杨凯：WSB的散户会与加密圈团结起来吗？

散户比例不足10%，美股因高度机构化、自由市场成为A股学习的样本。令人大跌眼镜的是，2021年刚揭开没几页，一场来自散户和机构的世纪较量在美股市场展开——在拜登接棒特朗普后，这场较量俨然成为美国新的“亮丽风景线”。

实际上，在这场较量掀开初时，国内外的加密货币KOL就已经密切关注相关话题，声援了本次漩涡中心的散户阵地WallStreetBet( (以下简称WSB）。

昨晚，华尔街机构使用”拔网线"、“删代码”、“关服务器“等方式禁止散户买入相关股票，使得相关股票开始暴跌，扭转了此前散户逼空机构的情形，遭到国际社会舆论的批判。不少加密货币人士涌入WSB，伸出橄榄枝，向WSB用户科普加密金融和DeFi(去中心化金融），并有多个DeFi项目和加密交易所开通了相关股票及衍生物的服务，令此前反对虚拟货币的WSB社区出现了分裂。

今日，一名叫做“WSB Chairman”的推特用户，询问何为比特币和DogeCoin，令加密货币圈为之沸腾。DogeCoin今日一度出现暴涨。

世界变得越来越魔幻。

旧世界受冲击还是流动性溢出？

引发本次美股散户VS机构大战的公司是GameStop（游戏驿站，代码GME），这家公司的定位是方位渠道电子游戏零售商，主要业务可以简单理解为在线下出售电子游戏和游戏硬件零售商，是不少美国人的童年。

WSB是本次大战中美国散户的主要阵地，属于Reddit分论坛。从GME的走势可以看出，美股散户对GME的追捧并不是一蹴而就，是在今年1月份突然被热炒。起初WSB的散户们也看不上GME。

WSB网红DeepFuckingValue在2019年时就已建仓GME，却遭到WSB散户的群嘲。

但《大空头》电影原型“Michael Burry”在一段时间内持有GME的多头头寸，并且知名宠物电商Chewy创始人Ryan Cohen通过不断持股GME在今年1月份成为GME的第二大个人股东，同时进入董事会，让WSB散户们找到了信仰。

香橼在本月发布的GME做空报告是一个*****，在WSB网红煽风点火和WSB所流行的YOLO文化（you only live once，直译：你只能活一次）等因素叠加下，散户逼空机构的戏码轰轰烈烈上演。

本周三，因投资比特币闻名的亿万富翁、同时还是脸书的前高管Chamath Palihapitiya做接受CNBC采访时就此事站队WSB散户，宣称散户时代已经到来，进一步鼓舞了WSB上面的散户。面对散户的轧空，香椽、梅尔文等对冲基金缴械投降。这在传统金融圈内看似猎奇的事件，却令一些加密货币人士内心澎湃不已。

Primitive Ventures创始人合伙人万卉自1月27日发布多条与GME散户轧空机构相关的内容，称其为“无政府资本主义胜利”，认为其背后是一种文化思潮，是传统估值体系崩溃的开始：“当资本市场和文化思潮交织在一起，会有无比神奇的化学反应出现，比文化思潮本身的运动更加有力量。Crypto圈子其实是最典型的‘资本市场+文化思潮交织’的缩影，如今映射到整个主流社会，未来可期。”

但长期参与美股投资的投资人并不赞同，认为当前市场流动性满溢乃至于出现“玩筹码”的情况，这是市场极度高估的表现。这是典型的建制派观点。有一位雪球网友发帖评论美股的价值锚被人拔了因此不稳定，“GME事件就像是一次来自底层的金融革命，甚至于是一种价值观的颠覆，所以华尔街才会如何紧张。这是一个未得利益集团在对抗另一个既得利益集团。”

当解构主义金融遇上建制派，到底是旧世界受冲击还是流动性溢出的结果？

WSB散户会接受加密金融吗

WSB的散户主要是一群年龄在25岁左右，人均资金量不到1万美元的人，因而WSB散户尤其青睐期权。

散户对机构发起狙击的主战场其实是期权市场。由于一些对冲基金在GME上的沽空超过100%流通股，为散户制造了可乘之机，WSB的散户一边买入GME一边买入GME看涨期权，迫使持有大量负Gamma做市商购入GME进行对冲，而目前GME的股价已经运行到所有期权执行价以上。

