第一次经历了黑天鹅的Defibox抵挡得住暴跌吗

本文转自：币乎作者汪汪猪

在5月19日及5月21日期间，相关机构发布了针对「打击比特币挖矿和交易行为」等一系列对加密货币监管要求之后，全球加密货币市场发生持续几日的剧烈的震荡，主流币的单日跌幅超过50%，其他币种的跌幅甚至超过80%。

5月19日开始出现第一次大幅调整，在这种极端的压力测试下，是一个测试DeFi去中心化金融抗压能力的绝佳机会，特别是DeFi的参与资金量一度突破了 1000亿美元的里程碑，其中部分资产还有超额质押或者执行杠杆类的交易。

最近行情的剧烈波动是自去年 312行情之后少见的大范围和高波动的黑天鹅事件。Defibox是首次遭遇如此剧烈市场波动，算是Defibox黑天鹅初体验。

在这样的大背景下，再次经历市场大幅波动之后，我们希望通过汇总一些DeFi世界的宏观数据，结合一些Defibox三大基础协议在这次极端行情所呈现的数据，从点到面，清晰了解在此次的行情波动中，Defibox三大基础协议在这次黑天鹅事件引发的压力测试中的表现。

第一次经历了黑天鹅的Defibox，Are You OK？

1.?DeFi 总锁仓量（TVL）：接近腰斩

TVL 是用来评估整个DeFi世界整体规模的核心指标之一，其数据能代表链上金融世界的流动性情况。据DeBank数据显示，所有区块链网络中的 DeFi 协议的总锁仓量（TVL）从5月11日的 1300 亿美元，在12天内跌至最低 670亿美元，接近腰斩（-48%）。

受EOS价格暴跌的影响，Defibox平台内美元计价总锁仓量也一度从2亿美金降低至1.2亿美金，接近腰斩。不过如果以EOS计价来看，总锁仓量不降反升，说明Defibox已经稳稳坐上EOS上DeFi龙头了。

*数据来源：Defibox

2.?去中心化交易所（DEX）交易量：历史新高

通常来说，剧烈波动的行情会促进交易量的增加，因为 DEX 可能会被用来进行套利或者清算交易，也有很多链上原生用户可能会通过 DEX 避险。根据DeBank的数据显示，在5月19日已经出现的市场大跌中，所有 DEX 的累计交易量为日交易量的历史最高，接近 220 亿美元。

而Defibox也不例外，在5月19日，24H成交量创下历史新高：8500万美金。而后几日，成交量也接近新高，在6000万 - 7000万美金的水准，Defibox也逐渐开始成为去中心化交易所DEX独霸之一了。

*数据来源：Defibox

3.?抵押借贷数据：接近腰斩

目前几乎所有基于区块链的借贷协议都是通过资产抵押实现的，而抵押物也是基于波动性较大的加密资产的，所以随着行情波动，其借款数据也可能会被剧烈影响。从链上数据来看，总借款量从历史最高的 267亿美元，跌至150亿美元，下跌幅度为44%，和市场跌幅水平相当。而Defibox借贷也随着市场暴跌而规模缩水，由5000万美金跌落至2000万美金，已经腰斩。

*数据来源：Defibox

4.?抵押借贷清算数据：历史新高

当加密资产发生较大的波动时，借贷协议可能会因为抵押物的价格波动而触发清算，所以清算数据也反映着市场的部分杠杆率情况。当然清算数据高并不意味着 DeFi 协议存在问题，只要这些清算都没有发生坏账或产生不良债务就行。

5 月19日和23日接连诞生了链上清算额历史最高和历史第二，单日清算量分别为6.14亿美元和1.4亿美元。另外，5月19日BSC上 Venus还因为系统抵押率设计的问题而遭受大面积坏账，产生了超过2.5亿美元的清算量。

Defibox首次遭遇如此剧烈的市场波动，总体表现良好，不过在借贷清算环节，依然有进步空间。此次借贷出现了穿仓现象，即由于市场极速下跌，借款人的抵押物拍卖已经无法抵扣他借出的款，导致大约10万美元的系统坏账。

