通货膨胀不仅仅是货币供应量||抢先交易即服务就是偷窃

通货膨胀不仅仅是货币供应量

本文作者：保罗布罗迪（Paul Brody）是安永全球区块链负责人。

EY的区块链负责人写道，印钞机可能会“brrrrrr”，但增加货币供应量并不一定会导致通货膨胀。

在上一篇专栏文章中，我认为美国正走向灾难性的恶性通货膨胀是一个神话。我在推特上收到了许多关于此的愤怒消息，几乎所有这些消息（不是骇人听闻的）都引用了量化宽松（QE），即中央银行购买金融资产以增加货币供应量。

货币供应量确实已显着增长，美国即将进行一项历史性的试验，将非常宽松的货币政策与强大的财政刺激措施相结合。这看起来像是往火上浇油，但有四个充分的理由认为它可能效果很好。

速度因子

货币供应量可能更大，但是在病毒大流行开始时，货币的流通速度急剧下降，并且正在缓慢地恢复。货币流通的速度是货币在各方之间流动的速度。简而言之，不管一个经济体中有多少钱，如果没有人花钱，那么这个经济体实际上是很小的。

在病毒大流行开始时，人们选择储蓄而不是花费，货币易手率急剧下降。实际上，根据美联储的数据，这是有史以来的最大跌幅，甚至比2008～2009年金融危机期间的跌幅还要大。量化宽松计划（QE）提高了经济总量，以弥补这一下降，但即便如此，美国在2020年第二季度的GDP降幅也是有史以来最严重的一个季度，目前产出仍低于大流行前的水平。

产出缺口

尽管自大流行开始以来经济已经出现了巨大的复苏，但我们不仅仍然低于衰退前的产出，而且我们可以实现的潜在产出正在增长。产出缺口是经济生产与产能之间的差额。产出缺口的大小是衡量经济在不引发通货膨胀的情况下能增长多少的好方法，因为企业希望在开始提高价格之前就增加产出。

即使我们处于严重的衰退中，实际上经济的产出能力仍在继续提高。实际上，越来越多的经济学家认为，这种流行病已将美国经济的数字化转型推向了超速状态。取代有序和保守地实施新技术，这场大流行引起了一场蜂拥而至的事件，因为许多公司都转而在家工作。

一个很好的估计是，大流行将十年的转型和加速转化为一年。如果经济的其他部分像零售业一样突然而迅速地转型，生产率很可能会继续快速增长。

当前的估计是，美国的产出缺口在4000亿美元至7000亿美元之间，而在世界其他地区，这些缺口在没有实施如此大规模刺激计划的情况下甚至更大。即使美国缩小了产出缺口，企业也可能在开始提价前转向生产率更高的技术和进口产品。

在线购物

尽管有好几个时期美国经济似乎在高需求，低失业的情况下运行，但在过去20年中，通货膨胀率非常低。经济学家越来越多地认为，在线购物可能使企业更难提价。

不管一个经济体里有多少钱，如果没人花，这个经济体实际很小。

消费者不喜欢价格上涨，但过去他们可能的选择并不多。如今，在线购物不仅意味着人们可以比较价格，而且还可以轻松地以较低的价格找到替代品。尽管不是每个人都认真地进行比较购物，但这样做的确足以使公司注意到需求的快速变化，而社交媒体使人们更容易宣传廉价的替代品。

其结果是：企业一直在努力提高价格并使价格坚挺。

有点通货膨胀吗？

由于所有这些原因，即使在需求强劲和宽松的货币政策的情况下，仍然有可能出现小幅但引人注目的通货膨胀。经济是超级油轮，而不是快艇，利率等重大政策的变化可能需要一段时间才能融入经济。例如，即使美联储今天加息，如果你锁定低利率抵押贷款已有数年之久，你可能看不到对你的生活成本或购买决定的直接影响。

另请参阅：Paul Brody –忘记GIF，NFT是必不可少的基础设施

如果通货膨胀确实开始并且看起来仍会持续，那么美国和欧洲等最大经济体的中央银行将负有维持长期经济稳定的责任。虽然没有任何机构可以完全摆脱政治束缚，但美联储和欧洲中央银行都拥有强大的体制结构，可以防止短期政治破坏长期经济目标。在美国，美联储理事会的任期为14年。

