行走笔记：腾讯直播，蒋红波 金融人的视角，NFT不是产品技术，而是

今天的笔记是腾讯研究院NFT专题系列的第三篇，来自6月17日腾讯研究院在微信直播上做的线上活动。活动共包含三位嘉宾的分享以及一个圆桌讨论的部分。行走会陆续输出。

这篇笔记的讲者来自有国际背景的金融领域，其提出的NFT是过程技术的观点值得业界注意。这段时间，也持续有不同的机构登门拜访，要和邮政合作NFT的业务，为此我们前几日也专门咨询了两家律所的意见。大致建议相同，NFT发行目前是OK的，但不要涉及二级市场，不要和金融强相关。NFT背后要有价值支撑，如果有具体的兑付标的，可以将其视为一种企业积分或充值卡。但与金融完全隔离，NFT也就失去了其巨大的想象空间。因此作为保守的国企，恐怕我们会观望相当长的时间了。

Any way，先听嘉宾怎么说。以下,Enjoy：

主持人：下面非常荣幸请到第三位分享嘉宾，蒋红波女士。江女士也是在金融行业从业多年。我们也非常期待从她的视角，金融行业的从业者是怎么样理解NFT作为一种新兴的资产，作为一种新的数字资产的代表未来和金融碰撞有什么样新的潜力和可能性。

谢谢陈序老师和秦青刚才非常深入浅出，而且非常动情的分享。我自己的故事其实没有那么浪漫。我一直是做投行的，在金融行业混了18年以后，突然有一天，那是我在摩根大通做全球人民币业务总监的时候，有一天一位区块链的玩家跟我说：你赶紧找工作去吧。因为区块链很快要颠覆你们所有做传统金融人的饭碗了。当时我被吓了一跳，也是因为这个原因，后来我很有机缘到MIT（美国麻省理工学院）整整花了一年时间去深入的研究区块链，包括从头到尾就看了整个比特币的万行代码。

我的感觉是，你要理解一个新技术，不从它最底层看起是没有资格来发言的。我也是亲身经历了这么多年来整个区块链到数字金融的发展。今天有机会能跟大家分享，希望有所裨益。

刚才序总和秦青讲的，我觉得有一个非常清楚的信息。无论我们认可不认可，区块链已经出圈了，到了一个大众都能够感同身受的地步。在3月份，就在Beeple拍出6900万美元天价的那幅画发生后的第二天，我写了一篇文章，发在《第一财经》上。

从那之后，我觉得整个艺术圈，尤其是创作领域对NFT就爆炸了。会有不同的朋友一直在问我，那接下来是什么呢？我也借这个机会，班门弄斧和大家抛砖引玉一下。

如果把NFT放在整个区块链非常大的应用场景下，在过去五年，区块链的应用探索是在各个行业都有开花的。但总体上可以分成三大类：

一是在支付领域，包括央行的数字货币，M0和稳定币以及形形色色的各种币，像比特币等等，它作为一种支付工具和价值储存工具出现；

二是NFC。其实NFC最早是在2011年就开始了它的故事，但真正的出圈爆发还是Beeple的画作在佳士得的拍卖；

三是数字资产，是大家讲得比较多的，也是和今天的话题比较相关的。

这三类有高度的共通性，都是依照区块链的底层技术，但是各自会有区别。

首先NFT的F是什么？F是指的同质化，概念来自于传统金融。上一次金融改革的大爆发发生在上世纪70年代。金融领域的改革是非常慢的，和互联网经济完全不一样。

1974年这个芝加哥期货交易所成立，为了让大豆的交割，当农民生产大豆的时候有更多的确定性，无论你是这种大豆还是那种大豆，只要满足一定的质量标准，都可以作为一种交割的品种。

于是，金融的办法是将特质性给抹杀了，实现它的共性。整个金融的发展在那个阶段实现的是以共性为主。因为只有有了标准化，才有规模化，有了规模化才可能有资源配置的效率。所以在产品和金融的对接上，F是起到了非常大的作用的。

那下一个问题就是，为什么现在又回到NF了呢？就是要去掉这种特质性呢？我们一会再来分析。

我们到底为什么需要NFT？我们是需要一种新的类型的投资吗？不是的。这个世界上已经有太多的资产了，我们有超过100万亿美元的股票，有超过120万亿的全球的债券市场。我们不需要再用代码来编一些东西让大家来投资。这并不是NFT或者区块链上的应用主要的动力。它更多的是什么呢？

