中币调研（1月下）：以灰度为首的机构投资者入局虚拟货币

引言：灰度的比特币总持仓量已经超过比特币总量的3%，PayPal的加密货币日交易量超过2.42亿美元，金融机构进军数字货币领域，将为市场增加新的活力。

数字货币的发展日新月异，主流数字货币的价格也一度上涨，创造了历史新高。除去散户的投资行为之外，以华尔街为首金融机构也开始了加密数字货币领域的布局。灰度信托大量的买入比特币是这波比特币上涨的主要原因，Paypal支持加密数字货币交易，为加密数字领域的全球化奠定了基石。

灰度信托

灰度信托Grayscale是在数字货币领域布局最深的信托机构，灰度信托旗下有九大主流加密数字货币的信托基金，其中灰度比特币信托GBTC是溢价率最低的信托产品，也是最受欢迎的产品。

2020年11月份开始，灰度开始持续购买比特币，一度导致比特币价格大幅度上涨，不到三个月的时间，灰度比特币信托的持仓量从48万枚，增加到将近65万枚，目前灰度信托的比特币持仓总量已经超过了比特币总数的3%。1月21日，灰度信托当天增持9900每比特币，帮助比特币挽回了一波颓势。

灰度新任CEO Michael Sonnenshein表示“2021年灰度的职工数量最少增加一倍，并将推行很多的产品面向客户。”2020年最后三个月时间，灰度比特币信托基金的资金流入超过28亿美元，2020年灰度比特币信托基金的资金流入总额高达47亿美元，远远超过了灰度以往的资金流入总额，而灰度在2020年管理的AUM也增涨了近10倍，创造了业界神话。

灰度旗下的数字货币信托的溢价率除了比特币的溢价率在10%左右之外，其他的数字货币的溢价率都非常高，以太坊信托ETHE最近溢价率下跌比较大，不过仍然有超过20%的溢价率，莱特币LTC的溢价率已经超过了3000%。为什么在如此高的溢价率下，很多投资用户还是选择灰度信托，主要原因还是因为灰度的SEC豁免权。目前市场上并没有获得比特币ETF的信托公司，灰度拿到了比特币ETF一半的合规执照。

2013年成立的灰度数字资产信托基金，成立不久便拿到了美国证券交易委员会（SEC）的私募豁免登记。2014年，SEC重新评估灰度信托，关闭了灰度信托了赎回豁免权，这就意味着灰度比特币基金GBTC只能买入，投资者无法通过灰度进行GBTC赎回，如果投资者想要出售自己的GBTC，只能把自己的基金份额进行转让，不过在转让之前，GBTC有1年的冻结期，冻结期间不允许转出，这也就导致了灰度信托购买的比特币只会增不会减少。

另外，灰度基金的面向对象并非散户，投资用户主要是一些大型的机构和具有购买资格的个人用户。灰度新任首席执行官Sonnenshein在记者采访中表示，养老基金和捐赠基金正在积极投资Grayscale系列基金。美国很多人能够用于投资的钱大都放在养老金账户，养老金账户一般都是交付专业的养老基金进行资产管理，美国的养老基金在美国的金融领域中占据着非常大的比重。这也就意味着，2021年灰度应该还会持续的买入BTC。

根据德拉威尔州政府部门网站公布的文件显示，灰度已经开始在布局新的信托基金，名为?Delaware Trust Company?的公司于?2020?年12?月?18?日注册了一档名为“Grayscale Chainlink Trust”的法定信托。申请注册的虽然不是灰度Grayscale，但Delaware Trust Company却是灰度的信托服务提供商，各种迹象都表明新注册的公司其实是灰度在2021年的发展计划。除此之外，还有?Basic Attention Token Trust、Decentraland Trust、Livepeer Trust?与?Tezos Trust?的公司名称在被Delaware Trust Company同时注册。

除去灰度信托之外，美国华尔街的其他金融机构也开始了加密数字货币的布局，里面不乏有着传统金融巨鳄以及独角兽企业。

微策略Microstrategy

1989年成立的微策略集团（英文名Microstrategy）是全球最大的独立BI公司。微策略自成立以来保持了20年的持续增长，平均年营收超过5亿美金，主要来自BI软件和服务，微策略集团高度重视中国用户的产品体验，在华人研发员工总数超过300人。2020年，受疫情和金融危机的影响，微策略的营业收入不算乐观，作为一家上市公司，2020年8月微策略的单股价格为116美金。

