加密货币2万亿美元市值的基本面我们的专栏作家说，“基本面”的含义在加密货币项目中与在传统公司中有所不同。
加密货币不是魔术。这是数学。价值两万亿美元的数学。
我们仍然经常被问到关于加密货币市场的不正确问题，例如“但是基本价值是什么？”
您必须解开“基本面”一词。
这个词表明沃伦·巴菲特对世界的看法：有公司存在，它们在特定司法管辖区的公司法明确规定了股权，有些是昂贵的，有些是便宜的，并且可以通过电子表格确定讨价还价的机会。分析他们相对于他人的现金流。太基本了！
本文作者：CoinDesk专栏作家莱克斯·索科林是总部位于纽约州布鲁克林的区块链软件公司ConsenSys的全球金融科技联席主管。以下内容摘自他的金融科技蓝图通讯。
这种基本真理的故事扎根于我们的文化和社会历史。我们可以指出理性主义和古典经济学的知识传统，并讨论企业理论及其生产功能。我们可以指出这些事情是如何从宗教统治、神灵授予的自然权利以及其他各种非经验性的挥舞手法中产生出来的。
我们可以讨论供求关系和均衡，并描述具有完美形成的产权的完美市场中的一些代理商。当然，这些代理中的某些肯定是“好”的（即相对于以及而言便宜），而某些则是“不好的”（即昂贵的郁金香）。
然后我们看一下现实世界，了解到市场是不完善和具有欺骗性的，人类由于其进化生物学程序而表现不合理，自上而下的理性主义者模型与现实不符，沃伦·巴菲特的一些最佳投资事实上是政治性的，来自垄断市场结构，而整个机器正从悬崖上驶向想象中的土地。
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这并不意味着在股票市场上交易的股票，由于其充分支持人类历史的限制，不能相对地进行估值。相反，他们证明，让人们在构建经济交换的数学框架上达成共识，可以创建特定的经济交换。但是我们生活在一个表现出复杂性的系统中，它看起来是随机的，这并不是由于某些潜在的随机性，而是由于潜在机制的指数相互作用。我们围绕它进行的任何数学运算都是近似值。
因此，我们在市场上交易的金融模型不是公司。它们是源自与执法承诺相关的财务模型的信念。这些模型代表现实世界中的活动，而定价、购买和出售正是这种代表。
假设我们对你在财务上的真实性表示怀疑。谈到加密网络，我们可以看到“在股票市场上交易的资产”的许多要素并不适用于它们。他们并非总是在特拉华州适当组织的公司，而是在推特小宇宙上遍布全球散布个人的公司。尽管有些提供现金流，但网络寻求增长的并不总是财务属性，而是经济或运营属性。
因此，他们使用诸如“如何使这个行业创造一个良性循环在网络上为其自身存储数据的良性循环？”之类的问题，而不是使用诸如“我们如何才能最大限度地增加所有者的利润？”之类的问题。
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社区经理或在线游戏设计师可能会问这种问题。具有良好文化底蕴的传统公司也可能会问这种问题，如果它有史蒂夫·乔布斯或杰夫·贝佐斯的客户导向，而不是开源精神。
这就是价值两万亿美元的东西。
有时，尽管它们在当时是正确的想法，事情也会失败：2001年的摩根士丹利机器人顾问，1970年代的机器学习算法，2000年代中期的视频流。周围的基础设施不是这个想法在当时发展的合适土壤。你所得到的只是一群胆小的企业家。
当2017年和2018年首次出现代币发行热潮时，聪明人开始建立代币工程的正式实践，有时也称为加密货币经济学或通证经济学。它植根于严格的博弈论、机制设计和数学模拟。整个行业的思维质量存在显着差异。一些团队使用该领域中的术语，就好像它们是魔术召唤的单词一样，在说出这些单词时，只会出现正确的结果。其他团队在考虑系统设计的基础上建立了长期的概念。
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在2017年，有关最终结果的数据要少得多。在Telegram和EOS基于商业逻辑和炒作各自筹集超过10亿美元资金的环境下，过于数学化的论文看起来像是胡说八道。大部分蒸气会消散，不受欢迎的发明者进入了新的领域。
但是，从长远来看，成功和不成功的代币设计之间存在明显的差异。这种做法是我们最接近加密货币生态系统基本概念的“真相”。您可以创建一个网络或协议，并通过激励措施将使用率和价值推到最底层，这是一种纳什均衡，回报很差。
有时，达到不良平衡的那些路径来自边缘条件，例如过多的需求和受欢迎程度。
Fei协议试图用惩罚机制出售售出的固定代币来创建算法稳定币，最近进行了一次募集资金，吸引了超过10亿美元的资金，但很快失去了其按市值计算的价值。虽然我们并不赞同关于这一资产的任何特定观点，但下面的线索对于说明激励设计如何产生与预期结果相反的结果，以及现在如何导致紧急行动具有指导意义。
加密货币不是魔法。是数学。价值两万亿美元的数学。
在一个反例中，我们可以看一下Ocean协议和The Graph。这两个项目都花了很多年的时间才弄清他们的通证经济，并公开讨论了设计思想（不是Fei没有）。 在去中心化金融（DeFi）增长的夏季，结果看起来过于精打细算，而在2018-2019加密货币冬季，则完全没有必要。但是它是长期的。当这些项目启动时，他们的机器运转起来，产生了有目的的经济活动。
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当务之急是要弄清楚和深入了解一个人到底在努力发展和优化什么。用线性编程或机器学习的话来说，你必须知道要最大化的目标函数——确切的方程式，以及结果。当然，你必须知道该功能的实际工作原理：其输入、输出以及齿轮如何旋转以生成输出。这与基于模因的投资框架相反，对于寻求“基础知识”的资产配置者来说应该是一种安慰。
您还需要考虑将激励措施嵌入何处。一些激励措施将嵌套在实际的法律和经济体系中，或等同地嵌入到潜在的区块链网络中。其他将生活在公司的同等水平，并被构造为协议或平台。这样的项目将有针对特定数字资产，其采用和客户行为的激励措施。但是，其他数字资产将是自包含的产品，例如现在投放市场的艺术品非同质化代币，并且只为资产本身提供动力。
这种增长方式听起来很新颖，但实际上可以在内部通过社交和薪酬机制在具有强烈共鸣文化的公司（例如亚马逊或布里奇沃特投资公司）内部找到。在代理可以使用软件本身做什么的规范方面，软件具有更高的精度。因此，由网络精心组织的组织目前更具定量性，而不是定性的人类社会规范。正是这种数学创造了现在归因于数字资产生态系统的2万亿美元的价值。正是这种做法将成为评估我们未来经济的核心部分。
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Glassnode链上周报(2021年第16周)
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加密货币2万亿美元市值的基本面
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编译者/作者：灰狼
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