大牛市呼之欲出如何把握稳稳地增长

建立数字货币共享机制，发现投资的另一种可能，这里是坚持提供长期价值的挖易投资课堂，本次挖易投资课堂AMA对话抹茶MXC交易所，一起来聊聊：《大牛市呼之欲出，如何把握稳稳地增长？》

本期嘉宾：

抹茶首席体验官-Suzie

上海挖易投资俱乐部负责人-董真

本期主持人：

上海挖易市场部总监Lily

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上海挖易市场总监-Lily

11月以来比特币价格节节飙升，成功突破两万美元。我们开张名义，请教一个比较直接的问题：现在算是牛市吗？请嘉宾结合自己的观点分享下。

抹茶首席体验官-Suzie

我认为现在市场已经到达牛市了，主要原因有三点：

①大环境受全球疫情下放水环境，货币的发行为行情准备了资金体量；

②从BTC链上NVT的资金模型，ETH链上TVL指标，可以看到很大部分资金流入了数字货币领域；

③从行情分析的各项技术指标显示也已经到达牛市：目前已突破22000美元的基本面，且正在尝试击穿2.5万美元阻力位。

综上所述，就目前市场基本面来看，牛市已经来临。并且这波牛市相比于17年fomo情绪堆积起来的会更健康。

从交易所的角度来看，用户的情绪也都是比较看好现在的市场，但普遍认为是牛市初期的情况。

上海挖易投资部负责人-董真

我从3个角度来分析：币价涨幅，矿机电费占比和矿机供需结构。

①从币价涨幅的数据看，毫无疑问币市已经是牛市阶段。

年初币价：7200-22000，翻了3倍左右

312最低点：3800-22000，翻了6倍左右

②从矿机的电费占比来看，基本上市场上所有机器都能开起来并有不错的赚钱效应，目前挖矿处于较舒适状态。

S19系列占比22%-26%左右，S17电费占比34%左右，S9i 93W/T占比70%左右，显卡都在20%以内。

③从矿机的供需结构来看，目前市场上现货机器非常有限。矿机已经出现大幅度的溢价，S19从底部翻了一倍，显卡都在50%以上溢价。

所以从挖矿的角度来说，目前也可以认为是处在牛市阶段，但并没有到疯牛的情况。因为在2017年在疯牛阶段，市场上大部分矿机电费占比远低于50%，币价有几十倍的涨幅，同时出现大量的散户入场，而这些目前都还不太符合。

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上海挖易市场总监-Lily

从2020一整年的时间看，今年币价的行情波动是非常大的。而最近比特币一路上涨，影响币价的因素有哪些？除了大机构进场，是否有其他的因素？

抹茶首席体验官-Suzie

我认为币价上涨的原因一个是刚刚提到的全球货币政策开闸放水，美元量化宽松导致比特币避险需求增加，以灰度公司为首的巨鲸们开始增持加密资产。

除此之外，上半年312黑天鹅也加速了加密资产市场的去泡沫化。随后下半年的DeFi升温促使市场回暖，下半年DeFi行情全面爆发也促使了本轮牛市的诞生。

这三个原因是推动行情上涨的主要原因。

上海挖易投资部负责人-董真

其实每一轮牛市背后的推动因素是非常简单的，背后肯定是场外资金的入场。

首先是今年能明显感受到数字货币的持续出圈，主流媒体开始报道。很多场外资金关注到数字货币行业并开始进场，这一点和2017年的行情非常相似，不同的是这一轮受到今年新冠疫情的刺激，机构投资者不断地加码抗通胀资产的投资，灰度、micro strategy等机构入场代表着专业投资者或者高净值人群的资产配置需求。

场外资金的入场拉动币价进一步吸引人们的关注，目前币价从1万多美金开始的这一波几乎鲜有回调的单边行情，实际上也是正反馈循环的表现。

第二个是央行放水：受到这次疫情的刺激，央行开始放水。美联储资产负债表从3月份低点算起，这几个月的时间几乎翻了一倍，标普500指数顶着新冠疫情的不断恶化创了历史新高。大家开始买入抗通胀的资产，很多人把目光放在了黄金，数字货币上。

