Sil Finance【小姨子】:新一代DEFI智能聚合平台

从去年9月开始，Defi盛宴Yearn抢尽风头，Yearn是由Andre Cronje创立，项目代币在短期内上涨超过万倍，点燃了Defi的挖矿热潮，机枪池模式的DEFI项目后续也成为了与AMM、借贷等并列的市场主流项目。在Yearn出现之前，收益农耕和流动性挖矿，寻找最高收益率往往是手动操作，但这样不断地人工调整，尤其在不同的借贷协议之间切换资金更加复杂，Yearn机枪池针对这个情况应运而生。事实上，大多数机枪池策略可以做多件事来实现收益最大化。这可能涉及提供抵押品和借入其他资产（如稳定币）、提供流动性并收取交易费用，或挖其他代币并出售它们以获得利润。

但是有一个玩Defi不可忽略的问题便是无常损失，即使是Yearn等机枪池策略也无法避免在流动性挖矿中的无常损失，在行情大幅变动的时候，无常损失甚至远超挖矿收益，反而得不偿失。而在此背景之下，今年3月份，Sil Finance通过“双保险LP池”的概念来解决这个问题，并且在3月18日产品实现上线，并且近期已经迭代至V2版本。

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一、项目简介

SIL 是一个基于智能合约的去中心化被动投资平台，专注为用户提供 DeFi 聚合理财服务。是一种战略性金融工具，可帮助个人在 DeFi 市场上套利，我们可以将此工具视为流动性构造器和收益汇总器，也可以将其视为衍生工具，可以作为资金对冲工具，以符合宏观财务计划。

SIL 的特性为三层架构 :SILMaster,MatchPair 和 StakeGatling。

SILMaster 为入口管理合约，处理交易和 SILToken 的分发。MatchPair 负责配对，配对队列采用先进后出的模型 , 保证先充值的用户优先配对。当配对方撤出资金提现时候 , 解队队列采用后进先出模型 . 同样确保优先充值的用户，处于相对安全的队列位置。StakeGatling 负责将配对的 LP 抵押给挖矿合约 , 并根据配置策略，自动进行利滚利，CLAIM 收益并将 CLAIM 的收益通过 Swap/Mint 转换为 LP，重新抵押获取收益 , 保证利益最大化。

从一开始，Sil.Finance 一直专注于基于交易的流动性池。但是基于代币交换（LP）的池中有一个众所周知的功能或者称之为缺陷，即无常损失（IL），通常会使新玩家感到吃惊，并被经验丰富的玩家拒绝，一般人很难控制整个盘面。为了最大程度地降低波动性偏好,提高资金利用效率，Sil 引入了一个基于智能合约的匹配引擎，该引擎为当前的 LP 玩家提供了两种额外的解决方案，并且两者都只要求玩家提供单方代币。

在3月18日上线的时候，项目曾经遭遇“黑天鹅”事件，中断是由智能合约许可漏洞引起，该漏洞又触发了一个通用的抢先机器人来提交一系列有利可图的交易。3月20日，经过团队36个多小时的努力和各方的努力，SIL Finance团队宣布，所有SIL LP基金总计12,151,258.16美元（在发布时）已被收回并以多次提款的方式获得保证。在发生本次“黑天鹅”事件后，团队高度重视审计工作以及技术问题，目前已经与多个技术团队打过交道，实力更强，产品在防范技术滑铁卢事件更加谨慎，此外，SIL Finance为感谢“黑天鹅事件”中，为提供帮助的White Hat Hackers（samczsun，Tina，Dominator008），该小组向Pi-rate Ship集体捐赠了40,000 USDT，以支持未来的白帽运营和MEV研究。

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二、解决痛点

Sil Finance

在进行交易的流动性池（LP）中，当 LP 向 Uniswap 池提供流动性时，他们必须在两个代币池（如 WBTC 和 ETH）中投入同等金额的代币。当其中一个代币的涨跌幅度超过另一个代币时，当池子恢复到 50/50 平衡时，就会产生 \" 无常损失 \"（\"IL\"）。一般来说，移动幅度越大，IL 越大。有时，IL 是如此之大，以至于当减去通过费用赚取的收益率时，净收益率变成负数。