5.19行情惊险回顾：

19:00时：EOS价格在8美元左右

21:00时：EOS价格暴跌至4.9美元，接近50%的跌幅

USN债仓出现大量爆仓，USDT - USN汇率一度被拉升至 1: 1.15，借贷里的USN被全部借出，用来抢USN的爆仓

同时，借贷出现大量爆仓，部分被抢拍，但是部分债仓被穿仓

*稳定币汇率很罕见地出现了USDT : USN = 1 : 1.15

USN稳定币穿仓事件：

如此极速的下跌的情况下，根据EOS链上数据表明，USN稳定币系统也出现了部分穿仓，不过由于有USN爆仓机器人参与抢拍，所以整体穿仓不严重。证明USN稳定币系统还是很能经受住考验的。随着USN共识变强，多抵押物的上线，USN逐步向MakerDAO的道路前进。

借贷穿仓事件：

*数据来源：Defibox官网公告，EOS链上同样可查

问题1：EOS抵押参数设置问题

此次借贷穿仓主要集中在抵押EOS，借*****，所以是抵押物EOS出了问题；那么最重要的问题就是EOS作为抵押物的借贷参数设置超过了Defibox风险评估体系所预料的，所以，官方进行了以下调整：

按照原来的参数，EOS是属于比较安全的资产，但是经过这次的519事件，EOS的风险波动超过50%，其实属于中等风险程度的币种。把EOS的最大贷款率LTV和清算比例调低，抵御EOS极速下跌可能带来的风险。调整之后能够抵御比这次更大的跌幅，避免造成穿仓，这是此次优化的重点；相应地，他们也对EOS相应的生态币做了以安全第一为原则的调整，数值的设定更为保守。

问题2：机器人参与度不高

其次，笔者在暴跌那天，试图去抢清算物，但是因为网络卡，所以没有进去。据说此次借贷的API还没有完全开放，没有足够多的机器人参与，导致清算物不能被及时抢拍，最终随着EOS价格进一步下跌导致穿仓。

*机器人虽然唯利是图（笑），但也在给系统做贡献，提供流动性，帮忙清算

问题3：让散户也能参与的去中心化

这次暴跌，很多持有USDT的散户其实完全可以成为“机器人”的后备军，给市场提供流动性，又能获利。但是由于技术门槛，所以也可以开发优化债仓抢拍页面，让散户轻松参与自动抢拍流程，降低参与门槛，扩大机器人的队伍。

*友情提示：Defibox借贷的清算价格是实时的，也就是说，你用支付币种去抢抵押物一般情况下总是获利的。假设你想抢100个EOS，你需要支付100美元；但是抵押物EOS价格一直下跌，你1分钟后所需要只需要支付90美元就能抢到100个EOS，且额外你还获得10%清算奖励。只要你抢拍完成后，马上进入Swap底池进行拍卖，清算奖励10%总是你的。当然，也有极小可能性亏损，即当你抢拍完成后，花了3秒中在Swap卖出，但是正好在这3秒内，你抢来的抵押物价格又跌了10%，直接把你的清算奖励10%抹掉了，但是这种可能性很小。

问题4：单一的风险准备金EOS

目前风险准备金不能局限于EOS为资产， 笔者建议按照美元价值进行如下分配：50%EOS、25%USDT、25%USN。这样能够抵御各自赔付，也避免因为EOS行情波动而造成系统损失。另外，借贷币种，也可以储备适量的生态币，作为风险准备金。

其他问题：Swap底池不足，会不会导致连环爆？

有人反馈PIZZA出现过KEY抢拍，然后去EOS+KEY的池子售出，但是由于池子较浅，导致KEY继续暴跌，进而抵押物KEY继续爆仓的恶性循环，对于这个问题，Defibox官方人员做出了如下解释：“Key从风险评估来说，不会上线Defibox的借贷平台...抵押EOS，借*****，目前EOS+USDT深度足够支撑，所以不会出现你描述的无限砸盘的可能。”

此次519事件的跌幅不亚于之前312行情。而Defibox这次的“闪兑、稳定币、借贷”基本经受住了严酷的考验，虽然还是有不少进步的空间，但是总体是OK的。随着Defibox系统不断优化，整个三大协议就像自己的产品护城河，不断地稳固发展，相互促进。而这次的严格监管，也可能是去中心化交易所（DEX）的春天。不过后市如何，我们拭目以待。

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编译者/作者：Defibox大宝

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