哈希率比特币价格下跌

Mimesis Capital：在事件视界内，报告 #17 为什么哈希带如此准确地预测本地比特币底部

理论：当比特币价格达到一定水平时，卖压开始呈指数级消失。

比特币挖矿是一个残酷的行业。 从长远来看，只有最高效的矿业公司才能生存。

采矿业吸引大量竞争的趋势，加上比特币协议的简单性和美感，可以为我们提供一种预测比特币当地“价格下限”的方法。

减半

比特币矿业公司 Blockware Solutions 去年发布了一份深度报告，内容涉及减半如何直接影响矿工，以及减半后市场上的抛售压力有多大。

看一看整个报告，可以很好地了解他们是如何得出具体结论的，但他们估计，在价格没有变化的情况下，以美元计价的矿机强制抛售量在减半后将下降 70%。

块件解决方案

这可能是当前牛市的主要催化剂。

这是如何运作的？

由于矿工投降，销售压力下降。

矿工减半后直接投降，因为区块补贴减半，但矿业公司的运营费用没有变化。

收入减少近一半，而支出保持不变，显然对任何企业都是破坏性的。

这种情况从网络中清除了效率最低的矿工。 结果，难度下降，效率最高的矿工实际上变得更有利可图。 这个自由市场过程消除了被迫出售最多比特币以支付费用的矿工，并通过给他们更多的比特币来奖励最高效的矿工。

矿工投降过程发生，直到卖压显着下降。 随着价格下跌，由于最低效（高强迫卖家）的矿工被从网络中淘汰，抛售压力呈指数级消失。

什么时候可以发生矿工投降？

矿工投降的最明显形式是减半。 据 Blockware Solutions 估计，抛售压力减少 70%，显然对比特币的市场价格产生了巨大影响。

然而，这种低效的矿工清除会随着时间的推移自然发生，尤其是在价格下跌时。

新的高效矿工不断上线（更好的 ASIC、更低的电费、资金充足的上市矿业公司等）。 当难度增加、电费增加或价格下降时，效率最低的矿工会被清除。

简化的矿工投降底部示例

第一个模型假设峰值哈希率和 60,000 美元的比特币价格。

从模型来看，挖矿网络分为五个不同的层。

第一层是最有效的，大约占整个网络的20％。 这可能包括像 $RIOT、$MARA 和 $HUTMF 这样的公开交易公司，它们可以在公开市场上获得无限量的资本，而且不必出售任何比特币。

第五层效率最低，也大约占整个网络的 20%。 按照目前的比特币价格，他们的运营费用大约是他们收入（开采的比特币）的 80%。 这意味着他们的利润率对比特币价格下跌、电价上涨、租金上涨和网络难度增加非常敏感。

现在让我们看看第二个模型。 在这个模型中，价格从 60,000 美元下降到 35,000 美元，哈希率也下降了 20%。

网络中第五个最低效的层现已被淘汰。 由于比特币价格的突然下跌，第五层的运营费用（4140 万美元）现在超过了他们可以开采的比特币数量（3780 万美元）。 这导致他们关闭他们的操作，其余层获得更大的算力份额。

这里有趣的想法是，以美元计价的卖压下降了 40%。

最后，让我们看看第三个模型。 在这个模型中，价格从 60,000 美元下降到 20,000 美元，哈希率也下降了 40%。

网络的第四层和第五层现已被淘汰。 由于比特币价格的突然下跌，这两个层的运营费用现在都超过了他们可以开采的比特币数量。 这导致他们关闭他们的操作，其余层获得更大的算力份额。

这里有趣的想法是，以美元计价的卖压下降了 70%。

哈希色带

哈希带是帮助衡量矿工投降的指标。

虽然哈希色带指标并不完美，但它可以说明比特币历史上卖压开始呈指数级消失的点。

当矿工投降结束且价格冷却时，该指标会发出买入信号。 Capriole Investments 的 Charles Edwards 详细解释了哈希丝带。

当由于哈希率下降的动态而卖压开始呈指数级消失时，我们可以更加确信比特币已经触底。

需要指出的另一件有趣的事情是，该指标永远不会在顶部附近（2011、2013、2017 年）消失。 随着价格在每次局部顶部后开始下跌，哈希率继续上升。 由于价格下跌时哈希率仍在上升，因此整个网络的抛售压力可能会增加，直到矿工投降并在熊市期间发出触底信号。

这就是熊市发生的深度。 对于网络、用户和矿工可以持续处理的内容，价格变得过热。 当价格动量发生变化时，矿工仍在部署，因为开采比特币仍然是高利润的。 然后你会得到一个时期，负的价格行动吓跑了新买家，但由于更多的矿工被部署和网络难度增加，更多的卖家（投降的矿工）仍然出现。

由于比特币是有史以来最好的货币商品，而且我们正在观察世界开始将其货币化，因此当比特币开始变得更加稀缺时（如哈希带底部所示），堆叠更多的比特币可能是一个绝妙的主意。 这将是历史上第十二次再次发生。

TLDR：当价格下跌并且卖出压力也可能呈指数下降时，使用哈希带来确定购买比特币的时间。

这是 Mimesis Capital 的客座帖子。 表达的观点完全是他们自己的观点，不一定反映 BTC, Inc. 或 Bitcoin Magazine 的观点。

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原文链接：https://bitcoinmagazine.com/markets/hash-rate-bitcoin-price-dips

原文作者：Mimesis Capital

编译者/作者：wanbizu AI

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