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人们应该担心在法治和中央银行的独立性得不到保证的国家会出现严重的通货膨胀。当这种情况发生时，现在为政治利益而印钞票，以后为痛苦而印钞票的选择可能非常诱人。

矿工们，抢先交易即服务就是偷窃

三位研究人员说，有一个简单的词可以用来形容那些在系统地开发区块链用户的同时，寻求对矿工有利的项目。

我们想宣布一个新构想，旨在对警察进行改革。

今天，城市指挥警察部队预防和起诉盗窃案。但是犯罪是一个棘手的问题，治安成本很高。相反，城市应该做的是拍卖抢劫和入室盗窃的权利。当然，入室盗窃会变得更加专业，可以利用任何脆弱的财产。但好的一面是，城市可以使用盗窃拍卖的钱来支付城市工作人员的薪水，并为新的警务举措（包括起诉未经授权的盗窃）提供资金。

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Ari Juels是Weill家庭基金会的一员，同时也是Joan和Sanford I.Weill康奈尔理工学院雅各布斯研究所教授，加密货币和合约计划（IC3）的联合主任以及Chainlink 实验室的首席科学家。Ittay Eyal是Technion的助理教授和IC3的副总监。Mahimna Kelkar是康奈尔大学和康奈尔科技大学的计算机科学博士学位。

可怕的主意？是的。现在，由于Flashbot等新项目以及矿工的实践，以太坊现在开始出现这种情况，他们系统化地利用用户。

矿工可提取价值（MEV）问题

大多数区块链协议（包括以太坊和Eth 2.0）的一个自相矛盾的局限性在于，尽管它们的主要功能是去中心化，但它们却是短暂的集中化。

当矿工（或验证者）形成一个区块时，他们有权单方面决定要包括哪些交易以及如何对它们进行排序。该矿工无法进行虚假交易或直接从用户那里窃取资金，因此这种有限的权力似乎微不足道。但是在智能合约系统中，交易订单会影响资金流向，从而使矿工拥有更大的影响力。

例如，考虑一个自动做市商（AMM），它允许在去中心化金融（DeFi）系统内没有交易对手的情况下进行资产交易。从AMM购买代币X会导致代币X的价格上涨（相对于配对资产）。当爱丽丝将在交易T中购买一些代币X时，矿工可以利用此漏洞。如果矿工将T包含在挖出的区块中，它可以执行以下操作。

矿工创建自己的两个交易，即Tpre和Tpost，并将它们之间的交易夹在中间。换句话说，它包括三个交易，顺序为Tpre、T、Tpost。矿工的交易Tpre购买了一些代币X，而其交易Tpost出售了它购买的代币X。由于爱丽丝的交易T导致代币X的价格上涨，因此该矿工赚了钱：它以高于支付的价格出售代币X。但是，矿工的利润从何而来？由于矿工的购买交易（即交易Tpre）也会导致代币X的价格上涨，因此，爱丽丝支付的钱比她在没有受到矿工攻击的情况下要多。换句话说，这名矿工正在从爱丽丝那里拿钱。

另请参阅：Valid Points–是的，以太坊2.0抢先交易仍将存在

一项2019年至2020年的研究（简略标题为“Flashboys 2.0”）探讨了这种现象（我们中的一位是合著者。）该论文为矿工可利用的套利机会创造了“矿工可提取价值（MEV）”一词。机器人，也可以通过支付高昂的gas价格来进行抢占。该研究表明，一个复杂的机器人社区已经从以太坊的MEV中获利。它还解释说，MEV的存在会破坏工作量证明区块链中的共识，从而威胁到区块链本身的完整性。

MEV存在于各种各样的地方，主要围绕着去中心化交易所，但也存在于意外的地方，例如加密猫的诞生。实际上，在以太坊内存池中潜伏着一些机器人，等待通过复制用户的事务来发现新的MEV机会。Paradigm的丹·罗宾逊（Dan Robinson）提出了“黑暗森林”一词来描述这种行为，他在试图从一份损坏的合约中收回资金时遇到了这种情况。

抢先交易即服务

一段时间以来，MEV一直是一个严重的问题，但是现在情况变得越来越糟。

矿工们意识到他们控制着交易的定单并可以从这种力量中获利。（机器人可以做的任何事情，矿工都可以做得更好。）一些矿工正在接受一种称为抢先交易即服务（FaaS）的想法（又称MEV拍卖（MEVA）或MEV优化），这是Flashbots实现的。