NFT和区块链创造了一种新型的可能性，是基于扁平化网络的基础设施来实现交易的一种可能性。

当你从a到b的时候不需要中介机构来证明你是你，你拥有什么。这是非常革命性的概念。而且它的交易实施，就是数字资产这一块是直接拥有，而且是点对点的。

NFT和数字资产最大的革新，并不是作为某一种资产类别出现。它是作为一种全新的过程技术和过程技术的产品出现。如果理解了这一点，我们就能够深刻的理解它对未来经济和未来商业有怎样的影响。

互联网经济是让同质化的，没有任何区别的快速复制成为可能。而NFT是把每一片雪花还原。告诉我们每一片雪花在经济中都是不一样的，它不可复制、不可重复，而且它和具体的历史是相关的。让每一个作品，让每个数字都成为一个独特的数字权益。

那它解决什么问题呢？如果大家都还记得话，在去年和前年TikTok，我们自己的品牌出海，在美国和川普打的几乎天天上报纸的头条。那原因是什么呢？美国人说：我们很喜欢抖音，但你不能把美国人的数据拿走。

TikTok说，我们的数据都在美国，所有的存储都在海外你有什么不放心？美国就认为，算法属于你，但数据属于我们。在这个过程中有无数的不信任和纠纷。最后的解决方案是TikTok引入了甲骨文作为第三方的数据中介托管方。但这也不是完美的，因为甲骨文本身也是个企业，它也有商业利益，怎么能用甲骨文来保证美国的国家利益呢？

因为在数据中包括了大量的隐私问题和安全问题。但这个案例在更广阔的国际政治的舞台上，给我们提出了一个背景。我们所有人都说数据是21世纪的黄金，那这个黄金属于谁？

我们拥有的每一张桌子，每一个手机都很清楚，有实物的场所，我们都知道实物是谁所有的。但是在虚拟空间里，在互联网被创建的时候，它缺乏了一个机制，是无法溯源的，我们没有办法知道数据从哪里来的。

换句话，数据原有的供应方、提供方完全没有办法对数据进行确权，以数据贡献者的身份出现。

现在有个比较时髦的说法：如果你用一个产品或者服务它是免费的，那说明你就是这个产品本身。

谷歌也有个类似的笑话。用户的每一个搜索，作用都是提高了下一个人搜索的可靠性。

但这种越使用越产生的价值存在作为具体产生数据的用户实际上是得不到任何对价的。数据在虚拟空间里，数据的贡献方和平台的运作方，在数据确权交易等方面的利益共享，会成为一个非常大且重要的课题。

只有我们能够把每一片雪花能够分开、确权，我们才能实现真正赋予价值的可能性。NFT以艺术品作为实践，给我们带来了一个全新的开端。

从金融的角度来看，NFT是从艺术品角度切入的，但是它超越了艺术品。它是下一代数字经济发展必然的核心经济要素。我特别喜欢用中国古代道家的思想，易经讲的阴阳平衡来说明。原来我们做投行的时候会指出，所有伟大的创意，伟大的创业，需要有产品，需要有创意，但同时还需要金融资源的支持。就是战略先行，但是金融的这一套依然是没有办法回避的，这个世界就是这么运作的。

我觉得我们古代的哲人总结得很好。实体经济更像阳卦，君子当自强不息，永远充满了生命力和活力。但是金融作为一个阴卦就要厚德载物，它应该能够支撑起实体经济的发展，用最好的资源来配置最好的产品和服务。

之前30年的FT化走到现在，资产方变得越来越多的虚拟化。那么NFT提供了另外一种可能性。一个最简单的例子，现在银行的贷款为什么还这么强调质押品、抵押品？因为看得见摸得着。厂房、机器设备我知道怎么去处置，我知道它的价值。所有的虚拟的东西不是如此。但未来的经济，重型的经济比例是在下降的，新型经济、轻资产经济、包括腾讯，这块的比例是在非常快速，而且是最有活力的增长的。但是这部分企业完全得不到传统金融概念上的融资，因为它没有质押品。实物界拿不出可以堪称看得见、摸得着、可质押的东西，有价值的东西。

对于区块链或者是以NFT作为价值确权和交易形式的存在，使其可能成为一种可能性。这其中有很多的挑战，包括全球协作、合作监管、技术安全等等。我们都可以用发展的眼光来看。