1月28日晚间，Robinhood、盈透证券等多家券商限制了散户购买GME等WSB概念股，GME股价受此影响出现40%以上跌幅，由此点燃了美股散户的怒火。

这引发了舆论对美国券商这一行为的批判,“散户大本营”之称的Robinhood（罗宾汉）尤其成为众矢之的，美国两党议员罕见地做出一致性批判，Robinhood用户也已经对其发起集体诉讼。

海通证券早间撰文称“今天是华尔街丑陋的一天”，指出散户被剥夺了交易的权利，限制购买后华尔街又顺势收割美国散户，此外，海通证券称Robinhood与华尔街对冲基金又千丝万缕的关系，Robinhood背后的投资人本月亏损20%.

有意思的是，Robinhood平台名称与劫富济贫的传奇人物同名。美股券商限制美国散户购买GME等股票，使加密货币圈人士在推特、WSB论坛上不遗余力地科普加密金融的种种好处，介绍去中心化的优势。

数字资产衍生品交易平台FTX在本月27日就上线了GME股权通证现货、季度合约，28日推出Wall Street Bets 指数季度合约（主要是WSB散户轧空对象）；合成资产协议Mirror Protocol今日投票上线GME和AMC；《福布斯》刊问称GME股票交易暂停事件或导致人们转向去中心化交易模式；Compound创始人Robert Leshner在推特上呼吁投资者、监管层和立法者拥抱DeFi……

事实上，WSB此前旗帜鲜明地反对加密数字货币资产，GME被限制购买后，WSB的讨论区出现分化趋势。面对加密金融圈伸过来的橄榄枝，一些WSB用户欣然接受，认为加密金融现在站在WSB散户这边，过去一周已经展示了投资Crypto的重要性，但也有一些用户坚持认为，“只有真正的智障才会这样想”。

需要注意的是，此前引导WSB散户关注比特币和DogeCoin的“WSB Chairman“的推特，现在已经被证明并不是WallStreetBets官方账号，WallStreetBets论坛发布声明称，wsbmod（@wsbmod）是唯一官方账号。

闹剧将如何收场

目前，Robinhood平台已针对限制购买GME做出回应，称Robinhood是一家经纪公司，面临很多财务方面的要求：“我们面临证监会的净资产要求和清算所存款要求。所以我们必须把钱存入多家不同的清算所，其中一些存款要求会因为市场波动而大幅波动。在当前的环境下，由于社交媒体上疯传这些股票，并出现很多集中性的行动，导致这些股票出现很大波动性。”

盈透证券则表示，出于市场异常波动的考虑，将AMC、BB、EXPR、GME和KOSS的期权交易进行清算。股票多头仓位需要100%的保证金，股票空头仓位需要300%的保证金，直至另行通知。

此事已引发美国监管层关注，SEC正在试图寻找市场操纵的迹象。马萨诸塞州负责证券监管的州务卿威廉·加尔文指出GME的期权交易存在系统性错误，SEC的官员和纳斯达克CEO均表示会注意社交平台上对股票的言论，其中纳斯达克CEO表示若发现社交平台言论与股票异常表现相关便会暂停股票交易。

马萨诸塞州负责证券监管的州务卿威廉·加尔文（William Galvin）表示，他正密切关注这只股票。“现在的情况表明，这只股票的期权交易存在系统性错误”。

同日，SEC前监管人员艾米·林奇（Amy Lynch）表示，包括SEC在内的监管机构确实会监控交易，以寻找任何市场操纵迹象，有时还会关注人们在公开论坛上对股票的言论。她说：“我敢肯定，市场监管部门已经在关注这个问题。”

问题是监管层会如何定义这场“市场操纵”？

值得注意的一个细节：2019年，Michael Burry曾写信建议GME管理层进行回购，暗示GME可以通过回购股份实现轧空。此外，GME账上现金可以买下整个公司市值。

不管如何，一场自下而上的革命已经发生了。

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编译者/作者：凯哥聊趋势

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