合约为什么有风险？

昨天说到暴走北伟为了劝阻小伙伴们，不要对大神们盲从，举了一个“2万变1亿”的例子。结果被喷惨了，小伙伴们认为他要搞合约收费群了，他感到很委屈，分明是一片好意，却被当成狼心了，不由得将喷子们一个个拉黑。

看来，币民们苦合约带单群久了，见到类似的文字，不分青红皂白，上来就喷。难怪这轮行情，难见韭菜FOMO，倒是大佬及机构们一个劲的奶、一直买。

合约，其实是一种套保工具，只不过现在大家都用来投机，放大了收益的同时也放大了风险，有人的确凭合约一夜暴富，但是更多的人是亏得伤痕累累。

有人会说，用低倍杠杆就能避免爆仓，比如肥宅今年就是凭低倍杠杆赢利几千万。低倍杠杆到底多少，肥宅沒有透露，可以猜测应该是5倍以内。

跟我一个做期货的朋友聊天，就说到这个话题，这个朋友提醒到，合约，主要是把风险放在第一位，做好风险控制，杠杆倍率最好在3以内。

为什么呢？他说，每个交易品种价格都是波动的，看似杂乱无章，其实有规律的，就是每天的涨跌幅波动概率近似呈正态分布，而且常常在3倍标准差范围内。

标准差是个统计学上的概念，反映组内个体间的离散程度。一个较大的标准差，代表大部分数值和其平均值之间差异较大；一个较小的标准差，代表这些数值较接近平均值。 一般来说标准差较小为好，这样代表比较稳定。

拿比特币来说，每天价格都在波动，都是围绕每天的平均价格上下波动的，如果我们以小时为单位，就会得到24个价格，取24个价格的平均值，得到这天的平均价格。

再拿24个价格减这个平均值，得到24个数，再平方便得到24个平方数值，这24个平方数值就叫方差。

然用把这24个方差加起来，再除以24，再开方便求得标准差，一般标准差为0.039，换成百分数足3.9%。

这个标准差一般用sigma表示，用图表示如下。

看这个图就知道，每天涨跌幅落在一个正负标准差的概率为31.4%×2=68.2%。也就是说，每天涨跌超过 3.9%的可能性是 31.8%。

那么在某个点进去， 第二天跌 3.9%以上的可能性是接近 16%。

若开 20倍杠杆， 平台将强制平仓的标准设在 4%的话，那么20倍杠杆的合约，每五到六次就会爆仓一次。

这就是为什么平台喜欢开20倍的杠杆的玩家的原因。只要你玩合约，不管你挣多少，只要你满仓合约，五六次就会归零，更别说爆仓了。

如果要想更安全， 合约倍数多少才合适呢？

从上图看，要想风险更小，最好把爆仓风险设在3倍 sigma以外，这个时候爆仓几率不到1%， 对应的杠杆在5-6倍。

但是，币价的涨跌概率分布并不是标准的正态分布，而是会出现较大偏差，或者说发生大的涨跌幅的可能性要比正态分布大。

因此，为降低风险，就必须再降杠杆，根据推算，不超过3倍，风险相对较小。

其实，是合约就有风险，比如312这样的极端情况下，1倍的合约照样爆你没商量。为了资金安全，最好还是远离合约。

我自己就曾经玩了几次合约，开始赚了，后来控制不住，每天几次，终于被爆仓归零，教训很深刻。守住现货，即使被套，象比特币始终还是有解套甚至赢利的时候。拿住现货还可以做波段或补仓，降低成本，实现解套。

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编译者/作者：蝴蝶自来

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