这个比特币牛市周期不同吗？

主要亮点：

继 2013 年和 2017 年过去两次减半后的牛市之后，比特币的价格在随后几个月暴跌了 80% 以上（从 2014 年的约 1,000 美元跌至 200 美元，2018 年跌至 20,000 美元至 3,000 美元）。 两次比特币都被主流媒体宣布死亡，只是在不可避免的新牛市周期到来时创下历史新高。

目前，比特币在 2020 年 5 月最后一次减半后的几个月开始再次看涨。最近的反弹恰逢为对抗 COVID-19 大流行的影响而采取的量化宽松货币措施。 在低利率、获得宽松货币、全国分布式刺激性支票以及散户和机构投资者（如比特币）的采用率提高的有利条件下，比特币成功突破了之前的历史新高。

机构投资者的到来

今天的市场与 2013 年和 2017 年的市场最大的不同在于比特币投资者的整体格局。 前两个牛市周期的看涨趋势几乎完全是由散户投资者推动的。 从那时起，加密行业已经大大成熟，并成功吸引了期待已久的机构投资者，他们已成为加密领域不可或缺的一部分。

2020 年最后一个季度，机构资金流量已超过散户投资者。图片来源：摩根大通

机构资金终于找到了进入比特币的途径，并通过这样做使其作为数字黄金的角色合法化，并从其作为传统投资组合多元化者的出色表现中获益。 仍然公开批评比特币并将其视为暂时现象的人越来越少。

然而，随着机构资金参与的增加在某种程度上是一把双刃剑，给市场带来了新的风险。 一方面，机构投资者为市场带来稳定性，因为他们更有可能保护自己的头寸。

另一方面，从长远来看，他们对数字货币的承诺较少。 本周早些时候，当埃隆·马斯克突然宣布特斯拉将停止接受比特币时，情况就是如此。 此外，企业投资者被迫在更严格的风险边际内运作，因此如果这意味着他们可以保证成功的季度业绩，他们更倾向于尽快实现收益。

尽管大多数比特币被那些将数字货币视为长期投资的人持有，但比特币在 2020 年初仍然设法超过了 M1 美元的货币流通速度。此外，在采用方面，比特币有很多成长的空间。 目前，比特币的用户基数与 1997 年的互联网用户总数大致相同。

对于那些认为自己错过了比特币火车的人 – 想象一下，1997 年您在互联网上为时已晚。图片来源：Willy Woo

根据数据分析师 Willy Woo 的说法，在大约 47 亿连接到互联网的人中，大约有 1.35 亿人至少持有一些比特币，总渗透率不到 3%。 类似于在万维网的好处对普通民众而言显而易见之后互联网的爆炸性增长，当更多人意识到拥有超越国家的去中心化数字价值存储是多么重要时，比特币的采用水平在未来几年肯定会增加。边界和供应永远不会被稀释。

事物变化越多，它们就越保持不变

我们已经讨论了当前的反弹与之前的反弹有何不同。 然而，仍有许多相似之处，尤其是到 2017 年。首先，比特币的主导地位目前略高于 43%，反映了上一个山寨币季节，当时比特币的主导地位从 2017 年 2 月的 90% 以上下滑至 35%。 2018年初。

2017 年后山寨币的出现在很大程度上是比特币主导地位下降的原因。 图片来源：TradingView

四年前，在臭名昭著的比特币硬分叉之后，这个空间变得更加分散，这导致了比特币现金的产生。 以太坊目前正在发生类似的事情，因为矿工反对 EIP-1559 提案的实施，这可能会导致创建新的工作量证明链，而以太坊则过渡到权益证明时代.

其次，中国再次严厉打击各种加密货币相关业务，例如暂停OKEx提现、暂停币安和火币账户，以及对加密采矿业施加压力。

会出什么问题？

敌对的监管措施是对数字货币最直接的潜在威胁。 根据 Bridgewater Associates 对冲基金 Ray Dalio 的创始人的说法，我们很有可能看到某些国家决定行使权力取缔比特币。 虽然这似乎不太可能，但在可预见的未来，它仍然是一个挥之不去的担忧。

比特币未来的其他不太可能出现的负面情况包括重大软件漏洞、使比特币过时的新技术、来自联合矿池的 51% 攻击，或由机构和鲸鱼组成的联合协调行动，以对比特币进行大规模抛售。利用这个机会将比特币总供应量的更大一部分整合到他们的钱包中。

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原文链接：https://coincodex.com/article/11609/is-this-bitcoin-bull-cycle-different/

原文作者：Ted Late

编译者/作者：wanbizu AI

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