从传统的角度看，Yearn（YFI/YFII）的工作就 像资产管理代理一样，它将客户的资金汇总打包， 然后将这些资金抵押到其他协议库中以产生收益。关键要点是这些基于贷款池的单令牌收益池的收益 比不过诸如 Uniswap 和 Sushiswap 等基于流动性池的表现，这些池将大量资金注入交易流动性池中， 而不是向贷款协议池中注入更多资金，一般来说交易业务要比借贷业务高频得多。如今，YFI/ YFII 不太受很多DEFI项目欢迎，YFI /YFII 进 入项目矿池，项目矿池会担心利润被耗尽。

此外，从用户端出发，现在DeFi用户要参与挖矿，通常单币种收益很低，LP收益相对来说更高，而用户有时只持有其中一个币种，这时通常要通过借贷平台去抵押出另外一个币种，这个过程中就会增加清算风险、资金利用率变低（而且通常只能借出70%左右）。

SIL瞄准的就是无常损失和资金利用率这两大用户痛点，通过单币共担无常模式和单币各自承担无常模式（即对冲模式），相当于把再去借贷组lp挖矿这一步省掉了，同时规避了上面提到的两个问题。为了最大程度地降低波动性偏好，SIL 引入了一个基于智能合约的匹配引擎，该引擎为当前的 LP 玩家提供了额外的解决方案，只要求玩家提供单方代币。

简单来说，用户充值 Token 到 SIL，将会自动配对为 LP（而不是出售一半代币换成配对代币） 进行挖矿, 同时用户持有此 LP 的一半权益 (即此 LP 收 益 Burn 之后, 相应的 Token 收益), 可随时选择从 LP 中提现 Token。解除LP取回自己代币时，两种模式下的数量可能会有较大区别，这点后面会详细说明。

SIL 总量 3 万个，零预挖，30000 个进行挖矿。SIL 开发团队会得到挖矿收益 SIL 的 10%，即最多 2700 个 Token，除此之外开发团队不分任何收益。

SIL 机枪池挖矿所得收入包括：手续费返佣+对应 swap 平台币，以及 SIL 平台币分发给用户，挖矿提取时会扣除（本金+收益）的千五并用此资金回购 SIL 平台币。SIL 代币同时也是社区治理投票的工具。

三、核心产品

Sil Finance

1、单币配对开启流动性挖矿

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从图中可以看出，V2的流动性官网目前主要支持4个sushi上的交易对（ETH/USDT、SUSH/ETH、USDC/ETH、DAI/ETH）。和其他的机枪池或AMM DEX添加流动性不一样的是，SIL支持单币抵押交易对中的一个代币，比如ETH/USDT交易对，在其他平台上，需要同时有等价值的ETH和USDT，才能组成LP，开启挖矿，但SIL上，用户只需要质押单币ETH或者单币USDT即可以开启挖矿，然后系统就可以自动拼团开启挖矿，SIL 会给合作 SWAP 带去真实提供流动性 . 而非纯粹套娃，无需去买另一个币挖矿，各自承担一个币的无偿，但是获得了高额年化收益。

Token 配对为 LP, 会有两层收益：

作为 LP 流动性提供商 , 享有自动做市的手续，费收益 (例如 Uniswap 为 0.03% 交易手续费)

LP 去挖去做 Stake 挖矿，挖出的 Token （UNI,SUSHI 等）进行 swap，重新组成 LP 分发给用户，享受被动复利增长。

例如 : 充值 USDT 会和池子中的 ETH 配对为 LP，用户即拥有此 LP(USDT) 部分的所有权 , 同时拥有 LP 交易的手续费收益 ,LP 复利收益。当用户选择退出时候，LP 会根据复利情况增多，解押出来更多的 USDT 返还给用户 , 与其对应的 ETH 则重新进入配对队列准备下一次配对。

前面提到的，用户充值 Token 到 SIL，将会自动配对为 LP 进行 挖矿，具体的配对模型为三层模型，保证先进入者拥有更安全的队列位置。具体配对队列资金流动状态机如下：

