公链支付改变的世界,究竟是什么样子？

世界上最大的几个国家纷纷降息，试图在2020年通过廉价信贷来提振经济。在美国，联邦公开市场委员会(FOMC)将联邦基金利率下调150个基点，至0-25个基点，全面大幅降息。在英国，英国央行在第二次降息后两次将主要贷款利率从75个基点下调到10个基点。欧洲央行设定三种关键利率——主要再融资操作利率、边际贷款安排利率和存款安排利率，分别为0个基点、25个基点和-50个基点。

对企业财政部门来说，低利率可能是把双刃剑。

一方面，企业可能会借入新的债务，或者以较低的利率对现有债务进行再融资。另一方面，现金过剩的公司则会受到影响，因为它们无法通过传统的创收投资来获得有吸引力的收益率。去年，我们见证了企业财资配置比特币的新趋势。(MSTR)将比特币作为其主要资产储备，在2020年8月至9月期间以4.25亿美元买入38,250枚比特币。换个角度来说，支持通过CashApp买卖比特币的Square,Inc.(SQ)也有类似举措，这家公司在2020年10月购买了价值5,000万美元的比特币(约合4,709枚比特币)。此外，StoneRidg等公司和机构投资者也在今年宣布配置比特币。

不言而喻，企业财资的主要职责之一是管理企业的现金和流动资金。根据资产负债表的规模和业务性质，企业财资可以持有一系列的资产来管理风险并提高收益。为了在风险和收益之间找到平衡点，他们必须考虑短期和长期的流动性需求、汇率变化、利率变化、宏观环境等可能影响其业务的因素。传统上，企业财资对现金的管理较为保守，会将大部分资本配置在低风险资产上(如银行存款、货币市场基金、国库券、商业票据和回购协议)，但不断变化的经济环境可能会促使财务人员重新考虑这些策略的可行性

支付的轨道正在改变

在区块链的世界中，最基本的资产是BTC，稳定币尤其是USDT的创设让区块链世界开始出现了信用，让DeFi得以发展成为了可能。USDT率先通过挂钩美元法币引入了美元信用，从而创设出了抵押BTC借贷USDT来满足交易需求的信用扩张。与此类似，Maker通过抵押ETH发行DAI，形成了类似央行发行货币的金融市场雏形。

信用扩张的基础一旦奠定，市场将需要更多高效的增加杠杆的方式和路径，Aave、Compound等借贷协议以类似商业银行的形态开始出现。借贷协议的兴起也同时扩大了信用扩张的路径，在借贷协议的资产端，更多ERC-20的代币开始被用于借贷，流动性挖矿的爆炸式发展更是催生了旺盛的借贷需求；在借贷协议的负债端，如YFI、Pickle、Harvest等收益聚合协议开始吸收更多资金，提升杠杆资金流通效率。

目前，金融机构的清算和结算支付的过程，通常需要在跨银行的网络进行至少四次的交易，并由中央银行调控。这种网络的设计不仅低效且易于舞弊，而且还容易受到攻击：如果央行的服务器出现故障，整个国家的支付清算系统可能都会崩溃。

paydex通过提供实时支付结算RTGS解决了这个问题。网络参与者无需等待两天的时间，可即刻转移代币化的法币，且保证保密性和结算最终性。具体而言，交易方A有一个综合账户，其余额被代币化，被发送至交易方B的代币化余额，即刻完成了结算。从这个角度上看，paydex的支付流程展现了区块链技术对金融和银行业的几项核心益处。实时支付结算的量巨大，银行可以通过区块链技术保证其支付网络能够实现访问控制、数据隐私，并兼顾性能。

从支付到治理

现代上市公司有两层治理——管理层和董事会。管理层监督公司日常运营，而董事会则提供战略监督并审查管理层。董事会由许多不同类型的董事组成，包括大股东和股东选举产生的董事。

paydex以代币持有人代替股东，允许最大的代币持有人实际担任协议的董事会。这个事实上的董事会通过提议或投票进行升级和指导未来的发展，帮助引导协议的方向。但是管理层完全被代码所取代。这是区块链改善治理的一种方式：用自动化代替人类。但那并不是传统股东治理效率低下的唯一原因

Paydex通过查阅资料，得出标准普尔500指数公司中80%以上为机构投资者所有，大盘上市公司的多数股权由少数股东持有控股权（例如先锋指数基金）。这些投资者由于其所代表的公司数量庞大，因此需要特殊实体就所有董事会/股东的决策提供建议。这些实体称为代理咨询服务机构。

支付正在改变组织结构

正如合作社是一个古老的构想，可以追溯到18世纪中叶。但我们为什么没见到更多的合作社型企业？主要是因为合作社在资本和经营两方面的效率都比较低下——组织、协调和激励数以百万权益相等的股东是非常困难的！合作社很容易被结构更精简、更容易获得资本的传统型公司击败。Paydex更可以改善合作社的运营效率，让合作社打造出具有更高吸引力的模式，嵌入到去中心化模板上。但这里的治理创新依然主要体现在效率和自动化上，而不是其底层设计。

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编译者/作者：Paydex

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