FaaS与我们在本文开头（开玩笑地）建议的盗窃拍卖类似。矿工不是在FaaS系统中自己开发抢先交易，而是拍卖抢先交易用户的权利。专业套利者可以实时出价，将他们的前期交易放在开采区块。FaaS拍卖的获胜者将中标价格支付给矿工，以换取按需进行的交易。

支持者提出了一些支持FaaS的论点：

?MEV提取是不可避免的，所以让我们充分利用它：FaaS的一个常见防御是，MEV是区块链协议中固有的。FaaS之所以有用，是因为它简化了MEV提取，消除了由机器人争夺多汁套利机会引起的“负外部性”，例如内存池和链上拥塞。

?矿工有陷入贫困的风险：以太坊改进提案1559（EIP-1559）是对以太坊费用结构的拟议变更，计划于今年7月启用。EIP-1559改变收费的方式有些矿工担心这会减少交易费的收入。有人建议MEV可以弥补这一损失的收入。

?FaaS系统可用于抢救加密猫和其他非同质化代币。FaaS允许其私钥已被泄露的用户在私下进行的交易中转移NFT，而不会发生小费，也不会被泄露给其的攻击者抢先。

公平交易订单

FaaS（通常是MEV）没有任何基本原则或公平和社会效益的概念。通常，利用可提取的价值并不是为社会服务，而是相反。

正如普林斯顿和Offchain实验室的埃德·费尔滕（Ed Felten）敏锐地指出的那样，FaaS本质上是矿工们故意强加给用户的一种成本，没有任何基本的技术或道德原则，没有对成本大小进行原则性的校准，也没有任何形式的社区协议 。就好像市政厅单方面决定实施盗窃拍卖，以弥补市政税收的不足，也没有考虑到哪些房屋会被盗窃。

看一下FaaS的论点：加密猫抢救是一项高尚的活动，但不值得欺骗用户。至于矿工贫困问题，我们对矿工应该得到多少补偿没有很强的意见，但正如我们所说的，FaaS并不是基于对这个问题的预先考虑。

另请参阅：Bad Sandwich：DeFi 交易员“Poisons”从抢先交易矿工获得25万美元的利润

除了对FaaS的道德关注之外，我们担心它会损害智能合约生态系统的声誉，并最终引起监管机构的不必要关注，监管机构对诸如Robinhood等公司在传统金融市场上将类似做法进行系统化的做法进行了惩罚。

几乎所有人都同意，以太坊上的MEV的当前状态很糟糕，那么为什么不尝试完全避免MEV呢？你是否愿意提高安全性以防止盗窃，还是使犯罪正规化并重新分配其利润？我们声称，即使像Flashbots这样的FaaS支持者似乎已经放弃，MEV也是可以避免的。

研究人员已经通过构建协议（许可的和无需许可的）从根本上公平地开始交易的协议，朝着减少或删除MEV的方向迈进了一步。确实，防止某些形式的抢占先机的想法——例如在订购时对交易进行加密——已经存在了数十年。

实现这些想法当然不是一件容易的事，需要大量的研究，但在区块链社区中也需要做许多其他有价值的工作，例如第二层系统以及向能源密集度较低的挖矿形式的迁移。MEV在某种程度上是不可避免的，因为金融系统很复杂，而且总是需要权衡取舍。我们的观点是，对MEV的根本原因和基本解决方案的研究应该是社区的优先事项。

还有另一种方法

虽然FaaS似乎是解决MEV问题的一种有吸引力的方法，但它只有在没有其他方法的错误叙述中才有意义。但是，还有其他订购事务的方法可以为用户提供更强的公平性保证。这些方法值得在FaaS成为规范之前尝试。

去中心化的系统提供了前所未有的机会，可以在更具包容性、更民主和更公平的基础上重建金融体系——帮助华尔街创造一个倾斜的竞争环境。我们不要为了掏几个用户的腰包就搞砸了。

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感谢莎拉·艾伦（Sarah Allen），菲尔·戴安（Phil Daian），埃德·费尔滕（Ed Felten）和史蒂文·戈德费德（Steven Goldfeder）对这篇文章的有用评论。

原文链接

通货膨胀不仅仅是货币供应量

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矿工们，抢先交易即服务就是偷窃

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编译者/作者：灰狼

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