为了改变经营现状，微策略转变投资战略，进军加密数字领域，2020年8月到10月，微策略共计收购了4万枚比特币，当时的收购平均价格约为16000美金，截止2021您1月20日，微策略卖出的比特币数量已经超过7万枚，按照目前32000多美金的价格计算，微策略这波收购比特币盈利已经超过了100%，盈利总额超过10亿美金。成功投资后，微策略的股价一路飙升，2021您1月14日，微策略单股价格为631美金，股价增长超过5倍，公司总市值达到了58.5亿美金。

作为微策略的主要创始人，Michael Saylor是微策略买入比特币的主要推动者，投资加密数字货币也他在2020年做出的最正确的投资，2020年10月28日，Michael发布推特，公布了自己的加密资产持有情况。单是Michael Saylor个人，就持有17,732枚比特币，买入均价是9,882美金，根据比特币市价，他持有的比特币目前价值6.84亿美金，净赚5.08亿美金。

Michael Saylor的置顶推文始终是这一条：“比特币是一群服侍着智慧女神的黄蜂，它吸食真理之火，藏在加密能量之墙后，以指数型的速度变得越来越智能、越来越快、越来越强”。

尽管微策略购入的比特币数量远不及灰度的比特币信托的持仓量，但灰度信托的比特币本质上仍属于投资者，而微策略的比特币，只属于微策略。

古根海姆Guggenheim Partners

古根海姆Guggenheim Partners是一家全球投资和咨询金融服务公司，从事投资银行，资产管理，资本市场服务和保险服务。公司总部位于纽约市和芝加哥，在美国，欧洲和亚洲的17个城市拥有2,400名员工，总资产超过2750亿美元的资产。

作为华尔街的巨头之一，古根海姆Guggenheim Partners的首席投资官Scott Minerd公开发文称：比特币应当看涨至40万美元。古根海姆合伙人向美国证券交易委员会SEC提交文件，在报告中写道：“古根海姆的宏观机会基金将拿出资产价值的十分之一来投资灰度信托旗下的GBTC，打开古根海姆在加密数字货币领域的通路。

根据古根海姆的官方数据，公司旗下的宏观机会基金Macro Opportunities Fund拥有超过50亿美元的资产，这就意味着古根海姆在灰度的比特币信托中将投资5亿美元左右。古根海姆创始人表示：“除了对GBTC的投资外，我们将不会直接或间接投资于加密货币。”

另外，据相关人士爆料，古根海姆对加密数字领域产生如此高的兴趣主要原因在于：他们认为PayPal接受比特币之后，比特币一定会获得更深层次的发展，打通数字货币通路是当务之急。

Paypal

如果说灰度的大量买入造成了币价的上涨，那么Paypal加密数字货币的启动将把数字货币带入新的纪元。

PayPal集团于1998年12月由?Peter Thiel?及?Max Levchin?联合建立，总部位于美国加利福尼亚州圣荷塞市，主要运营项目为在线支付服务商。PayPal也和一些电子商务网站合作，成为它们的货款支付方式之一，通过这种方式，Paypal收取一定的手续费，这也是Pay的重要收入来源之一。

2018年12月，世界品牌实验室发布《2018世界品牌500强》榜单，PayPal排名第402。2019年，PayPal入选《2019福布斯全球数字经济100强》，排第33位。2019年10月，Interbrand发布的全球品牌百强榜排名72?。

PayPal是全球使用最为广泛的第三方支付工具之一。2020年10月21日，Paypal宣布将支持加密数字货币支付，允许美国账户持有人通过其PayPal钱包认购、持有比特币及其他虚拟货币。从2021年初开始，PayPal客户将能够使用其持有的加密货币作为资金来源，向PayPal在全球的2600万商户付款。消费者可以将其选定的加密货币余额转换为法定货币，加密数字货币具有确定的价值，无需支付额外的兑换费用，所有交易都将以其当前PayPal汇率使用法定货币结算。

目前Paypal的官网首页上已经有了关于加密数字支付的动图和介绍，目前Paypal已经支持比特币，以太坊，莱特币和比特现金。PayPal总裁兼?CEO Dan Schulman?在接受采访时表示：“PayPal希望开通该服务来鼓励加密货币支付在全球范围内使用，为PayPal支持和推动各国中央银行开发的数字货币做准备。”

