为什么大宗商品暴涨，美联储不敢承认通胀。

我为什么抛出这个问题，因为这是大宗的基础逻辑问题。

首先现在主流机构实际上跟美联储观点是相反的，咱们不看说法，看行为。

1.美联储不愿意承认通胀。他们用的核心PCE物价指数，淡化大宗，强化服务业权重，结果就是大宗暴涨，可是疫情之下服务业萧条，美联储说没通胀。

这个问题我们可以换个场景想一下，鸡蛋从5块涨到了10块一斤，可是门口理发店因为疫情没人去，平时30块，现在10块一位都门可罗雀，你说是有通胀，还是没通胀？

从这个角度你就知道为啥要发1.9亿的钱了，美国上世纪去制造业化之后，GDP中第三产业占比高达80%，现在大宗与商品制造业再景气跟他关系都不大，服务业不景气经济就是衰退。

2.最近狂砸美债，实际上是机构那些老油条跟美联储产生分歧了，用脚投票的结果。他们不是傻子，不会美联储说啥就信啥，看到大宗自然知道通胀爆表了，那1点几的美债就是负收益的垃圾资产，拿的时间越长，实际购买力亏损越大，不砸才怪。

这就说到了一个核心问题，为什么美联储不敢承认通胀？

我们不妨做个假设，假如美联储承认目前通胀率过高会如何？

经济火热时伴随着高通胀可以加息，因为负债杠杆带来的利息最终会被利润所覆盖。

至于现在？

美国杠杆率过高，而且都要发钱消费了，你要是敢加息，美股、按揭、公司债、消费贷...会是一片的暴跌与债务违约，所以美联储强调长期宽松，预期都不敢给市场。

而高通胀配上不加息，等于美元与美债都是垃圾资产，黄金、房子类的实物资产就会暴涨。

所以你看到了，现在对于美国其实是一个比上世纪70年代的滞涨周期更糟糕的宏观状态。疫情下经济萧条，供给收缩，超量印钞，引发了大宗通胀，而杠杆率远大于当时，不可能采用当时最高将近20%的利率压通胀。

就算印1.9万亿刺激GDP，后面再来个大基建，也不过是饮酒止渴而已。不要跟我们当初的4万亿比，看看社会储蓄率就知道了，我们有家底，而且还是创造价值的制造业强国。

其实凯恩斯主义是有极限的，个人觉得极限在于负债率达到一定程度上，美国持续无底线印钞放水，在某个临界点上，就会引发货币金融系统自我坍塌。

这就是黄金的基础逻辑，做空美元信用。

好多人总说黄金最近弱，强与弱是互换的，现在弱是你必须付出的成本。

大空头那部电影相信不少人都看过，当初次贷就是灰犀牛，可是美股与金融机构还在那接着奏乐，接着舞了，到最后主人公都开始怀疑自己了。

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编译者/作者：醒者86

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