在这张图中，中国和美国在过去区块链行业发展中，采取了相对不一样的侧重点。美国的金融环境更加开放，所以在目前的区块链实践上，非常侧重于金融资源的部分。包括金融的监管，包括对稳定币，对各种各样的数字资产的配套交易所都显得更活泼一些；

中国的区块链政策，更加趋近技术要为实体经济服务。我们要把实体经济做扎实。我们能看到在路径选择上，从现在往后一、两年可能会有所差异。

上图是国际货币基金组织IMF去年发表的一份报告里归纳的一个“钱之树”。我们会以为钱不就是钱嘛。以前是现金，后面是信用卡，再后面是可能是腾讯支付、阿里支付。其实钱在现在的世界上循环有很多不一样的类别。包括以是否有追索权，钱可以分为以债务形式存在的和以资产形式存在的；通过去中心化和中心化；是政府还是私营又可以分为不同的类别。

借记卡、信用卡是传统的金融支付工具，微信支付、支付宝，包括国外的Paypal是属于电子现金的部分。而现在，钱其实出现了更多的发展，包括投资货币、商业货币、各种去中心化的货币、包括央行的数字货币和原生链的货币等等的实践。这方面已经都成为非常丰富的树了。

同样来自国际货币基金组织发布的一份最新的报告，基本上全球超过80%的央行都做了关于数字货币的研究。其中有三分之二已经基本上超越了概念验证阶段，进入到实施的试验阶段。包括中国的dcep，央行的周小川行长从14年，在非常早的时候就开始带领央行进入关于区块链技术的数字货币的研究。

当时我正好在做投行的业务，所以和央行打交道很多。中国是一直走在非常非常前列的。

我们也看到，其实大部分央行的数字货币实际上起到的作用，更多是在现有的货币政策框架下的一个替代，数字化替代品。就是为了今后数字经济的一种服务需求。也有少部分国家是采用了一种非常极端的，就是它选用了一种新的数字货币作为本国并不是很稳健的货币的一种补充和对冲，也是比较有意思的一种现象。

核心是，可能未来的5年到10年，整个世界的支付场景会变得更加的丰富。

那NFT和数字金融的下一个引爆点在哪里？我觉得结合点在DECO，去中心化的商业或分布式商业。

我们看图上，过去当这个小美女和米奇老鼠要做交易的时候，不得不中间有个银行或者很多中介机构来做服务。在区块链下这种直接的交易成为可能。或者说，NFT的交易实现了很完美的，一幅画不需要通过银行，买卖双方就能够进行交换。这就可以回到上古时代的物物交易，而且这种物物交易是可以在全球的网络下实行的。你不需要认识对方，你也不需要对方的银行账户，你就能实现在商业上的产品或服务上的交换，这是一个非常大的场景。

当然，就像老子曾说过的：合抱之木，生于毫末。千里之行，始于足下。有大量的技术问题、法律问题、合规问题需要解决。我们可以用动态的观点来看，但毕竟这个浪潮应该是正在发生的。

对于我们每一个人，身处在绝佳的时代浪潮之上，我们应该做些什么呢？我特别喜欢引用阿甘的投资法则，首先是要做减法。区块链本身不完全是个技术，如果说技术它是一个过程技术，而不是产品技术。如果想思考下一代商业的话，你要完全用全新的过程概念来设想一下自己的商业模式，当Alicx和米奇老鼠之间做交易不需要中间的银行，你能做什么？

我举个例子，有一家做洗发水的公司，它号称可以在客户走进店的一瞬间，诊断出客户头发的发质，是不是需要烫发、护发，可以针对客户头发的所有要素，配置出独特属于他的香波配方，这是在现有的技术水准下可以做到的。

问题在于谁来为这种独特的IP或者创意进行确权？我们讲做减法，用NFT替换FT，Beeple的艺术品已经做了一个绝佳的示范。

刚才秦青总他提到联盟链是不是可以做NFT。其实这些年我们在海外做了一些实践，也有用联盟联做NFT的。包括把NFT应用在碳减排领域。现在碳减排也是非常大的一个概念，在碳减排领域把NFT和去中心化金融相结合，也会是一个非常有趣的发展中的市场。

主持人：非常感谢红波总的分享，给我们从金融整个发展的脉络以及未来金融的发展，阐释了NFT在其中扮演的作用。我们也非常期待NFT实现了之后，整个数字经济会有更进一步的发展。

以上是笔记的全部内容。

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编译者/作者：行走

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