为什么黄金对通货膨胀的可怜的对冲？

多年来，在投资界一直有一个主要观念，即黄金是一种很好的通胀对冲工具。 到现在为止，没有人对这个概念提出质疑，这是非常普遍，显而易见且毫无疑问的。

黄金支持者提出的建议是，黄金就是金钱。 数百年来，一直到上个世纪，黄金才被视为货币。 当代的倡导者说，这是货币，因为它被认为是价值的存储，而美元却在其购买力中不断损失了其价值的相当一部分。

当被认为是价值储存时，黄金的表现要好于美元。 但这并不意味着黄金可以很好地对冲通货膨胀。 值得注意的是，黄金的本质没有内在因素将其价格与通货膨胀挂钩。

从来没有一种自动机制或策略可以将消费者价格的增长和货币供应量的增长转化为黄金价格的飙升。 在投资者认为确实如此的情况下，这种贵重的黄色金属只能充当通货膨胀的避险工具，并通过购买而按照信念行事。

生产者价格上涨可能会增加金矿开采商的成本。 但是，生产者价格的波动并不一定会转变为消费者价格，也不会影响投资者愿意为黄金支付的价格。

这是对通货膨胀的最大误解之一。 即使在消费者需求疲软的情况下，生产者价格也可能上涨，因此最终产品价格可能不会上涨。 当消费者需求疲软时，生产者价格的高涨和上涨会自行解决。

“高价格的治愈方法就是高价格，正如业内人士所说。 高价格会降低需求或将需求转移到替代产品，这最终会导致价格再次下降，直到达到平衡为止。”

在黄金的情况下，价格均衡不是主要由供求关系来决定的。 它主要受投资者情绪波动的影响。 事实证明，投资者情绪通常围绕通胀预期。 但是，黄金价格与以CPI衡量的实际通货膨胀之间的相关性不是很强。

在黄金相对于CPI的长期图表中，黄金的涨幅似乎超过CPI，但两者之间几乎没有相关性。

消费者通货膨胀与金价之间的关系非常薄弱，尽管许多投资者目前正在购买黄金以获得通货膨胀保护。 根据《投资者纪事报》的报告，自1971年以来，金价与CPI的年度变化之间的相关性一直为0.28。有趣的是，1971年美元与黄金脱钩，成为自由浮动的货币。

自1971年以来，这是很长的时间，几乎是人类一生的一半。 在1978年至1995年之间，世界经历了第二次世界大战以来的最高通货膨胀率。 可能有人认为，如果这是一个良好的通胀对冲工具，那么在此期间，贵金属的价格将赶上或超过CPI。

可以看出，黄金价格过度波动，在1970年代末和1980年代初上涨，但到1980年代中期又跌回地面并在1990年代稳定下来。 在此期间，CPI涨幅远大于黄金。

黄金与通货膨胀没有任何实质联系。 它受到投资者情绪的广泛推动。 在1970年代，CPI被认为是爆炸性的天价。 这显然导致了1970年代中期被称为“现在的通货膨胀”的运动。 人们故意在按钮上戴上“ WIN”按钮。

由于对通货膨胀的关注遍及整个国家，投资者将金价推高了。 美元的购买力急剧下降。 尽管如此，美联储主席保罗?沃尔克（Paul Volcker）还是决定将利率推高。 CPI率开始降温，黄金价格进入2000年代不到1980年峰值的一半。

在1980年至2000年之间，黄金价格下跌了40％以上，而CPI上涨了近120％。

现在许多人想知道，发生了什么变化？ 在这种情况下，消费者价格的持续上涨没有改变。 价格仍在上涨，但仍在逐步增长。 唯一改变的是投资者的情绪。 通胀预期降温，投资者对黄金失去兴趣。

主要的信念是，黄金就是金钱，因此，黄金必须是理想的财富储备。 自1970年代末以来，美国股市（SPY）压低了黄金的表现，并超过了CPI。 但是，那只是考虑标准普尔500指数的价格，而不是包括股息在内的总收益。

除了通货膨胀预期之外，似乎金价正在上升和下降，这与财政赤字支出的突然上升相符，也许有一个小滞后。

投资者似乎正在试图用黄金来对冲财政不负责任。 人们认为，鲁re的政府支出最终将削弱美元，并导致通货膨胀率大幅上升。 实际上，它两者都不做。

即使在经济衰退时期，美元仍然是世界主要储备货币。 面对强劲的财政刺激措施，疲弱的消费者需求可防止通货膨胀。

人们还认为，印钞可以迅速提高黄金价格。 人们经常说：

“政府在印钞上花了很多钱！ 它已经失控了。” 或者，“看看所有这种货币贬值！ 我想拥有可以保留其价值的东西。”

在这种情况下，黄金的力量似乎在货币供应最快增长的同时上升。

人们越来越担心财政不负责任。 因此，财政支出在政治上可能很受欢迎，但始终没有效果。 这不会创造长期的GDP增长，不足以偿还借税收来偿还的任何债务。

经济活动可能会在短期内反弹，而长期的结构性挑战将迅速压制这种反弹，这些挑战包括出生率下降，人口老龄化，僵尸公司激增，沉重的债务负担以及缺乏新的全球性债务。成长型领导者就像2010年代的中国一样。

因此，每当投资者认为美元贬值时，金价可能都会上涨。 此后，当赤字支出的飙升无法支撑通货膨胀率的强劲上升趋势时，投资者意识到美元贬值永远不会转化为消费服务和黄金的购买力下降。

那是大多数投资者开始看到沃伦·巴菲特（Warren Buffett）这样的黄金，这是一种不屈服的石头。

什么是更好的通货膨胀对冲？

根据此分析，黄金似乎是一个弱小的通胀避险工具。 在这种情况下，一些专家和分析人士说，能产生收入的有形资产，例如能源管道，商业房地产和其他基础设施，可以更好地抵御通货膨胀。 这些资产已被证明表现良好，并为投资者提供了收入，同时产生了可观的总回报。

—-

原文链接：https://www.cryptovibes.com/blog/2021/05/15/why-is-gold-a-poor-inflation-hedge/

原文作者：John Wanguba

编译者/作者：wanbizu AI

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。