大兴：比特币梯形稳健上涨资金风险暂未触发以太支架不稳存在回踩需求

比特币在国庆过后走了个涨幅78%的牛市，涨跌额高达8000点，作为一个不那么专一的分析师，个人也是在错过牛市初期后及时调整转换思路去吃肉了，而对于目前主流币的后市走势我个人也借着多日未更新的今日发表以及总结一下个人看法，欢迎不同观点交流。

在币圈大牛市场下，习大大在针对COVID-19大流行之后的全球经济未来的广泛演讲中说，要求二十国集团（G20）开放并适应CBDC。

这在国际美元霸权的市场环境下具备重要意义，美国利用大量的在外美元具备一定的软实力，若CBDC的开放适应得到普及，那么势必对流通美元造成巨大打击，美元地位不再制霸国际货币市场。

从一个侧面来看，此行为再次推动了牛市的运行，市场毕竟是资本共识导向，每一个国际动作都将使共识点得到改变或者大力度延续。

而在此牛市市场下，也迸发了一个巨大的风险点。

目前需要注意的一个高风险点便是灰度基金的高溢价，根据个人从17年在市场进行的整体接触调研而谈，灰度基金的购买投资者80%以上为机构资金，这些精英资金结合灰度的套利机制和市场的牛熊情绪，在二级市场和一级市场中提供了一套无风险的套利操作，但仅就个人眼光来看，这无疑是机构和灰度将自己的资金搭桥送给广大套利者分食。

在对币价做出未来将上涨的假设后，在很多投资者眼中，灰度基金的二级市场高溢价，完全是白送的收益，为此都纷纷买入灰度基金份额，过高的需求造成了基金的溢价越来越高。因此灰度基金的高溢价还有很浓厚的市场情绪成分。

由于灰度基金的二级市场锁仓政策和无法在一级市场上赎回资产的规定，即买入GBTC后需锁仓6月才可进行套路行为，使得市场必须支付一定的风险溢价给投资者；在当前市场，由于市场情绪升温，大部分投资者都对未来市场看好，为主动获取这部分风险溢价，纷纷买入灰度基金份额。

这种情况在17年和19年都出现过，市场情绪高度升温，市场投资者的资金买入加上灰度等机构的套利资金加剧，逐渐给机构在比特币内的资产腾出卖出的撮合量，这也是在牛熊转换点的原因之一。

而在牛市过后的市场中，又会出现大量机构资产购买灰度基金，直到下一个牛市高峰出现后停止套利，实行资本的深度套利，且几乎可以说是无风险。

在价值投资中，投资者应重点关注当前灰度基金市场，我在上个月文章中其实也有提到过，上个月有大量GBTC解冻，二级市场持续的套利行为不断，致使比特币在13000上方后持续破位。不过目前已经要进入申购买入基金份额的时期了，因此个人建议需多加关注投资灰度基金的分配比，比特币盘内资金很有可能再入基金套利。

更加宏观的资本导向本文我就不做分析了，实在是因为欧美疫情的持续扩增，又临疫苗的突破申请施行，美大选还迟迟没有尘埃落定，特朗搞事普余威不放，各政策没有明确施行前兆，不确定性极高，共识性摇摆，我就不做这些不稳误导言论。

而从比特币目前日线来看，其从10500牛市起涨初期开始，便是一路高歌。在前日冲高19000时收了十字星，但昨日的回踩后再次出现资金涌入，虽收阴，但这个极长的下影线破坏了黄昏星的高准确度形态。

其4次的上拉回踩收量均十分到位，上涨支架稳定，虽上文分析的基金风险点很强，但盘面形态暂无反转信号出现。

比特币短级别操作上我个人保持一个回踩需求后再拉升的看法。

以太的盘面走势比之大饼来看虽然更加强势，但其回踩过深，探量过多，此基础上拉升极快，对比BTC，以太坊的多头存在支架崩塌跳水的条件。从昨日的回踩量分析，536一线具备一定的回踩需求。

以太坊aicoin的资金面也出现空头信号，虽然此数据我之前就说过可信度较小，但其特殊的对比用法还是十分实用的。目前显示小额散户资金涌入，大额主力资金开始流出，接盘现象明显，存在多头反转为空的不小可能。

虽以太坊和比特币走势一向同步，但以目前盘面反馈以及分析点来看，短级别的以太操作我还是会以空头为主，536这个点位很有需求去踩一下，释放下目前多头风险。

寄语：以上仅为我个人观点，行情实时变化，仅供各位投资者参考。

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编译者/作者：大兴谈币

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