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如上图所示: 当进行充值配对, 会先从 Priority Queue 中选取进行配对, 然后从 Pending Queue 中选取配对。当用户提现 Token, 优先从 Pending Queue 中提现 Token, 然后从 Priority Queue 中提 现 Token, 最后从 LP Queue 中 burn(LPAmount), 解押出相应的 Token 进行提现。

该种模式下，解除质押时，用户获得的代币数量是在无常损失均摊后对应的代币数量。

2、对冲模式

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SIL的另外一个核心产品就是对冲，对冲本质上仍是利用LP流动挖矿中的配对机制。

以ETH/USDT交易对为例，如果ETH相对USDT上涨，那么ETH/USDT组成的LP交易对中，ETH的数量会减少，而USDT的数量会增加。因此如果用户认为ETH上涨的概率大，但是不想把手里的USDT买成ETH，那么可以选择质押USDT，如果如愿ETH上涨，那么就意味着会有一部分LP中的ETH被卖成了USDT，自己手里的USDT数量变多从而获得了ETH上涨的收益；相反，如果投资者手里持有ETH底仓，但是对近期ETH看跌但是不想卖出，又想参与挖矿，那么相比提供交易对在其他dex，SIL则为这些人提供了一个可供选择的挖矿去处，那么他可以在对冲模式的ETH看空页面，选择单币质押ETH挖矿,如果ETH下跌，那么LP中的USDT会有一部分买成了ETH，从而手里的ETH数量变多，弥补单价变低的损失。

在对冲模式下，解除LP时刻两个币种数量是多少，用户就要会实际获得多少数量，不会再进行无常均摊。

以上流动性挖矿和对冲两个产品互相耦合，组成了sil.finance的核心产品，为一些DEFI用户担心无偿损失提供了新的挖矿选项。首创的“单币共担无常损失”模式和“对冲”模式将使得用户更能把握挖矿主动权，而不是被动去接受传统机枪池策略的LP挖矿，在当下挖矿市场中是很重要的创新。期待这种模式能够在DeFi中引领一波新的范式。

3、NFT卡牌

NFT卡牌页面即将推出。SIL团队将与艺术家@Eva发行一系列包含NFT卡牌。每个都将具有一个属性，以提高匹配资产（Buff / Debuff卡）的挖掘速度。例如：带有Vitalik封面的以太卡，这是具有传奇色彩的SIL NFT，将增强所有与ETH相关的货币对。如果获得NFT卡，则可以将此卡注入采矿池（当ETH位于A / B资产的任一侧，如ETH / USDT时有效），并且您的SIL采矿率将乘以卡上的乘数。

NFT卡的乘数原理：如果乘数倍数为1.1倍，则SIL的收益率将乘以110％，这意味着如果您将USDT存入池中1周并产生1 SIL，则NFT卡将产量提高到1.1 SIL。还会有debuff卡，在这种情况下，乘数因子将小于1。可以将卡的效果投射到任何地址上，这很有趣。卡可以堆叠，但是会有上限。

SIL NFT的工作方式细节将在不久后披露，但团队将确保资产负债表上的每个早期挖矿投资者都能获得一张随机挑选的NFT卡，其乘数范围为1.1倍至1.2倍。SIL NFT推出时，早期采用者将在第一时间收到NFT卡。

四、后期规划

SIL.Finance 将尝试推出一批减少无偿损失的池

整合 DEFI 借贷清算功能

DEFI+CEFI 套利做成策略，由合约自动执行

将来，SIL 可能会尝试商业模式的各个方面，一种可能是 CompDelegator，将参与者的资产汇总到一个池中，并统筹整体策略

自动资产管理工具 / 保险柜是 DeFi 世界的入门产品，SIL Finance 希望自己以此作为DEFI产业中的引擎

接下来SIL.Finance还将会扩展到BSC等对用户友好的优质公链上。

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Sil Finance

自去年SIL.Finance遇到黑天鹅事件以来，团队更加重视安全问题，并不断创新，致力于让DeFi中的资金更有效率。创新的单币种共担无常模式和对冲模式，或许会引领一波DeFi新范式，让我们拭目以待。

相关链接：

官网：https://sil.finance/

推特：https://twitter.com/Sil_Finance

电报：https://t.me/sil_finance

白皮书：

https://github.com/sil-finance/Docs/releases

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编译者/作者：荒诞艺术家

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