这是有很多因素不断叠加造成的。

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上海挖易市场总监-Lily

投资有风险，加密货币价格波动剧烈，尤其要谨慎。基于最近行情的火热，很多人开始买币进场，甚至不惜加杠杆操作，对于这种情况，能否请嘉宾谈下你们的观点和看法？

抹茶首席体验官-Suzie

如果现在买币进场的新用户，从现货层面看好某个资产，作为避险资产和投资资产，在个人能承受的范围内分配一部分的资金投资是可以的。

但是我本人不建议新手玩杠杆合约的。众所周知，高杠杆情况下合约爆仓风险极大。如果采用10倍杠杆，行情波动10%就会爆仓，采用20倍杠杆，行情波动5%就会爆仓。

新手对合约的操作、行情的把握及仓位控制、止盈止损策略上都非常不熟悉。操作这样高风险的的交易，很容易爆仓。

但有些用户可能希望通过杠杆放大资金利用率，达到投资更高效的目的。在单边行情下，我觉得可以尝试杠杆ETF这种金融衍生品作为投资工具。杠杆ETF的倍数比较低，可做多做空，背后是永续合约原理。这类产品有杠杆倍数比较低，且有永不爆仓的机制，在风险上比较可控，且能提升资金利用率，在单边的行情下。这种金融产品比较好，收益会高于同样倍数的合约，适合想初步了解衍生品交易的用户。

上海挖易投资部负责人-董真

预测短期行情越难预测，非常短期的行情变化可以认为是随机游走，大部分普通人是很难通过预测短期行情来赚钱的。

今年的312依然历历在目，很多质押币的矿工都爆仓了，更不用说场内合约杠杆的使用者，带一点点杠杆都爆仓。老实说我们自己和周围的朋友都经历过，所以对于杠杆都会非常谨慎。

从期货的市场来看从历史来看，因为期货自带杠杆5-10倍，牛市多急跌，类似这两天的行情对数字货币来说是非常正常的振幅。

杠杆炒币和赌博是没有什么区别的，我认为更安全的方式是用闲钱买币投资，更加稳妥。

如果真的看好一个机会或者趋势，希望在赚得其中一桶金，我们会更愿意把杠杆加在矿机上。因为矿机和买币的区别在于，矿机的下跌存在缓冲，滞后于币价。且矿机价格跌价不容易被平仓，显卡更不用说，有传统市场支撑残值。同时，挖矿每天会产生现金流，通过每天现金流能逐渐降低杠杆倍数、降低风险。

我们希望大家控制好在炒币上的杠杆使用，不要影响自己的生活，如果要使用，在矿机上是一个不错的方式。

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上海挖易市场总监-Lily

除了BTC，今年ETH的热度也非常高，尤其最近ETH2.0的启动，很多交易所纷纷推出ETH2.0质押项目。能否请嘉宾给我们分析一下你们怎么看待ETH，以及你们觉得ETH有哪些投资机会？

抹茶首席体验官-Suzie

以太坊是除比特币之外最大市值的加密货币，今年以太坊能有这么好的表现主要归功于：ETH的质押情况，DeFi和ETH 2.0所带来的质押经济必然会带来ETH的崛起；其次是ETH2.0加强了ETH共识。

ETH的质押经济来自于两个方面，一是DeFi（去中心化交易所，聚合理财的平台等）的发展；二是ETH2.0。

DeFi（去中心化金融）包括去中心化交易所（比如Uniswap）、去中心化借贷协议（比如Aave）、去中心化聚合理财平台（比如Yearn Protocol）、去中心化保险协议（比如Nexus Mutual）等等。DeFi协议是ETH质押经济（锁仓经济）很大的一个板块。

在ETH2.0上线后，这个板块也质押了很多ETH。抹茶在12月5日率先支持eth2.0质押，中心化交易平台的参与，解决了用户的 32枚ETH最低质押门槛问题。此前据媒体研究，DeFi协议里面锁仓的ETH数量加上ETH 2.0中质押的ETH数量已超过ETH当前总量的56%。在这样一半以上ETH被锁仓的情况下，大概率带来ETH价格的上涨。

Eth2.0的启动，不论对于加密市场还是对于以太坊而言，都是一个里程碑事件。ETH2.0启动后会极大提升使用效率，制约DEFI发展因素将会打破，ETH的手续费将会不断降低，ETH共识也在不断提高，这也是看涨的一个原因。

ETH投资机会的话：除了在交易所直接购买ETH之外，投资者还可以参与一些ETH链上DeFi项目的流动性挖矿或探索一下期货、期权、ETF等ETH衍生产品，都会有不错的收益。

