖励，这种设置可能更加合理一点，

4. 以大丰收举例

做市商收入达到30%，其中的构成是，

我们看到，做市手续费年化8%，只占30%个小头，对于流动性提供者而言，根本看不上你，所以不如全部归给dfs捕获，没有必要给流动性提供者，这样一来，可以稳定的提升dfs的价值。并且评估出dfs合适的价格。

我们再来看比特币，

pbtc流动性挖矿总年化接近80%，其中手续费收入不过是6%，真正的收益都来自于挖矿，dfs和胖嘟嘟的奖励。这种情况下，挖出来的矿很可能会被无情的卖掉，这也会导致dfs价格不断的下跌。

所以，

我的意见是应该把做市商手续费这个3‰的年化全部由dfs捕获。提高大丰收代币的证券化属性。这样可以帮助市场评估出dfs的合理的估值，和定价，

5. box证券化之路走的更快

我们可以看到，box的抵押奖励。甚至可以计算出市盈率类似的概念，我在box同币同权的文章中也说过，交易的一部分手续费的价值，和usn的利息，等等都被box捕获。并且对box持有者进行分配，这已经很类似于证券型代币的待遇了。

某种程度上，box的证券化之路走的更快。

总之，随着大饼突破1500点，虽然defi板块暂时受到挫折，但未来发展非常值得期待，说句大白话，交易所都不赚钱，币圈也没有任何项目可以赚钱了。

谢谢阅读！

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编译者/作者：邹刚

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