NYDFS纽约州金融服务部还向PayPal授予了首个比特币许可证，明确表示Paypal可以在监管条件下开展加密数字货币交易。

NYDFS主管Linda A. Lacewell表示：NYDFS今天对PayPal进行批准是在我们于2020年6月宣布建立有条件比特币许可证的新框架之后实行的政策，通过与纽约授权的虚拟货币公司建立合作伙伴关系来保护纽约消费者的权益。另外，NYDFS还将继续鼓励和支持金融服务提供商在纽约运营和发展并与创新者合作，使他们能够快速启动项目，以建立一个充满活力和前瞻性的金融服务部门，尤其是在疫情肆虐的危难时刻，这样做能够更好的重建纽约经济市场。”

根据国外媒体曝光，2021年1月1日，全球支付巨头PayPal的加密货币日交易量为2280万美元，随后在1月6日这一数字上涨到1.29亿美元，1月11日，PayPal的加密货币日交易量超过2.42亿美元，再创新高。仅仅五天的时间，数据再度翻倍，可见用户对于加密数字市场的热爱。

证券分析师Dolev预计“2021年PayPal加密货币服务将产生高达6亿美元收入。”根据Dolev的估计，到2023年，这一数字可能会增加到至20亿美元，占PayPal总收入的10％。

新加坡星展银行

除了美国的金融机构在加密数字货币领域的动向外，新加坡对于加密数字货币的态度一直比较友好，作为新加坡龙头的星展银行业宣布进军加密数字货币领域。

星展银行DBS是新加坡最大的商业银行。星展集团控股有限公司为星展银行的控股公司，以其市场资本额计算，星展集团控股有限公司也是新加坡证券交易所最大的上市公司。截止于2006年12月31日，星展集团控股有限公司及其附属公司拥有122亿美元的股东资金，资产总值达到1290亿美元。

2020年10月，星展银行DBS宣布将支持比特币BTC、以太坊ETH、比特现金BCH和瑞波币XRP四种加密货币与新元、美元、港币与日元四种法定货币之间的交易。

12月10日，星展银行DBS官方宣布正式推出数字交易平台，为机构客户和合格投资者打造全面的数字资产代币化、交易及托管生态系统。证券化代币发行主要用于发行和交易由金融资产支持的加密数字货币；数字货币交易可以实现从法定货币和数字货币之间的双向交易；数字托管服务可以满足现行监管标准下日益增长的加密数字行业的需求。

新加坡管理大学教授李国权据此向巴比特表示，星展银行DBS进军加密数字货币领域将会是未来所有银行的潮流，他表示“先行者的表率所产生的效益是很大的，这表示了在传统银行里有人了解到这将是未来的趋势，虽然现在不会影响星展银行很大的业务，但它可以慢慢吸收通证经济的专才，走进新的通证经济范畴。另外，新加坡对通证经济特别感兴趣，并且从银行业的支付、此前的ICO看，新加坡也都是重要的节点。其他国家已经有加密银行，新加坡也开始有支付牌照和数字银行牌照，但目前我们暂时没有看很多传统金融机构进入通证经济的范围，但是你可以看到瑞士已经有两家加密银行SEBA和Sygnum，这两家加密银行和新加坡也有密切关系。”

结语

金融机构的加入离不开两个机构-灰度和Paypal。Payal的入局，彻底打通了数字货币与法币的通道，Paypal的加密数字服务仅限于美国地区，因此也造成了这次机构的加入大部分都是华尔街金融机构。而灰度信托的运营，让加密数字货币尤其是比特币的价格大涨，这种现象，让金融机构看到了直接利润点。既有未来的铺路，又有眼前的利润收益，很多金融机构不会放过这一杯羹。

除去以上详细介绍的金融机构之外，目前已经正式涉足加密数字货币领域的传统金融机构已经超过了100家，其中也不乏有数字货币投资额度巨大的机构，美国麻省人寿保险公司、Ruffer Investment Company Limited等机构投资比特币的金额已经超过了1亿美金。

大量的金融机构的参与对于加密数字货币来说有利有弊，机构的参与可能会让数字货币市场掌控在机构手中，失去一定的公正性，不过随着机构的入场，进入加密数字货币的资金在会源源不断的增加，总体来看，利好远远大于弊端。

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编译者/作者：中币区块链

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