上海挖易投资部负责人-董真

ETH今年的爆发其实超出了很多人的预期，以太坊的涨幅是高于BTC的，也侧面证明了ETH的潜力被低估。

今年的DeFi大规模出现在ETH的链上实际上证明了目前的去中心化世界里，ETH链最具有活力的。在ETH上真实存在着大量的应用开发者为ETH平台不断拓宽护城河和领先优势，以去中心交易、借贷、理财为代表的的去中心化金融的活跃以及layer2的发展都体现出了ETH的头部效应，所以我们也布局了很多的显卡挖矿头寸。

ETH2.0会是更大的利好，更高的TPS会进一步提高效率，以ETH为平台运行的应用会更加有可能出现现象级的应用，同时参与2.0锁仓会降低市场流通并提振币价。

另外一个角度是：从股票市场的估值角度来看，具体的应用型标的估值会普遍高于价值存储标的，如果未来ETH真正成为应用型大平台的龙头标的，那么ETH会具备更好的上涨空间，明年会有一个很好的发展。

我已经看到有些大佬对这轮牛市的观点中提到ETH市值很可能会超过BTC，目前BTC市值大约是ETH的6倍。

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上海挖易市场总监-Lily

在投资交易中，如果没有一套有效的防御措施护身，就会在市场的急涨急跌中不知所措。经历过币圈牛熊，嘉宾肯定都有自己的投资防御措施，能否和大家分享一下在做投资时会涉及到的止盈止损策略呢？

抹茶首席体验官-Suzie

止盈止损是每一个投资者需要注意的问题，从现货和期货两个方面来说：

从现货的层面，我个人不太会做一个投机的玩家，如果是长期看好的项目，我会从应用场景和长期的趋势来看。

如果是期货合约，我会严格执行止损策略，一般会提前设置20%-30%的止损位置；止盈根据具体情况，一般会在盈利到达一定程度后平出本金，剩下的盈利部分继续持有仓位。

上海挖易投资部负责人-董真

在数字货币行业的策略大致分为长期和短期策略。

因为挖易主要聚焦于矿圈，自己也是矿工，所以我们的投资都会以挖矿为主，同时也会囤币。

由于我们对数字货币行业未来的发展有比较乐观的预期，所以我们长期策略希望达到的效果是在尽量控制好回撤的情况下，保持头寸的稳健增长不下车，并尽量放大对于未来盈利能力的想象。

所以我们今年以来的做法是把币本位策略和法币本位策略区分开来：法币本位更多用来支付和兑现法币的刚性支出，包括电费和其他日常必需开销。从挖矿的角度来说就是优先法币回本，在此基础上，币本位的囤币策略尽量不对应法币端的刚性支出，囤币策略更多用没有刚性支出的部分来操作。

实际上我们自己也会有一些短期投机的策略。我们会设定币价或者收益的预期，同时设定一个能够最高容忍亏光的较小头寸，一般是10%以内，去做一些趋势方面的判断和择时。

从历史来看也略有盈亏，但是每次出现亏损不会伤筋动骨，达到预期就直接止盈。但是这不会是一个长期行为，更多适用于短期的机会把握。

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上海挖易市场总监-Lily

想请教嘉宾，基于当下的市场行情，普通人是否有可以参与的投资机会？对于我们今天正在直播间的矿工朋友们，能否每人给一条投资建议呢？

上海挖易投资部负责人-董真

最直接的参与方式当然是直接买币，闲钱囤币目前看来是最简单也是最有效的投资姿势，但是对于大部分人来说，直接持有币在熊市和牛市中都很难拿住并赚到钱，囤币在某种程度上来说是反人性的。不过可以通过这个方式接触这个行业。

如果真的想投资并获得一些收益的话：其实挖矿会更加友好，主要的原因是挖矿实际上是以某段时间不断产生现金流的方式用一次性矿机资本投入，不断的电费支出的方式拿到普遍低于二级市场价格的币。好处是不断产生的现金流能更好地抵御回撤，挖矿产生收益随时间逐渐释放的特性能让人容易地囤住币。

抹茶首席体验官-Suzie

如果是初入圈建议接触主流的数字货币资产。

刚说到买币持币是一个反人性的行为，如果是一个新入圈的用户，可以拿部分闲散的资金采取定投的方式。

还有一个很好的办法将购入的数字资产进行锁仓pos，持仓pos等，从币本位获得更多的收益。各位矿工朋友可以学习一下利用一些金融衍生品进行套期保值。

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编译者/作者：挖易矿业

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