路华机构浅析——抱团是结构行情下的一种必然!

庚子年，一场突如其来的疫情改变了许多，其中就包括A股市场。

在快速、有效地控制住疫情后，得益于拥有完善的产业链，国内经济正式开启一次复苏“航班”。路华机构认为，在竞争格局加剧的时代背景下，龙头上市企业借助技术、实力的双重优势，诸多产品的出口份额大幅度提升，这才是资金市场心甘情愿的“抱团”理由！

本身，这种行业头部的上市公司就处于黄金赛道之中，再加上高成长性、高稳定性以及高确定性，完全符合长期投资的各项标准。特别是随着注册制的不断深入，优胜劣汰的市场现状，“胜者为王”的行业占比，抢先一步的机构资金，最终在2020年的结构性牛市行情之下，约有近一千八百多家上市公司的真实情况是——股价下跌。

从资金市场的角度来看，谁先进驻核心资产，谁先买入行业龙头股，谁先锁定那两成的优质上市公司……谁就是胜利者！如此一来，抢先、购买、扎堆，抱团于是成为结构性行情下的一种必然，而且演变成为一种大势所趋！

对此，路华机构总经理表示，从2018年开始，A股市场就正式迎来了结构化行情。时至今日，已成定数。包括近期所发行的基金规模，动辄就是百亿级以上的体量，一旦这些基金发行完毕，便会迅速完成建仓，不出意料均会选择黄金赛道、头部企业以及业绩确定的股票，对于众多股民朋友而言，机构化时代正在徐徐而来……

据了解，路华机构全名为路华证券有限公司（ROOFER SECURITIES LIMITED），1997年12月成立于香港，其香港证监持牌号为：AER871。为确保用户享受一流的A股投资体验，路华机构拥有百万级云计算底蕴，对接多家券商机构、基金公司，无论是封板挂单，还是打新追踪，毫秒级的交易体验让投资更为轻松。

目前，A股市场的资金抱团主要集中在光伏与白酒两大板块，此类板块在2020年就排名极高，而且在2021年的投研过程中，一方面是其行业前景可观，另一方面此板块未曾被打压过，这两大板块的预期值依然较高。在资金市场尚未出现拐点前，抱团还将延续，可以肯定的一点，一旦风向变动，市场风格就会发生急剧的变化！

“股价所要反应的，应当是一家上市公司的的真实价值，这是我们不变的观点！对于这些抱团股，我们是持短期回避、长期看好的态度。从白酒到光伏，再到新能源等优质赛道，这些行业确实表现优秀，而且业绩也不错，但是在这种狂热的追捧之，这些龙头股的风险收益也在恶化，一旦估值过高，后果就是长期的震荡调整。”路华机构总经理如是说。

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编译者/作者：分析师小王

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