为什么明星基金也可能是个坑？

根据统计，2001-2019年底，我国共发行基金6700多只，清盘的就有729只，占到发行基金总数的10.8%，每10只基金就有一只清盘，这个清盘比例还是很高的。基金清盘，投资者的损失会很大，甚至血本无归。其中不少清盘基金，还涉嫌违规操作，受到证监会查处。

那基金经理为什么要违规呢？这就涉及到基金的一个核心问题“委托代理”。基金经理为投资者投资理财，挣了钱归投资者，基金经理只拿固定的管理费，而这个行业会直接接触大量的金钱，这个时候就是考验人性的时候了。这也是为什么很多明星基金、明星基金经理，之前业绩很好，没多久就业绩爆雷的原因。

那购买基金时可能会遇到哪些坑呢？

抬轿子

即基金之间哄抬股价搞利益输送，刻意烘托其中一只基金的表现，目的是粉饰业绩，进行“造星运动”。比如一家基金公司旗下有好几只基金，一个基金先买入某个股票，然后其他基金再持续买入该股票，推高股价。先买入该股票的基金的业绩自然就上去了，净值也会提高，相当于“坐轿子”，那些后面接盘的基金相当于“抬轿子”。

为什么如此呢？比如一家基金公司旗下一个明显基金、一个业绩很差的基金，另一个公司旗下有两只业绩平平的基金，那么哪家基金公司会更受欢迎呢？答案是第一个，因为人们都有跟风、追星的倾向，会给公司带来更多的业绩，因此基金公司有动力去牺牲个别基金的利益，造就一个明星基金来带动整个公司的收入。

如何规避呢？可以“查底牌”。首先，要关注一下这个基金公司旗下其他基金的情况，如果几个基金持仓股票类似业绩却差很远就要谨慎；其次，如果他们共同持仓的还是小盘股，嫌疑就更大，因为小盘股流通少、易控盘。

老鼠仓

即基金经理损公肥私，利用亲友账户谋取私利。基金经理人先用私人（亲戚、朋友）的账户买入股票，然后用投资者的钱大量买入该股票，等股票涨到很高时，卖出自己的股票，投资者的资金却被套牢。老鼠仓是中国金融市场的一个毒瘤，爆出过很多案例。

如何规避呢？说实话，老鼠仓在事前是比较难发现的，但是也可以通过“识前科”的方式预判，即避开那些曾经爆出“老鼠仓”的基金公司，因为这表明基金公司的内部管理机制上存在着缺陷。除此以外，万一买入的基金被爆“老鼠仓”，要果断止损，千万不要犹豫。

利益输送

即基金和上市公司之间勾结，谋取非法收益，割股东的“韭菜”。基金本来是独立的“第三方资管机构”，是应该为投资者服务的，但现实却有一些基金公司和上市公司合谋，哄抬股价，制造业绩的虚假繁荣。

比如曾红极一时的徐翔，其旗下的泽熙基金曾创下5年平均收益率200%的惊人记录。其后徐翔被抓，被爆出徐翔先后与13家上市公司的实际控制人合谋，操纵股价谋取暴利。套路都很相似：第一步，约定由上市公司高管择机发布“高送转”、“业绩预增”等利好消息，并引入“在线教育”等热点题材，引发市场的炒作热情。第二步，信息公布之前，徐翔大量买入这个股票，拼命拉升股价。第三步，上市公司发布信息以后，徐翔以大宗交易的方式接盘上市公司股东减持的股票，随后在二级市场抛售。如此几步，上市公司股东就实现了在高位减持股票，盈利部分上市公司与徐翔按比例分成。

如何规避呢？有一个基本的原则就是不要过度迷信明星基金经理，尤其是被神化的经理人。要仔细看基金的持仓情况，如果基金特别喜欢持有那些话题多、交易活跃、但实际业绩又并不尽如人意的股票，就要提醒自己注意风险了。

所以，在投资的世界里，没有奇迹。

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编译者/作者：喵喵说链

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