长期大牛短期回调

/基本面分析/

近期比特币的走势比较反复，先是比特币换特斯拉，导致BTC反弹到57000美J ，但是随后凌晨跳水，击穿了52000--60000的震荡区间，空一度有打开局面的迹象，

但是今天BTC暂时回到52000之上，FIL、ANT、ENJ等分项板块的龙头，表现也非常亮眼，感觉牛市还要延续，交易变得非常困难。

梳理一下近期的思路：

当前处在宏观经济周期中的哪个阶段

美林时钟把周期分为四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀四个阶段。分别对应的最佳T资品种是：债券、股票、商品、现J,衰退期

在这个时期产能过剩，商品价格下落，此时企业不怎么赚钱，企业不赚钱，就会裁员或者降薪，社会的消费需求不足，导致通胀率较低。为了恢复和刺激经济增长，央行会降低短期利率，让钱变得便宜，，多消费。这个阶段债券是最好的投T资品种，由于市场利率的下降，债券的价格就会上升。

复苏期

衰退期库存逐步消化，企业开始投入生产，加上央行持续的货币宽松，利率已经降得很低了，企业就会借钱扩大生产进入被动补库存阶段。经济增长开始加速，企业的营业额提升，利润也开始增加。所以这个阶段股票是最好的投资品种。

这个阶段股市已经开始启动，商品可能还没上升，但随着股市的上升，商品不久后可能就会有所反应。因为企业开始扩张，对能源，原材料等需求也会开始增加。当需求大于供给时价格就会上涨，再加上央行的的货币政策会导致市场上货币增加，货币增加会让通胀抬头，商品在未来会有比较好的收益。

过热期

GDP增长带动物价上升，通货膨胀率上升。央行为了防止经济过热，会采取货币紧缩，比如加息或者提高存款准备J。这时经济很好，企业产能达到顶峰，工资也不断上升，导致人们的消费欲望强烈。所以这个阶段的商品是最好的投资品种。

滞胀期

工资、原材料等成本居高不下，企业只能提高产品价格确保利润。导致物价上升，通胀不断上升。受到通胀影响，央行不会宽松货币，反而会收缩货币。高利率环境下债券依旧表现很差。企业的成本增加，利润减少股市暴跌通常会发生在这个阶段。商品由于已经在高点，下行的空间巨大。这个阶段唯有现金J为王，现J类资产的会有很好的收益。\

对比当前的经济形势，虽然全球疫情依旧肆虐，但是疫苗已经开始大规模投入使用，各国央行，特别是美联储的无限放水直接发钱的模式，导致市场流动性泛滥。美股连续创出历史新高。

而且随着疫情的控制，全球经济逐渐开始复苏，美国对未来通胀回归的预期越来越强烈，美债被抛售，10年期美债收益率一度飙升到1.7%，而且没有反转的迹象。

这种表现是复苏期的表现。

复苏期股票表现比较靓丽，没有赶上这班车的，也不必懊恼。未来通胀预期回归，进入过热期，大宗商品的表现会越来越亮眼，是过热期表现最好的资产，而且很多资产如铜、原油、铁矿石，已经出现了快速拉升，体现了市场对经济的信心，过热期正在向我们走来。

而加密货币，在广义上属于商品，所以在过热期，加密货币表现会非常好，在通胀回归，经济过热，投机盛行的时期，以比特币为首的数字货币，或将在这一轮牛市中，最大范围的进入普通投资者的视野，包括各种合规化的交易所、比特币ETF、矿场挖矿等等。

无论近期比特币调整的深度有多大，在宏观周期中，未来比特币至少还有一波非常靓丽的升幅，而且美元还在贬值周期内，对加密货币的暴涨会起到加成作用。

长远看，大牛市还在，一定要见顶信心！

短期比特币是否进入了4浪回调，我们下一篇再讲。

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本文作者；krynbi

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编译者/作者：sky110

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